挖了一份宝丰能源的研报，核心逻辑其实是煤化工龙头的成本护城河与周期穿越能力。\n \n🎯 核心逻辑：全球第一煤制烯烃企业（520万吨/年产能），核心壁垒是煤制烯烃成本比油制低30%以上（煤炭自给率100%），循环经济园区水/电/蒸汽自供，吨成本持续低于行业均值。商业模式为资源转化效率最大化，烯烃贡献48%营收（2023年140亿元），焦化业务协同，同时布局绿氢（全球最大太阳能电解水制氢项目，年产能6亿标方）和“煤化工+新能源”双曲线，全产业链自主可控（6亿吨煤炭储量，能源自给率超80%）。\n \n📈 财务亮点：2025Q1净利率22.62%，净利润增速71.49%，ROE稳定在15.54%，毛利率回升至33.15%；资产负债率50.63%，长期借款占比近50%，利息保障倍数＞10倍；内蒙400万吨项目投产驱动增长，2025Q1营收107.71亿、净利润24.37亿；经营现金流净额34.17亿，净利润现金比率1.4，2024年自由现金流转正12.4亿。\n#宝丰能源 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
