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🔥【SX计算机】两大信号共振：国产DRAM长协落地，IDC租金涨价开始验证
AI算力主线正在从“GPU单点投资”进入“存储+IDC+电力+网络”的系统性重估阶段。当前最值得重视的两个边际变化：第一，长鑫存储与腾讯长期DRAM供应协议被外媒披露；第二，头部IDC供应商反馈新签租金价格明显改善。#一个验证国产存储进入大厂AI基础设施、一个验证核心IDC资源供需正在收紧。
据援引知情人士消息，#长鑫存储已与腾讯签署长期DRAM供应协议，金额或超过200亿元，预计覆盖未来3至5年。DRAM已经不再是普通服务器配件，而是AI算力效率的关键资源。腾讯提前锁定国产DRAM供应，本质上是对未来AI服务器扩张、内存价格上行和供应安全的前置布局。更关键的是，大厂选择国产存储，意味着长鑫存储有望进一步切入云厂商核心基础设施体系，国产DRAM从消费电子、普通服务器向AI数据中心渗透的逻辑开始被验证。
#第二个重点，是IDC租金涨价。近期头部IDC供应商反馈，新签价格较为可观，说明AI算力需求已经传导到数据中心资产端。过去市场担心IDC行业供给过剩、价格承压，但在AI训练和推理需求快速增长背景下，核心地段、稳定电力、低时延网络、高功率密度机柜重新变成稀缺资源。尤其是一线及周边核心节点，优质IDC资源的议价能力正在修复。
我们推荐两条链：
字节链IDC及算力基础设施，重点关注#光环新网、奥飞数据、东方国信、润泽科技、东阳光、大位科技等；
腾讯链IDC与算力服务映射，重点关注#群兴玩具、顺网科技、润泽科技、中贝通信、润建股份等。
[玫瑰]整体判断：这轮AI基础设施行情，不能再只看GPU。国产DRAM长协验证“存储国产化进入大厂供应链”，IDC新签租金上涨验证“算力资源重新涨价”。存储和IDC，有望成为AI算力主线的下一阶段扩散方向。#文字观点
锂电行业更新-
市场对排产数据已经脱敏，建议关注供应链整体7月弹性
前期因为XL等第三方平台排产数据，大家对行业需求持续性有担心。
我们此前更新了头部企业生产口数据，7月环增10+%，大家一直在问跟第三方为啥差那么多。其实看看碳酸锂等情况就知道了，更多是人为操作，打压行业价格。
昨晚数据和宁德复产新闻出来之后，今天碳酸锂依旧大涨，明显体现了供应链整体信心修复。
根据供应链反馈，石大预计7月排产环增20%，8月环增10%，铁锂几个公司7月排产预计环增10-15%，行业景气度就是很高
目前看27年，整体行业目前排产规划+70%，就算打打折也有40%+。我们认为市场对明年的担心更多是看不到短期数据的起色，因为每年都会有这样的担忧。
投资建议：
1）涨价环节：VC（华盛、富祥、海科）、6F（石大、天赐、多氟多）、抄底碳酸锂
2）业绩兑现：铁锂（裕能、万润）、隔膜（恩捷、星源）、鹏辉、亿纬
3）中期维度无惧波动，看好宁德上3万亿#文字观点
【中泰电新】#液冷板块更新：继续再提示液冷板块的主升机会
近期我们密集跑了液冷产业链调研，Q2开始产业订单和业绩迎来爆发，不管是Tier1系统集成商还是Tier2核心部件公司，在核心卡位的普遍反馈产能远远跟不上订单的节奏，都在加速扩产，#未来1-2年的扩产可能是当前产能的5-10倍甚至更高，产业需求爆发但是供给在收敛，对于投资是最黄金的时间，建议重视Q2开始液冷板块的主升机会
其中，Tier1系统集成商环节，#建议尤为要重视【申菱环境】，海外订单今年有比较大概率超预期，核心订单增量来自北美客户。公司反馈产能吃紧，预计产值扩张提速，对营收的指引比之前乐观，且核心增量都是来自北美数据中心核心客户，盈利能力展望乐观，建议重视
此外，其他具备边际变化和核心卡位的Tier2核心部件公司也值得重视，当前订单远远大于产能，#后续放量弹性非常大：金富科技、飞龙股份、大元泵业、五洋自控、磁谷科技、鑫磊股份、鸿日达、强瑞技术、捷邦科技、川环科技、科创新源、硕贝德、鸿富瀚等
风险提示：需求下滑、竞争加剧等
【申万机械】强烈推荐半导体测试设备：AI产业下最顺的通胀环节，高端国产化率不足10%！-0701
#AI带动半导体设备需求快速增长，后道测试设备量价齐升。根据SEMI报告，2025年全球半导体制造设备销售额达1351亿美元，同比增长15%，细分来看，前段晶圆制程设备增长12%，后道测试设备大增55%，#AI对后道设备拉动更显著，原因是芯片复杂化使得测试要求提升、测试内容变多、测试时间变长，导致测试设备量提升；
