当所有人都在热议AI新应用时，谷歌正在悄悄地为整个AI时代打下“地基”。Gemini和云服务的爆炸性需求，谷歌正启动一场史无前例的千亿级美元投资。谷歌正在上演的一场更为宏大、也更为关键的“大基建”运动。\n \n一：需求“海啸”来袭\n谷歌的王牌大模型Gemini，其增长势头已经不能用“快速”来形容，而是“垂直起飞”。研报中的一个核心数据令人震惊：Gemini的Token月使用量，在短短两个月内就从480万亿次狂飙至980万亿次，接近翻倍！\n全球企业和开发者对强大AI算力的极度渴望。\n云客户激增：谷歌云（GCP）的新客户数量，一个季度就增长了28%。\n大单拿到手软：价值超过2.5亿美元的超级大单，同比增长了整整2倍。\nAI“根据地”：超过60%的AI创业公司，以及全球十大顶尖AI实验室中的九家，都把自己的未来押注在了谷歌云上。\n \n二：千亿美金的“大基建”计划\n面对这场需求海啸，谷歌的应对方式简单而粗暴：砸钱，以前所未有的规模砸钱。\n花旗预测，谷歌2026年的资本支出（CapEx）将攀升至骇人听闻的 1110亿美元。这笔巨款将化为支撑未来AI世界的钢筋水泥：大约三分之二是用于购买AI服务器（算力的核心），另外三分之一则用于建设庞大的数据中心和网络设施。\n这不只是简单的扩产，而是一次深思熟虑的战略布局。谷歌正在利用其雄厚的资本，为即将到来的“代理式智能网络”（Agentic Web）时代，构建最底层的操作系统和基础设施。\n \n三：投资如何开花结果？\n如此庞大的投资，如何确保回报？答案藏在“云积压订单（Cloud Backlog）”这个指标里。\n你可以把它理解为“已经签下但尚未交付的合同”，是公司未来收入的“准存折”。报告显示，谷歌的云积压订单和云收入，正以接近30%的年增长率同步狂奔。\n这种清晰的增长逻辑，是支撑花旗给出 280美元目标价 和 “买入”评级 的核心信心。\n更重要的是，强大的基础设施正在反哺谷歌庞大的产品生态。当Gemini被无缝融入Chrome浏览器、YouTube创作工具，甚至成为独立的Windows应用时，一个更智能、更无所不能的谷歌帝国正在浮现。\n \n#行业报告 #行业研究 #花期 #谷歌 #gemini #美股 #美股投资 #投资 #商业分析#AI
