▋ 高盛研报
Goldman Sachs-The 720： China AI Models Primer， Knowledge Atlas initiation， Minimax， Amorepacific upgrade， Oil， Japan Exchange， Fast Retailing， Kingslide-260710
高盛-720：中国AI模型入门，知识图谱启动，Minimax，爱茉莉太平洋升级，石油，日本交易所，迅销，康师傅-260710
Goldman Sachs-LG Energy Solution （373220.KS）： Core 2Q OP margins miss； focus likely on ESS margins outlook on the analyst call； Buy-260708
高盛-LG新能源（373220.KS）：核心二季度营业利润率不及预期；分析师电话会议可能重点关注ESS利润率展望；买入-260708
Goldman Sachs-MiniMax Group （0100.HK） Key focuses post~share unlock； upside skew to risk~reward； Buy-260710
高盛-MiniMax集团（0100.HK）股票解锁后关键关注点；风险回报偏向上行；买入-260710
Goldman Sachs-ServiceNow Inc. （NOW.US） 2Q26 Preview： Stock re~rating hinges on improving growth algorithm with AI contribution-260708
高盛-ServiceNow公司（NOW.US）二六年第二季度预览：股票重新评级取决于通过人工智能贡献改善的增长算法-260708
Goldman Sachs-Samsung Biologics Co.（207940.KS）2Q26 Preview：expecting resilient earnings on FX tailwinds；strike impact shifts to 3Q with recovery thereafter-260709
高盛-三星生物制药（207940.KS）2026年二季度业绩预览：受益于汇率顺风，盈利预计保持韧性；罢工影响延至第三季度，此后将恢复-260709
Goldman Sachs-China Data Centers：NDRC approved two C~REIT projects； Implications for Range GDS-260708
高盛-中国数据中心：发改委批准两个C-REIT项目；对万国数据的影响-260708
Goldman Sachs-Sino Biopharmaceutical （1177.HK）： Dual Respiratory Milestones： AZ Out~licensing Deal and GSK Portfolio Expansion-260708
高盛-中国生物制药（1177.HK）：呼吸领域双重里程碑：阿斯利康对外授权交易与葛兰素史克产品组合扩展-260708
Goldman Sachs-China Economic Activity and Policy Tracker： July 10-260710
高盛-中国经济活动与政策追踪：7月10日-260710
Goldman Sachs-Asia Pacific Banks： New measures announced to deepen financial connectivity； Structural positive for HK banks-260708
高盛-亚太银行：宣布新措施以深化金融互联互通；对香港银行构成结构性利好-260708
Goldman Sachs-E~Town Semis （688729）： Riding on memory and advanced node capacity expansion in local market； maintain Neutral on fair valuation-260710
高盛-亦庄半导体（688729）：受益于本土存储器及先进制程产能扩张；维持中性评级，基于公允估值-260710
Goldman Sachs-Agriculture Analyst：Risks to Agricultural Prices From Food and Energy Security Policy-260708
高盛-农业分析师：粮食和能源安全政策对农产品价格的风险-260708
Goldman Sachs-Costco Wholesale （COST.US）June sales slightly behind expectations；traffic decelerated-260708
高盛-好市多（COST.US）六月销售略逊预期；客流量增速放缓-260708
Goldman Sachs-What’s Top of Mind in Macro Research： US~Iran re~escalation， AI market macro impacts， more Yen weakness-260709
高盛-宏观研究焦点：美伊紧张局势再度升级、人工智能市场的宏观影响、日元进一步走弱-260709
Goldman Sachs-Johnson & Johnson （JNJ.US）KOL Survey Bullish on Icotyde Potential and Positioning in Psoriasis-260708
高盛-强生（JNJ.US）关键意见领袖调查看好艾考替德在银屑病的潜力和定位-260708
Goldman Sachs-Johnson & Johnson （JNJ.US）： 2Q26 Earnings Preview： Product Cycle Ramps in Focus-260708
高盛-强生（JNJ.US）：2026年第二季度业绩预览：产品周期加速成为焦点-260708
Goldman Sachs-Microsoft Corp. （MSFT.US）Four Key Themes into 4QFY EPS-260708
高盛-微软（MSFT.US）第四财季每股收益的四大关键主题-260708
Goldman Sachs-Outdoor Advertising：Solid mid~single digit 2026 growth outlook； recent M&A activity newsflow； 1H 2Q26 JCDecaux Stroeer previews-260708
高盛-户外广告：稳健的中个位数2026年增长前景；近期并购活动消息流；上半年及2026年第二季度德高与斯特罗尔预览-260708
Goldman Sachs-Japan SMID Monitor： CY2026 AGM season takeaways-260708
高盛-日本中小盘观察：2026年度股东大会季要点-260708
Goldman Sachs-Japan Exchange Group （8697.T） Raising our target price on higher trading value and turnover； maintain Buy； trading value ex AI stocks also strong-260710
