核心逻辑：
核心观点：无产业，不牛市，依靠行业高景气驱动的产业趋势投资，大多对应产业高速成长期，是牛市行情形成的核心必要驱动力。
这条逻辑既是预判产业长期发展趋势，也是把握行情涨跌节奏的核心关键点。
从行情节奏来看，景气度驱动的产业趋势投资存在季节性规律，也就是一轮牛市周期内，每年行情主升浪集中在第二、第三季度；行情周期第一年主升段大多落在 5 月至 9 月，行情第二年、第三年则集中在 4 月至 7 月。
本轮牛市周期中，由行业高景气驱动的 AI 算力基建产业链是市场核心主线，2025 年的行情主升段集中在 5 月至 9 月，2026 年主升段集中在 4 月至 7 月。
今年 4 月至 7 月，海外算力板块、国产算力板块、半导体设备材料板块同步走出行情主升段，我们联合科技研究团队，陆续举办十七期布局主升段的系列专题会议。
那么行情主升段走完之后，该如何判断后续走势？
如果单纯从资金拥挤度、事件博弈等角度分析，很容易得出存在偏差的判断。
最具备参考价值的分析方式，是复盘 2020 年 7 月之后新能源、半导体、白酒等产业主线走势，以及 2021 年 7 月之后新能源、半导体等产业主线的行情表现。
复盘后可以发现，对比 4 至 7 月的行情主升阶段，主升浪结束后市场会出现三点变化：
行情波动率明显放大
股价上涨斜率有所放缓
主线板块内部个股走势出现明显分化
但最关键的核心结论是：整条产业主线会在震荡行情里，缓慢持续创出阶段新高。
从技术分析维度来看，产业主线会在震荡调整过程中，等待各条均线逐步上移，完成回踩支撑。
因此 7 月之后的核心操作关键词为：守主线，不杀跌，精修算力半导体组合。
除此之外，今日电子、通信板块股价均回踩 60 日均线，结合过往历史行情案例的规律判断，当前位置大概率已经处在产业主线下半年的底部区间。
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