科技板块个股普遍跌幅二十多个点，找先企稳不大幅缩量，确定性高，行业趋势景气度向上，而且业绩稳定增长，暴雷概率小的，先苟着！！！
一、📄野村证券 - 中际旭创（300308）：我们判断 2027 年后行业将迎来长期增长，增长由 2.4T/3.2T 光模块、近场封装光学、共封装光学技术驱动
💡维持买入评级，上调目标价至 1325 元人民币，对应上涨空间 20.6%
📉尽管近期人工智能基础设施板块股价出现回调，我们认为中际旭创 2026 至 2028 财年的核心成长驱动逻辑并未发生改变，核心分为两点，第一点是 1.6T 以及硅基光子光模块迎来产品迭代升级，第二点是近场封装光学、共封装光学市场规模持续扩张。
⚠️虽然市场存在元器件供应短缺、超大规模人工智能客户重复下单两大担忧，但我们判断高端光通信产品依旧是人工智能数据中心赛道的核心产能瓶颈。
📊我们上调 2027 财年、2028 财年全球 800G 光模块出货量预测，调整后数值分别为 5500 万只、7800 万只，此前预测数值为 5000 万只、7150 万只；同步上调 1.6T 光模块出货预期，2027 财年、2028 财年分别上调至 7150 万只、1.26 亿只，此前预期为 6000 万只、1.1 亿只。
📈我们同时纳入新品出货预期，2027 财年、2028 财年 2.4T 光模块出货量分别为 200 万只、500 万只，2028 财年 3.2T 光模块出货量为 200 万只。
🏆依托强大的研发实力与完善的供应链管理能力，我们判断该公司将在全球人工智能数据中心光模块市场维持 30% 至 35% 的份额。
💰我们将 2027 至 2028 财年营收、盈利预测分别上调 28% 至 37%、30% 至 38%，，上调依据为产品全面迭代带来的需求增量以及毛利率持续提升。
🎯基于 2027 财年摊薄后每股收益 66.06 元人民币、20 倍市盈率（估值倍数维持不变）的测算逻辑，我们维持买入评级并将目标价上调至 1325 元人民币，该估值倍数与万得平台 A 股科技、电子元器件板块公司市盈率中位数保持一致。
💴当前该股对应 2027 财年预期每股收益的市盈率为 16.6 倍。
🔥当前高端光模块（尤其是 1.6T 型号）需求旺盛，全产业链都在全力满足终端客户订单，但短期供应链仍存在供给瓶颈。
🔧供给瓶颈主要来自三方面上游环节，分别是磷化铟晶圆原材料、金属有机化学气相沉积设备、200G 电吸收调制激光器元器件，制约因素为良率爬坡进度与供应链扰动。
📈我们测算 2026 财年第二季度营收、净利润环比增速分别为 25%、22%。
⏳但我们判断长期维度（大概率自 2028 财年起）元器件短缺问题将得到缓解，缓解原因是中国、日本、美国多家专业厂商持续扩产。
📰近日日经新闻报道，JX 先进金属材料公司计划在约五年内，将磷化铟晶圆产能扩充至 2026 年 3 月产能的 710 倍，相关详细内容可查阅野村证券专项研报。
🏅我们认为中际旭创在光通信行业的龙头地位将进一步巩固，覆盖高端 2.4T/3.2T 光模块、近场封装光学、共封装光学三大赛道，支撑公司自 2028 财年起实现持续性增长。
二、推荐思路：
1️⃣#旭创- Q2没问题。
2️⃣#光芯片27年涨价： 源杰、长光、东山、剑桥等。
3️⃣#国产算力-需求很好： 锐捷星网大涨， 紫光/大普微/翱捷等
4️⃣#光纤缆-业绩环比大增： 长飞亨通。
5️⃣#激光-Q2业绩超预期： 大族杰普特华工长光。
6️⃣#光器件上游-Q2很好：博创光库仕佳蘅东光太辰光等
三、存储景气度及涨价乐观，Q2业绩有望再超预期，回调即布局机会，重点推荐北京君正等！
涨价更新：主流存储价格方面，预计Q3 AI需求继续支撑价格上涨，DRAM/NAND合约价格预计综合环比上涨20%~30%以上；利基存储方面，下半年涨价乐观有望超过主流存储，2D NAND供给收缩逻辑最强，车规涨价有望超过消费类。
厂商业绩：江波龙业绩预告Q2归母53~71亿元，中枢62亿元，环比+60%，超出我们业绩前瞻的55~60亿；普冉Skyhigh1-5月实现总收入17.2亿元（Q1约7亿），Q2环比翻倍以上；南亚科发布6月营收，26Q2环比68%，同比+684%，利基存储景气持续强劲，业绩有望持续上修。
我们3月以来持续强调，在AI强需求驱动下，#本轮存储是跨越周期的超级成长，我们当前仍坚定看好存储核心资产，海外看好原厂，国内看好两存、北京君正（DRAM产能拓展，车规存储补涨）、普冉股份（2D NAND+NOR）、东芯股份、兆易创新、澜起科技（CPU端存力提升，近期CPU再涨价）、格科微（自有Fab拟布局利基存储）、聚辰股份（VPD 7月验证结果）等。
四、#PCB钻针观点更新：
#近期市场对搭载正交背板NV机柜延后对PCB钻针需求有点过度担忧： 测算结论很清晰：即便27年不用正交背板，26-27年供给缺口依然显著；若用正交背板，缺口只会更大，因此延后是正常的。核心矛盾始终在供给侧，需求端的边际变化不改变紧平衡本质。
核心矛盾是： 加工高长径比+极小径PCB钻针且断刀率极其严苛，需要高精度磨床/高端涂层设备/高端棒材等，每一项都是对机械工艺/成熟机械工程师的极限挑战，AI爆发速度快&扩产缓慢&供给缺口短时间内很难平衡。
#重视PCB钻针“四杰”：鼎泰高科&新锐股份&中钨高新&欧科亿
五、请坚定信心，坚定产业趋势❗️260707
1️⃣【Cpo】：近期由于产业真空期、云厂capex担忧等，跟随光板块整体回调，但伴随着美国财报季来临，同时cpo产业进展渐进，板块将重回主线，目前是【产业进展】-【市场预期】剪刀差最大的时刻！持续推荐#天孚通信、罗博特科、致尚科技。
2️⃣【国产算力】：二季度，国产算力硬件产业链将会呈现出整体业绩爆发的趋势，带动国产ai从主题投资切换到景气投资，可投资性大幅加强，广度和深度进一步拓宽，重点推荐核心方向#寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程等。
3️⃣【半导体设备】：长鑫上市不是终点，甚至不是中点，缺电的终点是缺芯，中美在ai领域的共振是半导体设备行情的基础，行业内公司订单会不断上修，打开市值天花板！#长川科技、精测电子、微导纳米、富创精密、联动科技
4️⃣【机器人】：伴随着q4量产渐行渐近，板块有望逐步突破区间交易，重点关注浙江荣泰等。
六、传：coherent正在考虑大量光芯片产能转移到东山
东山精密三季度接入nv，叠加Oracle，绑定大厂和云厂带动的是长期确定性，为产能找好出路，抢抓扩产窗口期，届时看看到底哪家掉队。同时Coherent(COHR)的100G EML产能外移给东山精密。
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