高盛-日本交易所集团（8697.T）因交易额和换手率上升而提高目标价；维持买入评级；除AI股票外的交易额也表现强劲-260710
Goldman Sachs-Japan Chemicals： Specialty： Micron to sign 10~year long~term wafer agreement with GlobalWafers； positive for two Japanese wafer makers-260710
高盛-日本化工：特化行业：美光将与环球晶圆签署10年期长期硅片协议；对两家日本硅片制造商构成利好-260710
Goldman Sachs-Japan： BOP： May Inbound Spending Down YoY for Second Month； Foreign Investors Large Net Sellers of Japan Equities and Bonds in June-260708
高盛-日本国际收支：5月入境消费连续第二个月同比下降；外国投资者在6月大举净卖出日本股票与债券-260708
Goldman Sachs-Japan Real Estate： Tokyo office property market meeting： Solid demand continues in both central and peripheral areas， central area rents post-260708
高盛-日本房地产：东京写字楼市场会议：中央及周边地区需求持续强劲，中央区租金-260708
Goldman Sachs-Japan Electronic Components： Expert call： reconfirming sustained strength in nearline HDDs； we maintain Buy on TDK and HOYA-260708
高盛-日本电子元器件：专家电话会议：再次确认近线硬盘需求持续强劲；我们维持对TDK和HOYA的买入评级-260708
Goldman Sachs-Japan Focus of the Week： July Reuters Tankan-260710
高盛-本周日本焦点：七月路透短观-260710
Goldman Sachs-L’Oreal （OREP.PA） Gucci Beauty， L’Oréal’s next billionaire brand？-260708
高盛-欧莱雅（OREP.PA）古驰美妆，欧莱雅的下一个十亿美元品牌？-260708
Goldman Sachs-Thailand Tech Tour： Delton （001389）： AI PCB in expansion； Utilization rate and profitability ramping up-260710
高盛-泰国科技之旅：德尔顿（001389）：人工智能印刷电路板业务扩张中；利用率和盈利能力攀升-260710
Goldman Sachs-Thailand Tech Tour： Dtech （301377）： Capacity expansion to capture growing PCB drill demand-260710
高盛-泰国科技之旅：鼎泰高科（301377）：扩产把握PCB钻头增长需求-260710
Goldman Sachs-Inspur （000977）： AI server shipment accelerated ramp up； 2Q26 NI guidance beat-260710
高盛-浪潮（000977）：人工智能服务器出货加速增长；2Q26净利润指引超预期-260710
Goldman Sachs-AUSTRALIA METALS & MINING Copper price tailwinds remain strong， but highlight ongoing mining sector cost inflation and near~term headwinds for Fe and Al； preview June~Q FY27-260708
高盛-澳大利亚金属与矿业：铜价顺风依然强劲，但凸显矿业成本持续上涨以及铁和铝的近期逆风；预览FY27财年六月季度-260708
Goldman Sachs-Knowledge Atlas Technology （2513.HK） Initiate with Neutral at US$110bn valuation； China’s top enterprise coding AI model-260710
高盛-知识图谱科技（2513.HK）首次覆盖给予中性评级，估值1100亿美元；中国顶尖企业编程人工智能模型-260710
Goldman Sachs-Oil Comment： Prices at the Pump： Persistently Pricey-260709
高盛-石油评论：加油站油价：持续高企-260709
Goldman Sachs-Oil Tracker：Negative Supply News From Gulf and Russia-260708
高盛-石油追踪：海湾地区和俄罗斯传出负面供应消息-260708
Goldman Sachs-US Daily： June CPI Preview-260709
高盛-美国日报：六月CPI预览-260709
Goldman Sachs-Americas Entertainment：Key Themes & Expectations heading into 2Q26 results for Live Entertainment；Reiterate Buy on LYV & SP-260708
高盛-美洲娱乐：进入二〇二六年第二季度现场娱乐业绩的关键主题与预期；重申对LYV和SP的买入评级-260708
Goldman Sachs-Americas Technology： Hardware： C2Q26 PC market share review： Industry unit shipment declines driven by component availability-260708
高盛-美洲科技：硬件：2026年第二季度PC市场份额评估：组件供应导致行业单位出货量下滑-260708
Goldman Sachs-Siemens Healthineers AG （SHLG.DE） Broadly inline for Q3 26 but continue to see FY27 downside risk from China Dx； Neutral-260708
高盛-西门子医疗（SHLG.DE）第三季度业绩基本符合预期，但继续看到2027财年来自中国诊断业务的下行风险；中性-260708
Goldman Sachs-Navigating China AI models_ LLM primer_ Critical point of intelligence for global proliferation-260710
高盛-驾驭中国AI模型：大语言模型入门——全球扩张的智能临界点-260710
Goldman Sachs-Navigating China AI models：LLM primer：Critical point of intelligence for global proliferation-260710