#测试设备需求上看，中国大陆、中国台湾、韩国合计占全球79%，未来市场增量看中国；供应格局上看：爱德万、泰瑞达占全球份额的80%以上，爱德万25年收入接近500亿，27年预计达到800亿；泰瑞达25年收入220亿，27年预计达到400亿，中国4家上市ATE公司25年合计收入仅80亿；国产替代空间巨大；
#华峰测控：模拟国内第一，SoC今年有望实现订单0到1的突破。STS8600系列则面向高性能SOC芯片测试，包括人工智能（AI）、高性能计算（HPC）及汽车电子等，市场空间是模拟测试机4-6倍，8600已经通过算力相关客户验证；
#长川科技：深度绑定H客户，显著受益于爱德万断供。公司产品布局最全，测试机覆盖模拟、数字、SoC、功率，是目前SoC量产的唯一国内品牌，后续受益于H客户AI芯片放量及两存扩产，同时收购新加坡STI是北美头部X公司供应商；
#联动科技：功率芯片测试机龙头，延伸至SoC领域。公司从功率半导体测试机起家，覆盖全球主流功率器件公司，新推出SoC测试机9800面向AI、大算力市场，有望打破海外垄断，与天数智芯战略合作；
#精智达：存储测试设备龙头，深度绑定CX。国内唯一DRAM全流程测试（CP+老化+ FT）厂商，HBM高速CP测试机全球领先，进入一线大厂供应链，受益于两存扩产；
#金海通：国内平移式分选机龙头，三重需求爆发。“AI +车规+存储”高景气共振，AI芯片尺寸更大、更复杂，测试时长增加导致分选机环节通胀，拉动分选机市场翻倍以上增长，国内竞争格局更优；
#强一股份：全球第六、唯一内资探针卡龙头，AI 算力/存储高景气。MEMS探针卡“卡脖子”突破，全链条自主可控，AI算力+存储测试双轮驱动，测试时长是原来3-5倍，探针卡量价齐升；
#广立微：晶圆级检测设备WAT国内龙头，市占率30%，cx独家+cc验证通过，逻辑Fab厂全面覆盖，硅光OWAT国内唯一，26Q4出货；WAT测试信号强度只有CP、FT的1/1000，也是通胀的环节；
#文字观点
🔥机器人板块call：可以更乐观，静待下半年特斯拉机器人量产，机器人板块持续看好20260701
【浙商新兴产业团队】
#板块观点：
市场：此前市场对机器人板块预期较低，主要是对产业端T机器人量产未来几年出货预期低，担心T未来市场化收入来源；
我们认为：根据产业链跟踪，对特斯拉机器人量产预期可以更乐观，精选T链#核心环节如（谐波减速器、电机等）拿到大份额的核心标的
#重点推荐和关注：
1️⃣科达利强call：主业高增+低估值+机器人业务取得实质性突破，确定性+弹性打开空间；
2️⃣峰岹科技强call：主业受益于AI高增+绑定T链T1、以及公司自研传感器产品深度布局机器人业务，近期客户端本身取得突破有望带领公司获得产品订单提升ASP；
3️⃣恒帅股份：T链机器人电机稀缺标的。
#机器人零部件环节标的梳理如下👇👇
1️⃣总成
（1）确定T1标的👉拓普集团、三花智控；
（2）潜在T1（弹性）标的👉恒立液压、新泉股份、震裕科技、银轮股份等；
2️⃣谐波减速器：
（1）确定性+弹性标的👉科达利；
（2）弹性标的👉绿的谐波、斯菱智驱；
3️⃣电机：
（1）确定性标的👉峰岹科技、恒帅股份；
（2）弹性标的👉德昌股份、兆威机电、伟创电气；
（3）弹性标的💪华新精科（电机铁芯）等；
4️⃣丝杠：
（1）确定性标的👉恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、金沃股份等；
5️⃣传感器：
（1）六维力传感器：弹性标的👉安培龙等；
（2）电子皮肤：弹性标的👉岱美股份、福莱新材、日盈电子等：
6️⃣头部总成与模组：
确定性标的👉均胜电子、蓝思科技等；
7️⃣塑料件&结构件：
（1）确定性标的👉科达利（产品更复杂）、恒勃股份、长盈精密、领益智造；
（2）弹性标的👉模塑科技、福赛科技等；
8️⃣其他标的：星宇股份等；
风险提示
人形机器人产业链进展不及预期；特斯拉机器人进展不及预期等
【华创AI新材料】氟化工更新4：氟材料国产替代加速，三美、永和涨停，巨化大涨
1）电子级氢氟酸：据中国台湾经济日报1日报道，业内传出，台积电、三星、SK海力士都在抢购电子级氢氟酸（HF）。目前半导体最高规格的G5级电子级氢氟酸因技术门槛高，全球供给相对有限。三美控股公司森田新材料电子级氢氟酸”去日化“&毗邻cx
