挖了一份京沪高铁的研报，核心逻辑其实是垄断性线路资源支撑的轻资产高毛利模式。\n \n🎯核心逻辑：中国高铁行业政策与资本壁垒极高，京沪高铁连接京津冀与长三角两大经济圈，线路资源稀缺排他。商业模式为“本线运输+跨线服务”双核驱动，本线提供基础收入（2025年中本线运送旅客近2500万人次），跨线按里程收费（2025年上半年跨线里程超4850万列公里），轻资产模式下毛利率长期稳定在46%左右。控股京福安徽公司2025年上半年首盈利，贡献路网协同价值。\n \n📈财务亮点：盈利能力稳健，2024年ROE 6.43%（行业中等偏上）、毛利率47.39%、净利率30.06%；偿债能力优秀，2024年资产负债率20.87%，流动比率1.47，无短期借款；现金流造血能力强，2024年经营现金流净额200.65亿，自由现金流174.78亿；股东回报友好，2024年股息率约3%，分红率超30%。2025年上半年营收同比增0.72%，净利润微降0.64%，抗周期性显著。\n#京沪高铁 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