高盛-驾驭中国人工智能模型：大语言模型入门：全球扩散的智能关键点-260710
▋ 摩根士丹利研报
Morgan Stanley-Fiserv Inc.（FISV.US）Potential Debit Network Sale Could Unlock Value； Another Leadership Change Adds to Uncertainty-260708
摩根士丹利-Fiserv公司（FISV.US）潜在的借记网络出售或能释放价值；又一次领导层变动加剧不确定性-260708
Morgan Stanley-China Home Appliances：Shopping for Better Growth Potential-260708
摩根士丹利-中国家电：寻求更优增长潜力-260708
Morgan Stanley-China Market~Wise：China Outperforming in a Volatile Market – What's Next？-260709
摩根士丹利-中国市场明智：波动市中中国表现优异——下一步何去何从？-260709
Morgan Stanley-China's Emerging Frontiers Rewiring the Home： A Roadmap of Appliances in AI Diffusion-260708
摩根士丹利-中国新兴前沿：重塑家居——AI渗透下的家电路线图-260708
Morgan Stanley-China Mengniu Dairy（2319.HK）Sustaining Positive Sales Trend-260708
摩根士丹利-中国蒙牛乳业（2319.HK）维持积极销售趋势-260708
Morgan Stanley-Asia-Pacific Technology AI Supply Chain Further Updates on 2027 CoWoS Allocation and ASIC Dynamics-260708
摩根士丹利-亚太科技人工智能供应链关于2027年CoWoS分配与ASIC动态的进一步更新-260708
Morgan Stanley-BOE Technology（000725）2Q26 Preliminary Net Profit Beat-260708
摩根士丹利-京东方科技（000725）2026年第二季度初步净利润超预期-260708
Morgan Stanley-RMB Internationalization， via CNH-260708
摩根士丹利-人民币国际化，通过离岸人民币-260708
Morgan Stanley-Synchronicity to Idiosyncrasy-260708
摩根士丹利-从同步性到特异性-260708
Morgan Stanley-Global Materials Aluminum： From Deficit to Oversupply-260708
摩根士丹利-全球材料行业铝：从短缺到过剩-260708
Morgan Stanley-Greater China Technology Hardware GB200 and GB300 NVL72 Racks in June 2026-260708
摩根士丹利-大中华区科技硬件：GB200与GB300的NVL72机架（2026年6月）-260708
Morgan Stanley-Greater China Technology Hardware：Chart of the Day： China PC and Tablet Shipments in May 2026-260709
摩根士丹利-大中华区科技硬件：今日图表：2026年5月中国个人电脑和平板电脑出货量-260709
Morgan Stanley-Xiaomi Corp（1810.HK）Cutting Price Target to Reflect Headwinds from EV Shipment Weakness and Chipflation-260708
摩根士丹利-小米集团（1810.HK）下调目标价以反映电动汽车出货疲软与芯片通胀逆风-260708
Morgan Stanley-Xiaomi Corp（1810.HK）Rising Smart Home Leader-260708
摩根士丹利-小米集团（1810.HK）崛起的智能家居领导者-260708
Morgan Stanley-Investor Presentation Electronic Components Expanding Demand for High-value-added AI DC Products and Sustainability of Strong Earnings are the Key Considerations-260709
摩根士丹利-投资者演示文稿：电子元件——高附加值人工智能数据中心产品需求扩大及强劲盈利可持续性为关键考量因素-260709
Morgan Stanley-Chengxin Lithium Group Co. Ltd.（002240）Strong Preliminary 1H26 Results； Raise PT-260709
摩根士丹利-盛新锂能集团股份有限公司（002240）上半年业绩预告强劲；上调目标价-260709
Morgan Stanley-Paper and Packaging-260708
摩根士丹利-纸业与包装-260708
Morgan Stanley-Sanofi SA（SASY.PA）：Q2'26 Preview：Beat and raise？-260708
摩根士丹利-赛诺菲（SASY.PA）：2026年第二季度预览：超预期并上调指引？-260708
Morgan Stanley-Kingsoft Cloud Holdings： Transition to AI Cloud Bearing Fruit； MaaS Brings Further Upside-260708
摩根士丹利-金山云控股：向AI云转型初见成效；MaaS带来进一步上行空间-260708
Morgan Stanley-AstraZeneca Plc（AZN.L）Q2'26 Preview： H2'26 Catalysts in Focus-260708
摩根士丹利-阿斯利康（AZN.L）二零二六年第二季度前瞻：聚焦下半年催化剂-260708
Morgan Stanley-Alibaba Group Holding 1QF27 Preview Cloud beat, EBITA better than feared-260708
摩根士丹利-阿里巴巴集团控股2027财年第一季度预览，云业务胜预期，经调整EBITA好于担忧-260708
Morgan Stanley-Alibaba Group Holding（BABA.US）1QF27 Preview：Cloud beat，EBITA better than feared-260708
摩根士丹利-阿里巴巴集团控股（BABA.US）1QF27预览：云业务超出预期，EBITA好于担忧-260708
Morgan Stanley-Korea Macro Strategy, Equity Strategy & Economics Why Is KRW So Weak-260708
摩根士丹利-韩国宏观策略、股票策略与经济：韩元为何如此疲软-260708
