一、【广发机械】长鑫上市在即，台积电涨价，继续坚定看好半导体设备
台积电上调代工报价验证景气度。台积电计划在2027年上调先进及成熟制程芯片的代工价格，涨幅最高可达10%，以应对材料、制造设备及海外新厂建设成本上涨带来的压力，台积电已与客户就涨价事宜展开磋商，涉及7纳米及更先进制程；再次验证半导体超高景气度。
本轮半导体设备大涨始于今年5月初产业链订单预期集体上调，下半年存储订单有望落地，国产算力处于放量前夕，设备景气度持续高涨。
我们一直强调，“价格”为衡量行业供需关系的最直接指标，目前看存储价格在可预见的将来都不会下降，行业持续供不应求，我们一直坚定看好半导体设备。
推荐组合： 长川科技、强一股份、华峰测控、精智达，以及前道的精测电子、微导纳米、迈为股份等。
二、科技龙头最大跌幅榜
三、长鑫上市盘中是否可以参与，我们做了个推演，仅供参考，不构成投资建议：
长鑫的发行价为8.66/股，发行市值是5792亿。按照长鑫2026年上半年660亿元至750亿元计算（全年预计1500亿），以三星、海力士、美光平均21倍计算，我们预计长鑫科技合理的市值在2.5万亿-3万亿区间，对应股价40-48的价格区间
可能有三种情形：
【概率约60%】第一种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅直接一步到位，比如500~1000%的开盘涨幅，开盘市值超3万亿+；收益空间就非常窄了，不建议参与
【概率约30%】第二种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅：300~500%，市值在1.5万亿~3万亿区间；可以小金额博弈。
【概率约10%】第三种情形：如果长鑫科技上市开盘涨幅：低于300%，市值在1.5万亿以内，可以参与。（投资有风险，仅供参考）
四、半导体设备观点更新：坚定看好、反弹最强主线之一
一句话结论：下半年还会创新高
本轮看创新高不仅仅是反抽，下半年国产设备的众多催化此前并未完全反应在股价：
1️⃣长鑫上市后长存进展；
2️⃣先进逻辑从通线到小批量+国产化率提升；
3️⃣头部公司的订单上修；
4️⃣中部公司在先进的产品验证突破；
5️⃣全球紧缺下的出海加速
看好组合：超预期与催化密集方向
1️⃣去日化：芯源微、精智达
2️⃣先进逻辑：北方华创、长川科技
3️⃣出海：盛美上海、屹唐股份
4️⃣耗材零部件与低国产化率：正帆科技、英杰电气
五、🚀🚀PCB行业更新
➡️鹏鼎控股23日公告拟投资人民币100亿元资新建深圳第三园区，全面布局AI“云、管、端”全链条，并建设人工智能高阶类载板及柔性电路板智造基地项目，本项目计划自2026年7月启动，至2033年建成投产。
➡️红板科技23日公告同意全资子公司赣州红板使用不超过50亿元的资金投资建设高阶mSAP高端精密电路板产业化项目。
#我们认为，高阶PCB产能仍然紧缺，国产设备及材料仍处于0-1新技术突破阶段，高端PCB景气度有望延续至2030年。设备端优先关注具备港资、台资电镀厂商，材料端优先关注载体铜箔和载板厂。
（1）mSAP药水：三孚新科、天承科技
（2）mSAP设备：三孚新科（明毅电子）、洪田股份（东莞速远）、亚洲联网科技、东威科技
（3）载体铜箔：方邦股份、德福科技、铜冠铜箔
（4）载板：兴森科技、深南电路
（5）板厂：鹏鼎控股、广合科技、红板科技、沪电股份、胜宏科技、景旺电子
六、CPU进入LTA时代: 全球Agent加速重估CPU弹性，重申CPU双王#天风计算机
（1）芯片：海光信息、中国长城、禾盛新材、龙芯中科、国芯科技
（2）服务器：中科曙光、浪潮信息
（3）经销代理：神州数码、伟仕佳杰、中电港
#CPU重回AI基础设施主线。进入Agent/RL阶段后，AI任务从单次生成走向连续执行，检索、工具调用、代码运行、文件读写、状态管理和环境反馈等环节增多，CPU在任务编排和执行环境中的作用被重新放大。我们判断，AI工作负载变复杂后，GPU机柜内需要更高CPU配套，机柜外也可能需要额外CPU资源池或独立CPU机柜，CPU有望成为AI集群扩容中的重要配置。
#CPU/GPU配比继续抬升。传统训练侧更强调GPU密度，1颗CPU配4-8颗GPU较为常见。进入推理和Agent阶段后，CPU承担更多调度、检索、工具调用和环境反馈任务，配比开始上行。当前NVIDIA GB200、GB300、Vera Rubin NVL72以及国内CloudMatrix384等公开样本已接近1:2，后续随着Agentic AI占比提升，配比仍有向1:1甚至更高CPU占比演进的可能。
#供需缺口扩大，国产CPU有望迎来商业化窗口。需求放量下，海外x86服务器CPU库存、价格和交期同步承压。例如2026年2月Intel和AMD均发出供应警告，Intel部分产品交期最长拉至6个月，AMD部分产品交期拉长至8-10周，Intel产品价格也已出现上调。我们认为，#海外CPU缺货和交付不稳定会倒逼下游客户重新评估国产CPU的可获得性和适配价值。若国产CPU在推理服务器、行业服务器和国产超节点中持续验证，当前阶段有望成为国产CPU进入商业化市场的重要窗口期。
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