研究英特尔，18A工艺量产是其技术与财务反转的胜负手。\n \n🎯 核心逻辑：半导体行业具4-5年周期，2025年处复苏爬坡阶段。计算芯片CR5超80%，英特尔CPU市场被AMD持续侵蚀，AI芯片落后英伟达，晶圆代工追赶台积电（市占近60%）。IDM 2.0模式为核心壁垒，依赖设计（x86生态）与制造（18A工艺）协同，18A工艺量产是重获技术领导力的关键。\n \n📈 财务亮点：ROE从2020年26.4%降至2024年-18.3%，毛利率56%→27.5%；2024年营收531亿（2021年790亿），净利润-188亿，三年复合衰退超200%。自由现金流连续五年为负（2024年-157亿），2025Q2经营现金流20.5亿但稳定性不足。流动比率1.24、速动比率0.92，短期流动性紧张；存货周转率0.79次/季，固定资产占比超50%，运营效率低下。\n#英特尔 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
