研报速览
国联民生证券7月20日发布钠离子电池行业深度研报，核心判断：2026年钠离子电池进入量产元年，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪等企业纷纷布局GWh级以上产能。该行预计2026年钠电出货量有望超20GWh，2030年出货量有望超500GWh，2030年钠电渗透率有望提升至接近10%。研报从三大优势、应用场景、产业链各环节进展三个维度展开分析，并给出电池端到材料端的投资标的建议。
一、研报梳理钠电三大优势：经济性、安全性、低温快充
国联民生证券在研报中将钠离子电池的核心竞争力归纳为三大维度：
1. 成本优势
钠资源分布广泛、提炼简单，价格稳定且低廉。钠电正极材料和集流体的来源与成本均具优势——尤其正负极集流体均可使用铝箔（锂电负极需用铜箔），铝箔价格远低于铜箔，进一步打开降本空间。
2. 安全性能
钠离子电池热稳定性较好，不易发生热失控和燃爆。此外，钠离子电池内阻比锂离子电池更高，可以实现零电压运输，这一特性在运输和存储环节具有实际意义。
3. 低温快充性能
工作温区覆盖-45℃到80℃，低温性能优势显著——研报指出在-20℃条件下容量保持率可达90%以上。同时钠电在倍率性能和快充能力方面表现突出，适合对充放电速度有要求的场景。
编者注：上述数据均引自国联民生证券研报原文。-20℃容量保持90%以上的表述为研报引用数据，实际表现因企业技术路线和产品批次而异，。倍率性能"突出"为研报表述，指钠电在该维度具备竞争力，并非暗示全面优于所有锂电池品类。
二、应用场景与市场空间：储能为主战场，2030年渗透率逼近10%
研报认为，钠离子电池的主要应用场景集中在储能和新能源车两大领域。大型储能系统对能量密度要求不高，但对安全性、宽温域、长寿命、高可靠性和经济性的要求更高——这正是钠电的优势所在。在新能源车领域，钠电的耐低温和高安全特性使其在严寒地区和高安全诉求车型上更具适配性。
关于量产进程，研报指出2026年钠离子电池进入量产元年。宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪等企业纷纷布局GWh级别以上产能。随着正极、负极等全产业链降本加速，2026年钠离子电池有望进入0.4元/Wh时代。
出货量方面，研报引用数据显示2025年全球钠离子电池出货量已达9GWh，并预测2026年出货量有望超20GWh，2030年出货量有望超500GWh，届时钠电渗透率有望提升至接近10%。
三、产业链全景：从电池到材料，各环节产业化进展梳理
国联民生证券对钠电产业链五个关键环节进行了逐一梳理：
电池端：宁德时代为先行者
2026年4月，宁德时代发布第二代"钠新"钠离子电池，明确2026年Q4实现大规模量产，开启钠电规模化商用元年。此外国轩高科、亿纬锂能、比亚迪等头部企业均在推进GWh级以上产能建设。
正极：路线差异的核心环节
三种主流路线并存：层状氧化物技术相对成熟，普鲁士蓝类化合物成本较低，聚阴离子型化合物具有优异的热稳定性和长循环寿命。不同路线各有侧重，产业化尚在多元探索阶段。
负极：硬碳占据主流
相比软碳材料，硬碳材料能量密度更高、循环寿命和安全性更好，但首次库伦效率偏低仍是技术挑战。硬碳材料目前是钠电负极主流选择，市占率高达98%。
电解液
电解质通常为六氟磷酸钠，达到300℃时质量损失较小，离子电导率较高。
集流体
正负极集流体均为铝箔。铝箔价格远低于铜箔，是钠电降本的关键差异化环节之一。
四、投资建议：从电池端到材料端的全链条标的
国联民生证券表示看好钠离子电池未来市场空间和应用场景的开拓，给出以下投资建议：
注：以上为国联民生证券研报观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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