▋ 摩根大通研报
J.P. Morgan-SpaceX ：The Next Frontier Initiating Overweight with a $225 PT-260708
摩根大通-SpaceX：下一个前沿，首次覆盖给予增持评级，目标价225美元-260708
J.P. Morgan-Wanhua Chemical~A（600309）2Q beat；we raise FY26E EPS to a 5~year high and upgrade to OW-260708
摩根大通-万华化学A（600309）二季度业绩超预期；我们上调2026财年预期每股收益至五年高点并上调评级至增持-260708
J.P. Morgan-China Healthcare BCI Expert Call Takeaways： Commercial Validation， Not Technology Demonstration， Is the Next Inflection Point-260708
摩根大通-中国医疗保健BCI专家电话会要点：商业验证而非技术演示是下一个拐点-260708
J.P. Morgan-China Basic Materials 1H26 Earnings Preview： Value set~up improves as rate concerns ease-260709
摩根大通-中国基础材料板块2026年上半年盈利展望：利率担忧缓解改善价值格局-260709
J.P. Morgan-China Construction Bank~A（601939）Model Update-260708
摩根大通-中国建设银行A股（601939）模型更新-260708
J.P. Morgan-China： More support for CNH and 2H CNY drivers，Falling FX reserves signal a narrower trade surplus-260708
摩根大通-中国：对CNH的更多支持及下半年CNY驱动因素，外汇储备下降预示贸易顺差收窄-260708
J.P. Morgan-China International Capital Corporation （3908.HK）2Q26 results beat， expect consensus upgrades to drive re~rating-260709
摩根大通-二季度业绩超预期，预计共识上调将推动价值重估-260709
J.P. Morgan-Traditional Asset Managers：Nasdaq~100 ETF Flows-260708
摩根大通-传统资产管理公司：纳斯达克100指数ETF资金流-260708
J.P. Morgan-Insurance， Securities， Nonbanks： Earnings Outlook （Apr~Jun） Expect few surprises overall； key company~specific points-260708
摩根大通-保险、证券、非银金融：盈利展望（四月至六月）预计整体无意外；关键公司层面要点-260708
J.P. Morgan-Global LNG Analyzer：Asia leads， Europe to catch up-260708
摩根大通-全球液化天然气分析：亚洲领先，欧洲迎头赶上-260708
JPM-Retail Radar Jul 8 — Split-the-Dip as Momentum Cools-260708
摩根大通-动量降温之际逢低吸纳-260708
J.P. Morgan-Taiwan substrate：Exiting BT an emerging trend-260708
摩根大通-台湾基板：退出BT成新兴趋势-260708
J.P. Morgan-The Property Ticker：Unite 2Q update； New Dubai investment firm eyes London office drive； Scottish data centre moratorium proposal raises questions over billions in planned investment…and more-260708
摩根大通-地产快讯：Unite第二季度更新；新迪拜投资公司瞄准伦敦写字楼攻势；苏格兰数据中心暂停审批提议引发对数十亿计划投资的质疑……及更多-260708
J.P. Morgan-Top Stories：U.S. First to Market-260708
摩根大通-头条新闻：美国率先入市-260708
J.P. Morgan-China Merchants Securities Company Ltd~H（6099.HK）2Q26 profits up 160~198% y y， a beat； but does this matter？-260708
摩根大通-招商证券股份有限公司-H（6099.HK）2026年二季度利润同比上升160%至198%，超预期；但这是否重要？-260708
J.P. Morgan-SG Property Intelligence：Takeaways from webinar with Colliers’ Head of Research；ASEAN Data Centers~SG optimizes efficiency；Malaysia adds MWs-260708
摩根大通-新加坡房地产情报：与高力国际研究主管网络研讨会的要点；东盟数据中心：新加坡优化效率；马来西亚增加兆瓦-260708
J.P. Morgan-Japan Banks：Earnings Outlook（Apr~Jun）：Watching whether guidance is revised at 1Q results to reflect BOJ rate hike in June-260708
摩根大通-日本银行业：盈利展望（四月至六月）：关注一季度业绩指引是否因六月日本央行加息而上修-260708
J.P. Morgan-J&T Express ~ H（1519.HK）2Q26 update： Macro volatility no barrier to scale， quality， and accelerating global growth-260708
摩根大通-极兔速递-H（1519.HK）2026年二季度更新：宏观波动无碍规模、质量与全球增长加速-260708
J.P. Morgan-J&T Express~H（1519.HK）Initiate at OW： Share price reflects excessive pessimism， but growth and margin inflection in sight-260708
摩根大通-极兔速递-H（1519.HK）首次评级为增持：股价反映了过度悲观，但增长和利润率拐点将至-260708
J.P. Morgan-S&P 500 Dividend Weekly-260708
摩根大通-标普500股息周报-260708
J.P. Morgan-S&P Global（SPGI.US）Post~Spin Recast and MI Revamp；Demystifying Key Changes-260708
摩根大通-标普全球（SPGI.US）分拆后财务重述与管理信息改造；解读关键变化-260708