2）重视PFA、FEP、电子氟化液等国产替代材料：巨化1万吨高纯PFA装置已于5月建成投产，并已工业化批量应用于下游企业；永和3000吨半导体级PFA获《报道；FEP望充分受益于光纤光缆、AI算力及半导体需求高增；芯片功耗提升催化液冷散热需求带动氟化液成长空间打开
#建议关注：巨化股份、永和股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等#文字观点
【长江电新】储能大跌点评——史上因贸易壁垒大跌的当日，均是当年最佳买点
报道，美FCC拟出台逆变器禁令，造成今天板块大跌。对此我们认为：
1、目前规则仍在草拟阶段，信源来自所谓知情人士，而非官方口径。历史上欧美对华制裁向来是传闻者多，落地鲜有。
2、目前中国光储逆变器全球优势毋庸置疑，美国一半的逆变器来自海外进口，特别是后续若要发展AI，逆变器等基础设施更离不开中国。中国逆变器也可选择赴美建厂应对FCC禁令。
3、传闻仅针对新型逆变器，现有产品均通过FCC授权，预计2年内均可满足市场需求，且短期不排除抢货。此前FCC制裁无人机，大疆也有抢货。
4、当前反而是最佳买点。去年4月初对等关税落地，阳光当日大跌，此后半年随着关税缓和、国内外需求超预期，股价上涨三倍。贸易壁垒导致大跌的当日，均是公司当年最佳买点。
5、继续坚定推荐储能板块。大储阳光、海博、阿特斯、正泰电源，户储德业、锦浪、固德威、艾罗、鹏辉、派能等。
【国产算力】看好当前阶段有望更好投资效率
1、政策加码：：要牢牢掌握人工智能发展主动权，加快超大规模智算集群建设。
2、投资能力：当前国内的互联网公司在AI资本开支能力上具备更好的韧性。
3、增长斜率：国内芯片制造能力明显提升，国产算力增长在未来2-3年内有望更高增速。
4、拐点已现：目前看5、6月份核心环节已经开始放量，相关标的业绩有望开始释放。
[玫瑰][玫瑰][玫瑰]看好国产算力当前阶段的投资效率，核心标的：
#高端连接器：华丰科技、意华股份；#
#交换/服务器：锐捷网络、紫光股份、华勤技术、星网锐捷；#文字观点
#普通电子布涨价再加速，二代布价格具备翻倍空间
7628电子布7月1日上涨1.2元/m至8.6元/m，上月涨0.7元/m，加速态势确认。7月高端/普通CCL将分别涨价10%/15%，价格向下游传导顺畅。
下半年更大的弹性在二代布。 目前Rubin正常出货已在拉动二代布需求，更关键的增量来自谷歌、AMD相关产品放量，预计10-11月需求加速释放，缺口预计持续至2027年，我们判断2代布价格具备翻倍的空间。
普通布涨价兑现持续性，二代布兑现爆发性。重点推荐电子布中国巨石、中材科技、国际复材，CCL建滔积层板/集团～#文字观点
【中信建投医药】创新药：全球临床价值兑现，企业经营持续改善
[太阳]业绩与支付端：经营筑底企稳，政策步入新周期。2026年Q1，医药行业全板块营业收入及扣非归母净利润分别同比增长2.16%和2.69%，呈现改善趋势。化学制剂板块受益于创新药放量及BD收入确认，利润端显著提速。支付端，医保谈判成功率创88%新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，初步构建起多层次支付体系。第十一批集采规则引入"锚点价"、优化复活机制，1-8批集采接续转向"询价"模式，标志着集采进入"质价平衡"新阶段。
[太阳]创新药：商业化与国际化双轮驱动，学术影响力迈向全球。创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，26Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。2026年ASCO年会94项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶。
[太阳]国政策鼓励行业创新；同时建议积极关注前沿技术的发展。创新药及制药企业（ADC、二代IO、小核酸、减重、TCE、AI制药）、创新药产业链公司（临床前CXO、AI CXO、CDMO）等。创新药及制药领域的相关公司包括：恒瑞医药、信达生物、康方生物、百济神州、科伦药业、科伦博泰、石药集团/新诺威、荣昌制药、中国生物制药、和黄医药、劲方医药、英矽智能、海思科、信立泰、泽璟制药等。
