大家好，我是右兜。
时间是 2025 年 9 月 26 日，发布机构是 德意志银行（Deutsche Bank），研报标题是《Tesla – Q3 volume upside, robotaxi continues to expand》。特斯拉销量超预期，Robotaxi 才是大戏
📌 研报核心要点
三季度销量超预期 德银预计特斯拉 Q3 交付 46.1 万辆，高于市场预期的 43.3 万辆。美国市场因为补贴到期前的“抢购潮”，中国靠 Model Y L 新版本支撑，欧洲则继续下滑。
未来增长看 Model Q 2026 年的增长关键在于更便宜的 Model Q。如果按计划上市，明年能带来约 15 万辆的增量。
Robotaxi 快速扩张 特斯拉已在奥斯汀和湾区投放 100 多辆 Robotaxi，累计行驶超 20 万英里。价格比 Uber/Waymo 便宜 40–80%，预计 2026 年初车队规模能突破 1000 辆。
🤔 右兜解读
短期看销量，长期还是要看 Robotaxi 和人形机器人。
Robotaxi 已经被市场当成“AI 平台级”业务来看待，估值拉升不亚于电动车本身。
但风险别忽略：监管、执行、以及全球电动车市场的疲软，都是潜在挑战。
如果需要英文原文 PDF，请到店铺下单，原文在手，阅读更直观。#研报 #美股 #robotaxi
时间是 2025 年 9 月 26 日，发布机构是 德意志银行（Deutsche Bank），研报标题是《Tesla – Q3 volume upside, robotaxi continues to expand》。特斯拉销量超预期，Robotaxi 才是大戏
📌 研报核心要点
三季度销量超预期 德银预计特斯拉 Q3 交付 46.1 万辆，高于市场预期的 43.3 万辆。美国市场因为补贴到期前的“抢购潮”，中国靠 Model Y L 新版本支撑，欧洲则继续下滑。
未来增长看 Model Q 2026 年的增长关键在于更便宜的 Model Q。如果按计划上市，明年能带来约 15 万辆的增量。
Robotaxi 快速扩张 特斯拉已在奥斯汀和湾区投放 100 多辆 Robotaxi，累计行驶超 20 万英里。价格比 Uber/Waymo 便宜 40–80%，预计 2026 年初车队规模能突破 1000 辆。
🤔 右兜解读
短期看销量，长期还是要看 Robotaxi 和人形机器人。
Robotaxi 已经被市场当成“AI 平台级”业务来看待，估值拉升不亚于电动车本身。
但风险别忽略：监管、执行、以及全球电动车市场的疲软，都是潜在挑战。
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