J.P. Morgan-European Luxury Goods：On your marks…thoughts into Q2 H1 26 reporting； place Brunello Cucinelli on Positive Catalyst Watch-260709
摩根大通-欧洲奢侈品：各就各位……第二季度与上半年业绩前瞻；将布内罗·古奇拉利列入积极催化剂观察名单-260709
J.P. Morgan-Daily Economic Briefing：Squishing quantifiers-260708
摩根大通-每日经济简报：压缩量化指标-260708
J.P. Morgan-Daily Financial Markets Monitor-260708
摩根大通-每日金融市场监测-260708
J.P. Morgan-Games， Internet， Services Sector-260708
摩根大通-游戏、互联网、服务业板块-260708
J.P. Morgan-Games， Internet， Services： Earnings Outlook （Apr~Jun） Discussion points ahead of Apr~Jun results-260708
摩根大通-游戏、互联网、服务：业绩展望（4月至6月）4月至6月业绩发布前的讨论要点-260708
J.P. Morgan-US Treasury Market Daily：The future’s uncertain-260708
摩根大通-美国国债市场日报：未来不确定-260708
J.P. Morgan-Trading Companies，Energy：Earnings Outlook（Apr~Jun）-260708
摩根大通-贸易公司，能源：盈利展望（四月至六月）-260708
J.P. Morgan-Flows & Liquidity A bigger threat to crypto？-260708
摩根大通-资金流动与流动性：对加密货币的更大威胁？-260708
J.P. Morgan-Pfizer Inc.（PFE.US）：Anticipating Upside to Guidance As We Move Through the Year Although Pipeline Remains the Focus-260708
摩根大通-辉瑞（PFE.US）：预期年内业绩指引有上行空间，但管线仍是焦点-260708
J.P. Morgan-Qingdao TGOOD Electric（300001）：Key takeaways from the management call； lifting PT on strong outlook for DC and overseas power orders-260708
摩根大通-青岛特锐德电气（300001）：管理层电话会议要点；基于直流和海外电力订单强劲前景上调目标价-260708
J.P. Morgan-Korea Nuclear EPC：2Q nuclear orders remain muted； reshuffle our nuclear order estimates-260709
摩根大通-韩国核电EPC：二季度核电订单仍然低迷；调整我们的核电订单预测-260709
J.P. Morgan-Korea Autos：2Q preview： HMC softer， Kia in~line； cost inflation elevated， divergence led by volumes-260708
摩根大通-韩国汽车：二季度预览：现代汽车表现疲软，起亚符合预期；成本通胀高企，销量导致分化-260708
J.P. Morgan-Korea Banks：Share price momentum to strengthen ahead of eventful 2Q26 earnings season； extended re~rating in large FGs-260709
摩根大通-韩国银行：股价动能将在事件密集的2026年二季度财报季前加强；大型金融集团的重估行情延续-260709
J.P. Morgan-HK CH banks：China banks’ risk~off rotation rally may fade； STAN pullback a chance to add-260708
摩根大通-香港中资银行：中国银行股风险规避轮动涨势或消退；渣打银行回调为增持良机-260708
J.P. Morgan-Hong Kong Equity Strategy From sentiment drag to accumulation window-260708
摩根大通-香港股市策略：从情绪拖累到积累窗口-260708
J.P. Morgan-HK Banks Monthly：June 2026： Regional banks outperformed amid broadbased market weakness-260708
摩根大通-香港银行业月度报告：2026年6月：区域性银行在大盘疲软中表现突出-260708
▋ 花旗研报
CITI-Dongfang Electric （1072.HK） Decent New Order Growth； More Gas Turbine Sales to Data Centers-260709
花旗-东方电气（1072.HK）新订单增长稳健；更多燃气轮机销售至数据中心-260709
CITI-China PCB Equipment 2Q26 Preliminary： Strong or Strong Beat for Both Han’s Laser and Han’s CNC-260709
花旗-中国PCB设备2026年第二季度初步数据：大族激光和大族数控均强劲或显著超预期-260709
CITI-China Auto Manufacturers：CPCA Jun Update； Export Strong， NEV Wholesale Slight Miss-260708
花旗-中国汽车制造商：乘联会6月更新；出口强劲，新能源车批发略逊预期-260708
CITI-The Point for Asia Pacific-260710
花旗-亚太观点-260710
CITI-Catalyst Watch Tracker：July 1–7-260708
花旗-催化剂观察追踪：7月1日-7日-260708
CITI-Global Supply Chain Research Highlights-260708
花旗-全球供应链研究亮点-260708
CITI-Global Technology & Communications Citi CIO Survey： IT Budgets Improve As AI Moves Higher In Priority-260709
花旗-全球科技与通信行业花旗首席信息官调查：IT预算改善，因人工智能优先级提升-260709
CITI-Global Flights Tracker Global flight cycles back into positive driven by China’s Freights and Europe’s Passenger a c.-260709
花旗-全球航班追踪：全球航班周期回归正值，受中国货运和欧洲客运活动推动-260709
