研究湘电股份后发现：技术壁垒显著，但财务隐患需警惕。
🎯 核心逻辑：扎根电机制造，覆盖特种装备、风电及储能。核心竞争力在于技术积累（国家级技术中心，专利454件含发明108件），但面临行业竞争与成本压力（2025H1毛利率15.76%，同比降17.66%），定价权承压。
📈 财务关键数据：ROE近五年持续低于5%（2025H1 2.49%），资本效率偏低；自由现金流连续五年为负（2025H1 -2.85亿元），内生造血能力不足；应收账款44.82亿元（占营收176%），回收周期长；净利润增速波动剧烈（2022年221%，2024年-17%，2025H1 13%），持续性存疑。
#湘电股份 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：扎根电机制造，覆盖特种装备、风电及储能。核心竞争力在于技术积累（国家级技术中心，专利454件含发明108件），但面临行业竞争与成本压力（2025H1毛利率15.76%，同比降17.66%），定价权承压。
📈 财务关键数据：ROE近五年持续低于5%（2025H1 2.49%），资本效率偏低；自由现金流连续五年为负（2025H1 -2.85亿元），内生造血能力不足；应收账款44.82亿元（占营收176%），回收周期长；净利润增速波动剧烈（2022年221%，2024年-17%，2025H1 13%），持续性存疑。
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