研报|Open USD 研究报告 —— 一种用于全球金融活动的稳定币

来源：LDNews DAO
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编辑 | 安迪排版 | Peng
深度研报：5235字 | 25分钟阅读

一、摘要

截至2026年7月1日，本文所称OUSD特指Open Standard 于 2026 年 6 月 30 日正式宣布的新稳定币项目 Open USD。就"最新影响"而言，OUSD 目前仍处于已宣布、待上线阶段，官方明确表示将于 2026 年内稍晚时间正式上线，初始版本将基于 Solana 公链运行。因此，它对稳定币行业的影响，现阶段主要体现在资本市场定价、渠道控制权重组、合作网络扩张与发行经济学预期层面，而非已经发生的大规模链上份额迁移。Open Standard 公布的核心机制包括：企业可零费用铸造与赎回、合作伙伴可分享几乎全部准备金收益、并由合作伙伴组成的董事会进行协作治理。目前已签约的支持企业超过 140 家，涵盖 Visa、Stripe、Mastercard、American Express、BlackRock、BNY、DBS、Google、Coinbase、OKX、MetaMask、Aave、Ripple、Fireblocks、Solana、Polygon等金融、支付及加密行业头部机构。

如果只用一句话概括这次事件的行业意义：OUSD 不是又一个"美元稳定币"，而是一次对稳定币商业模式的重写。 传统稳定币竞争的核心是"谁来发行、谁来托管、谁来分发"；而 OUSD 试图将其重构为"由谁共同治理、谁分享准备金收益、谁掌握企业级支付场景"。在这一框架下，OUSD 对 USDC 的直接压力最大，对 USDT 的中期战略压力次之，对 PYUSD、RLUSD、USDG 等第二梯队法币稳定币构成更强的渠道竞争。这一判断主要建立在Circle 对准备金收益的高度依赖、Coinbase 对 USDC 经济权益的深度绑定，以及 OUSD 已经吸纳的大型支付、银行与公链分发网络之上。

二、Open USD 的产品逻辑与当前披露

Open Standard 官方公告将 OUSD 定位为面向全球资金流动设计的新稳定币，瞄准的是企业级资金流转场景，而非单纯服务零售投资者的链上交易工具。其三大设计原则分别是：

l企业免费且无限量铸造/赎回：直接对标 USDC 和 USDT 收取的铸造/赎回费用，且无规模上限，从根本上移除了行业常见的人为发行上限瓶颈。

l准备金收益默认回流合作伙伴：底层美国国债储备所产生的几乎所有利息，在扣除少量管理费后返还给参与企业，而非由发行方独占。

l由合作伙伴共同治理：由独立公司 Open Standard 与合作伙伴组成的董事会共同治理，而非由单一公司掌控。

这三点合在一起，意味着OUSD 的竞争焦点并不只是"是否 1:1 锚定美元"，而是要把稳定币从"发行商主导的产品"改造为"参与方共享收益的基础设施标准"。Open Standard 临时 CEO Zach Abrams 明确表示："现有的稳定币有其优势，但要大规模使用，企业需要的是开放、低成本、高吞吐量、广泛可及且与其利益一致的方案"。