大家好，我是右兜。\n如果你是上周提前博Meta财报的投资者，现在应该是满意的。\n7月31日，Meta发布了Q2财报，德意志银行第一时间出了份解读研报，标题很直接：\nSuper Print：Higher For Longer\n意思很清楚——财报超预期，而且这种增长可能持续。\n \n📊【财报有多炸？】\nQ2营收：475亿美元，同比+22%，超预期6%\n广告收入：466亿美元，同比增长21%，核心驱动力是电商、专业服务和科技行业广告复苏\nEPS：7.14美元，同比+21%，利润率高达38.6%\n经营利润率达到43%，同比提升5个百分点\n📌 更关键的是：即便在加大AI投入的背景下，Meta的盈利能力依然在提升。\n换句话说，AI开始贡献“真金白银”了。\n \n🤖【AI开始反哺广告】\n这次财报最有含金量的内容之一，是AI的落地效果开始“反哺”Meta最核心的广告业务：\nIG和FB用户使用时长分别增长6%和5%，靠的是AI推荐\nIG广告转化率+5%，FB广告转化率+3%，靠的是AI投放优化\nAdvantage+自动生成广告内容正在推广，广告主反馈更高ROAS（投入产出比）\nMeta AI已上线全球200个国家，月活超10亿，成为“发现-互动-转化”的一体化工具\n📌 总结一句话：AI不只是提高效率，而是实打实地提高广告收入。\n \n🕶️【Reality Labs仍亏，但智能眼镜火了】\nReality Labs本季营收3.7亿美元，亏损超45亿美元\n但Ray-Ban智能眼镜需求强劲，Zuckerberg在财报会上表示：\n“AI + 智能硬件将是未来计算平台的核心。”\n虽然烧钱，但方向可能对了。\n \n💰【开支提高，但市场买单】\nMeta将全年运营支出上调到1140–1180亿美元，资本开支升至660–720亿美元。\n但市场反应平稳，原因很简单：\n📌 AI带来的收入增长，正在增强“投入可承受性”。\n德意志银行将Meta目标价从770美元上调至930美元，理由是：\n看好AI长期变现能力\n认为Meta未来三年仍有盈利上修空间\n对2027年EPS预估是36.53美元，给出27倍估值\n \n✅【右兜一点评】\n这份财报，不是“想象力驱动”，而是实打实的“落地驱动”。\nMeta的AI现在不仅是讲故事，更是广告业绩的倍增器。\nZuckerberg这次赌的是，AI会在广告、硬件、平台三端同时开花。\n目前来看，赌对了一半。\n \n我是右兜，每周拆解华尔街研报。#研报 #美股 #META
