挖了Carvana的研报，核心逻辑是美国二手车电商万亿蓝海中的数字化重构者，2025年中报净利6.81亿同比增602%，高增长背后藏着高杠杆与现金流的平衡术。
🎯核心逻辑：美国二手车市场规模1.6万亿美元，年交易量超4000万辆，2025年线上渗透率预计15%（远低于成熟电商品类）。Carvana以端到端数字化闭环为壁垒：在线选车（专利360°成像）、金融方案定制、交付/自提全流程；盈利来自车辆购销价差（毛利率约11%）及高毛利增值服务（贷款、延长保修佣金）。
📈财务亮点：2025上半年营收90.72亿，同比增40.2%（2024年136.73亿增26.9%）；中报净利6.81亿，同比增602%，毛利率提升至21.2%（2020年12.9%）。资产负债率从2022年112.11%降至77.4%，流动比率4.00（短期偿债安全）。2023年自由现金流转正（7.16亿），2024年8.27亿，但2025Q2经营现金流0.29亿波动需关注。
#Carvana Co-A
#段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：美国二手车市场规模1.6万亿美元，年交易量超4000万辆，2025年线上渗透率预计15%（远低于成熟电商品类）。Carvana以端到端数字化闭环为壁垒：在线选车（专利360°成像）、金融方案定制、交付/自提全流程；盈利来自车辆购销价差（毛利率约11%）及高毛利增值服务（贷款、延长保修佣金）。
📈财务亮点：2025上半年营收90.72亿，同比增40.2%（2024年136.73亿增26.9%）；中报净利6.81亿，同比增602%，毛利率提升至21.2%（2020年12.9%）。资产负债率从2022年112.11%降至77.4%，流动比率4.00（短期偿债安全）。2023年自由现金流转正（7.16亿），2024年8.27亿，但2025Q2经营现金流0.29亿波动需关注。
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