[太阳]出海主线：中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期而曲折的过程。创新药领域关注已有重磅品种license-out或加微mvoo711者co-development的公司，相关公司有百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物、科伦博泰、三生制药、荣昌生物、百利天恒等。#文字观点
【AIDC发电设备】跟踪：气发订单加速，瓦锡兰获2.9亿欧元数据中心订单
瓦锡兰获2.9亿欧元大额订单。中速燃气内燃机龙头瓦锡兰获得美头部能源服务企业LibertyEnergy2.92亿欧元订单，以保障美国大型数据中心供电。该订单采用34SG机型，单机功率10MW左右，预计2029年-2030年交付。瓦锡兰美洲区副总裁表示：“对于极度看重快速投产供电的紧急项目，内燃机发电方案在交付落地、工程实施层面均具备显著优势。”
三菱重工加码燃机产能。三菱重工计划对日本、美国生产据点投资超1000亿日元（约合6.18亿美元），用于提升大型燃气轮机产量，并增强叶片、燃烧器等更换零部件供应能力，目标到2030年将大型燃机产能提升至2024年的2倍。
东方电气自主燃机项目开工。30日，东方电气在四川德阳举行自主燃机核心产能提升项目（一期）开工仪式，拟新建透平叶片、燃烧器、转子加工等五大关键核心智能产线，预计2027年12月建成投产，建成后自主燃机年产能力有望达30台。
电力供应仍是北美数据中心建设瓶颈，今年以来燃机涨价&交期延长、气发订单持续落地&龙头扩产，均印证了发电设备的紧缺和高景气度。
持续推荐——杰瑞股份（数据中心一体化超预期）、潍柴动力（AIDC三年再造一个潍柴！气发量价齐升）
相关标的
1）燃机：杰瑞股份、应流股份、中国动力、东方电气、豪迈科技、万泽股份、汽轮科技
2）气发：潍柴动力、潍柴重机、联德股份、天润工业
风险提示：数据中心需求不及预期风险#文字观点
【国金电新】再再再call六氟化钨：涨价强品种，供需矛盾长期存在
产品刚需、需求持续高增
1. 六氟化钨是半导体芯片必备高端电子特气，存储芯片（3D NAND/DRAM）用量占8成，工艺短期不可替代；
2. 25年全球需求8500-9000吨，26年需求破万吨、增速超20%，未来3-5年需求年复合增速维持20%，晶圆扩产+芯片堆叠工艺升级持续拉动用量。
供给大幅收缩、长期供需缺口
1. 全球总产能仅9000-10000吨，原本供给就偏紧；
2. 日本两大厂商因高纯钨粉原料短缺大幅减产：一家26年7月关停，另一家砍80%产能，直接造成1500-2000吨供给缺口；
3. 韩国SK产能自用、美国新增产能极少；国内27年新增产能仅1000-1500吨，只能填补短期缺口，跟不上持续增长的需求；
4. 缺口从26年6月出现，贯穿27全年、28年继续扩大，供需紧平衡长期持续。
海内外价差巨大、海外涨价弹性极强
1. 成本区间80-100万/吨；国内现价120-150万/吨，海外200-300万/吨，盈利空间天差地别；
2. 国内价格跟着钨粉波动，海外由供需主导、价格持续上行；
3. 该材料在芯片制造成本占比不足2%，下游存储厂涨价容忍度高，叠加当前存储芯片涨价周期，价格上涨空间充足。
行业壁垒极高、国内企业稀缺受益。
1. 技术壁垒：高纯6N产品合成、电解槽工艺难度大，能供货海外大厂的企业极少；
2. 客户壁垒：海外晶圆验证要2-3年，新玩家很难切入；
核心受益标的：中船特气、中巨芯、昊华科技
风险提示：停牌监管风险，出口不及预期。
20260701更新数据
中信
中证500减空125，净空5511
沪深300加空1016，净空14947
上证50加空131，净空13725
中证1000减空761，净空27548
中信今日累计加空261，净空单总数61731
主要玩家数据
中证500减空2183，净空20640
沪深300减空4，净空23191
上证50加空1905，净空23354
中证1000加空783，净空48328
主要玩家今日累计加空501，净空单总数115513
三市成交36831亿，较上个交易日增加3890亿，主力净流出595.78亿，两融余额30203.96亿，较上个交易日增加167.15亿。#文字观点
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