CITI-Netflix， Inc （NFLX.US） Addressing Key Debates Ahead of 2Q26 Results-260708
花旗-奈飞公司（NFLX.US）在2026年第二季度业绩发布前回应关键争论-260708
CITI-Guangzhou Tinci Materials Technology （002709） 1H26 Profit Alert； 2Q26 In~line With Our Estimate-260709
花旗-广州天赐材料技术（002709）26年上半年盈利预警；26年二季度符合我们的预期-260709
CITI-Deep~dive guide to the European Securitised Products Market-260708
花旗-深入解析欧洲证券化产品市场指南-260708
CITI-Seiko Epson （6724.T）2025 underperformance erased. Awaiting new MTP measures and execution-260709
花旗-精工爱普生（6724.T）2025年表现不佳已被消除，等待新的中期计划措施及执行-260709
CITI-Metal Matters：We expect copper price upside from September with medium~term bullish view intact-260708
花旗-金属要事：我们预计铜价自九月起上涨，中期看涨观点不变-260708
CITI-Alibaba Group Holding（9988.HK）FY1Q27E Preview： Cloud Growth On Higher Margins Intact； CMR Soft-260708
花旗-阿里巴巴集团控股（9988.HK）2027财年第一季度业绩前瞻：云业务增长与更高利润率完好；客户管理收入疲软-260708
CITI-Hong Kong Property 1H26 Result Preview： Upcycle in Margin， EPS & DPS Taking Shape-260709
花旗-香港房地产2026年上半年业绩预览：利润率、每股盈利及每股股息上行周期正在形成-260709
▋ 巴克莱研报
Barclays-U.S. Equity Strategy The Midterm Elections Playbook-260708
巴克莱-美国股票策略之中期选举攻略-260708
▋ 瑞银研报
UBS-Shanghai Milkground Food Tech（600882）Milkground delivered solid H126 prelim results， with sales NP +28.7% 13.7% YoY to Rmb3.3bn Rmb151mn-260708
瑞银-上海妙可蓝多食品科技（600882）妙可蓝多公布稳健的H126初步业绩，销售额和净利润分别同比增长28.7%和13.7%至人民币33亿元和人民币1.51亿元-260708
UBS-China Construction Machinery：Sales momentum remains solid in June-260708
瑞银-中国工程机械：六月销售动能保持稳健-260708
UBS-Global Oil Fundamentalsl：EIA’s STEO： a Gulf recovery comes into view-260708
瑞银-全球石油基本面：EIA的STEO：海湾复苏在望-260708
UBS-Greater China Banks Daily China’s June FX reserves slightly dipped while gold holdings rose for 20th month； PBOC backs HK financial hub role with four priorities-260708
瑞银-大中华区银行日报：中国6月外汇储备小幅下降，黄金储备连升20个月；人行以四项优先支持香港金融中心地位-260708
UBS-Xiaomi（1810.HK）Xiaomi revealed new brand name for its next car model as _SkyNomad_-260708
瑞银-小米揭晓其下一代汽车车型新品牌名“SkyNomad”-260708
UBS-US Brokers and Asset Managers-260708
瑞银-美国经纪商与资产管理公司-260708
UBS-Gold Mining：2Q26 Quarterly Preview-260708
瑞银-黄金矿业：2026年第二季度预览-260708
▋ 德银研报
Deutsche Bank-SpaceX（SPCX.US）_Launch_ Debrief-260708
德银-SpaceX（SPCX.US）发射简报-260708
Deutsche Bank-SAIC（600104）SAIC（local brand） Monthly Overseas Sales Monitor：May 2026-260708
德银-上汽集团（600104）上汽（自主品牌）月度海外销售监测报告：2026年5月-260708
Deutsche Bank-Thematic Research：DB CoTD： Tech civil war-260709
德银-专题研究：德银每日一图：科技内战-260709
Deutsche Bank-Thematic Research：DB CoTD： Is EM a huge tech play？-260708
德银-专题研究：德银每日图表：新兴市场是否是一个巨大的科技题材？-260708
Deutsche Bank-China Macro：RMB Internationalization Blog （6）： A Pivotal Announcement for the CNH market-260709
德银-中国宏观：人民币国际化博客（6）：对离岸人民币市场的一项关键公告-260709
Deutsche Bank-China Macro：Inflation monitor：Reflation taking a break-260709
德银-中国宏观：通胀监测：再通胀暂歇-260709
Deutsche Bank-GSK（GSK.L）Keep CALM： they’ll still need more to bridge them north of ￡40bn-260709
德银-保持冷静：仍需更多资金方可跨越400亿英镑大关-260709
Deutsche Bank-What you need to know about the 60th US midterm elections-260710
德银-关于美国第六十届中期选举你需要了解的事项-260710
Deutsche Bank-Pearson（PSON.L）1H preview-260709
德银-培生（PSON.L）上半年业绩预览-260709
Deutsche Bank-FX Blog：An EM FX hedge for a tech unwind-260708
德银-外汇博客：科技股解仓的新兴市场外汇对冲-260708
