研究Franco-Nevada后发现，这家贵金属流龙头的核心价值藏在轻资产模式与堡垒级财务里。
🎯 核心逻辑：贵金属版税和流行业龙头，通过数亿美元预付款与矿企签订独家流协议（覆盖500+项目），换取未来金、银等产量份额。轻资产无开采成本，收入依赖金价波动（行业周期8-10年），竞争壁垒极高（进入需数亿美元建立矿权关系），议价能力突出。
📈 财务亮点：毛利率近五年稳定在60%-73%（2025Q2达73.6%），显著高于矿业平均水平（<30%）；净利率正常年份32%-56%（2024年49.6%，2025Q2 66.9%）。资产负债率持续低于6%（2025Q2 5.96%），无长期债务，流动比率超4倍，财务结构极度稳健。2024年经营现金流/净利润=1.58倍，利润高质量转化为现金。2025H1营收环比增长（Q1 3.67亿→Q2 3.75亿），复苏趋势初显。
#Franco-Nevada Corp
#实盘记录 #股票投资 #生活美学 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：贵金属版税和流行业龙头，通过数亿美元预付款与矿企签订独家流协议（覆盖500+项目），换取未来金、银等产量份额。轻资产无开采成本，收入依赖金价波动（行业周期8-10年），竞争壁垒极高（进入需数亿美元建立矿权关系），议价能力突出。
📈 财务亮点：毛利率近五年稳定在60%-73%（2025Q2达73.6%），显著高于矿业平均水平（<30%）；净利率正常年份32%-56%（2024年49.6%，2025Q2 66.9%）。资产负债率持续低于6%（2025Q2 5.96%），无长期债务，流动比率超4倍，财务结构极度稳健。2024年经营现金流/净利润=1.58倍，利润高质量转化为现金。2025H1营收环比增长（Q1 3.67亿→Q2 3.75亿），复苏趋势初显。
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