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高盛上调台积电目标价至3000元维持买入
1️⃣ 高盛：台积电技术领先、AI增量吃到大头，评级维持买入，12个月目标价上调到新台币3000元
2️⃣ Goldman Sachs（高盛）
3️⃣ 2026年7月3日
4️⃣ 研报的核心内容：
📌 目标价上调、评级不变：高盛把台积电12个月目标价从新台币2750元提到3000元（美股ADR约600美元），评级还是买入。怎么算出来的？用22倍市盈率（就是股价是每股收益的22倍）乘以2027年预测的每股收益。为什么敢给这么高？上一轮营收快速增长那几年市场也给到这个水平，而这次3年营收年均增速估约34%，比上次的28%还猛。
🔹 AI需求撑好几年：高盛判断，AI和高性能计算这波需求，未来好几年都超过台积电能供的量，到2027年缺口还很大，就是供不应求。所以三年（2026到2028年）的每股收益预测分别上调了约6%、9%、6%。
📌 两头一起扩产抢订单：前段最先进的芯片制造、后段的先进封装同时加码。3纳米（越小越先进）到2027年底月产能上调到20万片，2纳米上调到14万片。CoWoS（把多颗芯片叠在一块硅晶圆上再封装、AI芯片离不开它的技术）2027年产能提到28万片/月。5纳米及以下的高端制程，占晶圆收入的比重会从2026年一路升到2028年的82%。
📈 毛利越做越厚：2026到2028年毛利率预测从约65%抬到约67%。逻辑很简单——台积电敢提价，工厂又基本满产，利润自然厚。当然扩产要花钱，2027年资本支出（买设备、盖厂房的钱）预测调到约780亿美元，2028年约820亿美元，这也是它敢砸钱接AI订单的底气。
💰 估值结论：评级买入，目标价新台币3000元（美股ADR约600美元）。上行空间约22%（美股ADR约35%）。