Deutsche Bank-Xiaomi（1810.HK）Entry into Family Car and Outdoor Travel Segments with New _SkyNomad_ PHEVs-260708
德银-小米（1810.HK）携全新‘SkyNomad’插电混动车型进军家庭用车与户外旅行细分市场-260708
Deutsche Bank-XPeng（9868.HK）XPeng Monthly Overseas Sales Monitor：May 2026-260708
德银-小鹏汽车（9868.HK）月度海外销售监测：2026年5月-260708
Deutsche Bank-Japan Monetary Policy Watch：Basic Policy revisions： A step forward， but concerns remain-260708
德银-日本货币政策观察：基本政策修订：向前迈进一步，但担忧犹存-260708
Deutsche Bank-Starbucks（SBUX.US）Into the F3Q26 Print-260709
德银-星巴克（SBUX.US）2026财年第三季度业绩预览-260709
Deutsche Bank-Monthly charts： No clean sheet on inflation-260710
德银-月度图表：通胀未获清白-260710
Deutsche Bank-Pop Mart（9992.HK）2Q26 Preview： From Scarcity to Slowdown-260708
德银-泡泡玛特（9992.HK）2026年二季度预览：从稀缺到放缓-260708
Deutsche Bank-PepsiCo（PEP.US）Quick Take~PEP's 2Q26 Results-260709
德银-百事（PEP.US）快评：百事26年二季度业绩-260709
Deutsche Bank-YUM！ Brands（YUM.US）Into the 2Q26 Print-260709
德银-百胜餐饮（YUM.US）2026年第二季度财报前瞻-260709
Deutsche Bank-How long is the queue going to be？-260709
德银-队伍会有多长？-260709
Deutsche Bank-McDonald's（MCD.US）Into the 2Q26 Print-260709
德银-麦当劳（MCD.US）迎接2026年第二季度财报-260709
▋ 汇丰研报
HSBC-Global Banks Strategist-260710
汇丰-全球银行策略师-260710
HSBC-Greater China Real Estate：Better surprise vector： China over HK developers-260708
汇丰-大中华房地产：惊喜更可能来自内地开发商而非香港同行-260708
HSBC-Digital Assets Insights：Post~quantum tokenisation： the migration challenge-260708
汇丰-数字资产洞察：后量子代币化：迁移挑战-260708
HSBC-China Equity Strategy：Tighter capital rules positive for the A~share market-260708
汇丰-更严格资本规则利好A股市场-260708
HSBC-Oil markets：Cutting forecasts： Mini~glut now， surplus later-260708
汇丰-石油市场：下调预测：当前小幅过剩，未来供应过剩-260708
▋ 野村研报
Nomura-FHL Exchange Report-260708
野村-FHL交易所报告-260708
Nomura-Asia Economic Monthly：Asia's El Ni_o playbook：Eight lessons from 25 years of shocks-260710
野村-亚洲经济月报：亚洲厄尔尼诺应对手册：25年冲击的八大教训-260710
Nomura-Asia Economic Monthly：Asia's El Ni-o playbook：Eight lessons from 25 years of shocks-260710
野村-亚洲经济月报：亚洲厄尔尼诺应对手册：二十五年冲击的八大启示-260710
Nomura-GlobalFX Research：SDRFX Analysis~Asia-260708
野村-全球外汇研究：特别提款权外汇分析——亚洲-260708
Nomura-JPY Monthly Flow Monitor：NISA flows likely contributed to yen weakness in June-260708
野村-日元月度资金流监测：NISA资金流可能导致了6月份日元走弱-260708
Nomura-Japan equity memo： Growing momentum to use stock splits to broaden investor base，More companies seeing rise in minimum investment cost as share prices rise-260708
野村-日本股市备忘录：采用股票分割以拓宽投资者基础的趋势增强，随着股价上涨更多公司发现最低投资成本上升-260708
Nomura-Morning News & Views~Asia：A Summary of Select Global Markets Research-260710
野村-晨间新闻与观点——亚洲：精选全球市场研究摘要-260710
Nomura-Hubei Dinglong（300054）Scaling on track： record slurry month； photoresist ramping up-260710
野村-湖北鼎龙（300054）扩产步入正轨：抛光液月产量创纪录；光刻胶业务加速推进-260710
Nomura-Yuanjie Semiconductor Technology（688498）Poised to become a global optical chip leader-260708
野村-源杰半导体科技（688498）有望成为全球光芯片领导者-260708
Nomura-USD CNY fix model Projection： 6.7936-260710
野村-美元兑人民币定盘模型预测-260710
Nomura-Kia Corp（000270.KS）Maintain as our sector top pick-260708
野村-起亚公司（000270.KS）维持作为我们板块首选-260708
Nomura-Kingdee（0268.HK）1H26 profit alert： solid fundamentals against LLM concerns-260708
野村-金蝶国际（0268.HK）1H26盈利预警：基本面稳固对抗大语言模型担忧-260708
Nomura-Alibaba Group Holding（BABA.US）June quarter preview： more resilient earnings-260708
野村-阿里巴巴集团控股（BABA.US）六月季度预览：更具韧性的盈利-260708
▋ 杰富瑞研报
