最近研究了Veeva，最大的感受是它在生命科学数字化领域构建了难以撼动的护城河。
🎯 核心逻辑：聚焦生命科学垂直领域的数字化刚需，解决方案成为药企合规（临床试验数据、药物安全监控等）的“数字基础设施”。核心产品（CRM、Vault套件）深度嵌入客户业务流程，转换成本极高，跨国药企使用可节省6-12个月新药上市准备期，客户粘性极强。采用纯SaaS订阅模式，收入超90%来自软件订阅费，垂直整合覆盖药物全生命周期，单客户价值持续提升。
📈 财务亮点：2025年毛利率74.53%，远超行业基准；净利率26%，2026H1净利润同比大增28.8%至4.28亿美元。现金流强劲，2025年自由现金流10.7亿，经营现金流10.9亿（为净利润1.53倍），连续五年FCF＞净利润。财务结构安全，资产负债率仅20.54%，无有息负债。成长稳健，2026Q2营收7.89亿，同比增长16.7%，营收和利润双位数增长持续。
#Veeva Systems Inc-A
#段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：聚焦生命科学垂直领域的数字化刚需，解决方案成为药企合规（临床试验数据、药物安全监控等）的“数字基础设施”。核心产品（CRM、Vault套件）深度嵌入客户业务流程，转换成本极高，跨国药企使用可节省6-12个月新药上市准备期，客户粘性极强。采用纯SaaS订阅模式，收入超90%来自软件订阅费，垂直整合覆盖药物全生命周期，单客户价值持续提升。
📈 财务亮点：2025年毛利率74.53%，远超行业基准；净利率26%，2026H1净利润同比大增28.8%至4.28亿美元。现金流强劲，2025年自由现金流10.7亿，经营现金流10.9亿（为净利润1.53倍），连续五年FCF＞净利润。财务结构安全，资产负债率仅20.54%，无有息负债。成长稳健，2026Q2营收7.89亿，同比增长16.7%，营收和利润双位数增长持续。
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