好久没做投资总结了，今天发一篇。\n \n2025年我重点关注科技、大金融、医药三大板块，于1月2日集中建仓了5支医药（医疗、器械）股，分别是：石药、金斯瑞、复星、微创和海吉亚，后续又建仓了锦欣生殖。投资逻辑是困境反转及创新药BD，预期持仓周期1-2年，预期涨幅翻倍。\n \n持有过程中，医药尤其是创新药板块，涨幅、涨速明显快于预期，上涨过程中分批减仓，8-9月份陆续清仓（详见图2，持有天数为券商自动统计，应该是按交易日计的）。\n \n锦欣生殖亏损4387.26（-4.46%），其余5只盈利约19万（考虑时间加权因素的情况下，整体盈利率约70%）。\n \n首先，上述投资紧密围绕了年初制定的三大板块（科技、大金融、医药）战略。彼时医药股是市场非常不待见的板块，经十轮集采暴打，正处在业绩下滑的尾期，股价跌幅大、下跌时间长，而最大利空集采之负面影响正逐步显现，集采调整的呼声与日俱增。标准的困境反转。只是没想到反转得这么快、这么强。\n \n其次，医药板块虽然仓位占比不高，但为平滑整个组合的收益率做出了很大贡献。需知，一季度小米阿里风口正劲，净值增长很快，但二三季度深度调整，此时正是靠医药板块发力，降低了净值波动，体现了行业分散、标的分散的积极作用。\n \n最后，当前清仓的三大原因：一是涨幅超过预期，二是9月12日实盘已经说了【美联储议息后，预计市场会进入激烈博弈，波动会显著加大】，为了应对大波动，本人已将持仓进一步集中到科技和大金融，三是个人判断医药板块【普涨】阶段已基本结束，优秀企业或平庸企业，在这一轮，都已经涨了很多。接下来，行情分化的可能性很大。创新药历来就是高风险高回报的行业，九死一生，甚至95死5生。\n \n之前普涨阶段，只需闭眼买医药就可以赚钱。从现在开始，需要很高的投研能力和很好的运气，才能在这个板块赚大钱。大部分企业会归于平淡。而我不具备这样的投研能力。比起个股，行业etf或许是更好的选择。\n \n将来如果要买回医药股，至少需要具备两个条件：一是有空余资金，二是股价低于现价，越便宜越好。\n \n需要强调的是，本帖仅代表个人板块配置操作，不构成任何投资建议，也没有任何看空看多观点。例如：希玛医疗、微创、锦欣这两天都有利好消息，也许还能涨呢？不过我已暂离医药板块。\n#港股 #股市 #医药 #投资 #医疗 #创新药