Jefferies-2Q26 Specialty Fins Preview： Supportive Trends Overall； Upgrade PRG to Buy-260708
杰富瑞-2026年第二季度专业金融预览：整体趋势偏多；上调PRG评级至买入-260708
Jefferies-2Q26 Card Preview： The Consumer Powers Through~Good Credit & Spend-260708
杰富瑞-2026年第二季度信用卡行业预览：消费者凭借良好信用与支出持续发力-260708
Jefferies-2Q26 Auto Finance Preview： Less Hope for Rate Relief-260708
杰富瑞-2026年第二季度汽车金融前瞻：利率缓解希望渺茫-260708
Jefferies-AI 2.0： Healthcare's Next Prescription-260708
杰富瑞-人工智能2.0：医疗保健的下一个处方-260708
Jefferies-Alternative Energy：Quarterly Lithium Battery Channel Check Expert Call Takeaways-260708
杰富瑞-替代能源：季度锂电池渠道核查专家电话会议要点-260708
Jefferies-Lululemon Athletica（LULU.US）LIVE FROM THE FIELD： The New Look Of _Normal” A Good Thing … Still Wood To Chop-260708
杰富瑞-来自现场：“常态”新貌是件好事……仍有待功课-260708
Jefferies-J&T Express（1519.HK）Highlights from 2Q26 Business Update Call-260708
杰富瑞-极兔速递（1519.HK）2Q26业务更新电话会议要点-260708
Jefferies-Metis TechBio（7666.HK）Delivering the Future—Where AI Meets Nanomedicine；Initiate at Buy-260708
杰富瑞-美迪斯科技生物（7666.HK）交付未来——人工智能邂逅纳米医学；首次覆盖给予买入评级-260708
Jefferies-Insilico（3696.HK）From Code to Cure — AI Integrated Drug R&D Engine； Initiate at Buy-260708
杰富瑞-英硅智能（3696.HK）从代码到治愈——人工智能集成药物研发引擎；首次覆盖给予买入评级-260708
Jefferies-Software：Boehringer： AI Drives Technology Spend Reallocation-260708
杰富瑞-软件：勃林格：人工智能推动技术支出重新分配-260708
▋ 伯恩斯坦研报
Bernstein-Asia~Pacific Oil & Gas：Bernstein Energy： How long can China's oil stockpile last？-260710
伯恩斯坦-亚太油气：伯恩斯坦能源：中国石油储备能维持多久？-260710
Bernstein-Asia Quantitative Strategy：Gen AI in Asset Management：Is AI making markets more or less efficient？-260710
伯恩斯坦-亚洲量化策略：资产管理中的生成式人工智能：AI正在让市场变得更有效还是更无效-260710
Bernstein-Global Semiconductors & Hardware：China Smartphone Tracker （May）：Historical high ASP and inventory level-260708
伯恩斯坦-全球半导体与硬件：中国智能手机追踪（5月）：历史高位平均售价与库存水平-260708
Bernstein-Global Memory：MEMORY TRACKER （Jun）： Further price rise in June， but with the pace of the rise moderating into 3QCY26-260708
伯恩斯坦-全球存储器：存储器追踪（6月）：6月价格进一步上涨，但涨势放缓将延续至2026年第三季度-260708
Bernstein-Global Aerospace & Defense European Defense： Into Q2'26 ~ Long Leonardo， Thales， Rheinmetall-260708
伯恩斯坦-全球航空航天与防务欧洲防务：步入2026年第二季度——看好莱昂纳多、泰雷兹、莱茵金属-260708
Bernstein-India Financials： Metrics that matter-260708
伯恩斯坦-印度金融：关键指标-260708
Bernstein-Weekend Consumer Blast： Japan， the revenue management dream-260710
伯恩斯坦-周末消费者快讯：日本，收益管理之梦-260710
Bernstein-Exxon Mobil Corp（XOM.US）Americas Oil： Ignore the facts in front of you...the crack~implied oil price is _$90 bbl-260708
伯恩斯坦-埃克森美孚公司（XOM.US）美洲石油：忽视眼前事实……裂解价差隐含油价为每桶90美元-260708
Bernstein-Exxon Mobil Corp（XOM.US）Americas Oil： Ignore the facts in front of you...the crack~implied oil price is -$90 bbl-260708
伯恩斯坦-埃克森美孚（XOM.US）美洲石油：忽略眼前的事实……裂解隐含油价为每桶-90美元-260708
Bernstein-Japan Autos & Semiconductors： Who could be Denso's next semiconductor acquisition target？-260708
伯恩斯坦-日本汽车与半导体：谁可能成为电装下一个半导体收购目标？-260708
Bernstein-European Utilities & Clean Energy-260708
伯恩斯坦-欧洲公用事业与清洁能源-260708
Bernstein-European Utilities & Clean Energy： 2Q26 power production ~ lower hydro production across the board except in Sweden-260708
伯恩斯坦-欧洲公用事业与清洁能源：二季度电力生产——除瑞典外水电产量全面下降-260708
Bernstein-US Business Services US Waste： A primer on the Renewable Energy segment-260708
伯恩斯坦-美国商业服务之美国废弃物处理：可再生能源板块入门-260708
