以下为每日有色金属最新行业研究报告汇总，今日更新1篇（部分），研报更新时间截至2025年9月12日15:00。\n \n1.五矿证券2025H1锂电财报点评：新周期有望开启，关注固态电池等新技术\n \n主要观点总结：\n五矿证券对锂电材料各上市公司25年半年报梳理后，认为锂电材料行业基本面低点或已越过，新周期有望开启。\n从供给侧四要素看：盈利能力情况看，2025Q2行业归母净利润同比增速+27%，连续2个季度转正，盈利继续边际改善（电池板块净利率达11.7%）；资本开支情况看，从25Q1开始连续2个季度同比增长，尤其电池在25Q2加速；现金流情况看，25Q2首次同比增速转正；政策上，叠加反内卷政策后续深入，有望强化产业供给侧“负反馈”。\n从库存角度看：当前库存水平相对合理，24Q4起全行业库存/总资产同比增速连续3个季度为正。\n从需求侧来看：2025年1-7月我国动力和其他电池累计销量为786.2GWh，累计同比增长60.6%。伴随着储能经济性拐点的逐步到来，需求有望继续增长。\n \n资料来源：网络，有色金属观察整理\n免责声明：以上研报汇总仅作参考，不构成投资建议。如有任何问题，请联系我们，我们将及时给予处理！\n \n#行业研究 #有色金属 #证券 #财经 #股票 #理财 #金融 #宁德时代 #基金 #投资
