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本期文章： 『研报』新能源+商业航天系列研究：太空能源步入多路线、大市场新阶段
『研报』光伏跟踪点评：供需承压，太空光伏开辟第二增长曲线
『研报』工业硅&多晶硅周报：弱现实背景下双硅偏弱运行
『调研』对话晶科能源钱晶：光伏下一个阶段的创新在哪里？
以下正文：
光伏行业国内需求整体承压
2026年1-5月国内光伏新增装机59.59GW,较2025年同期减少140.21GW,同比下滑70.18%。预计2026年国内新增光伏装机规模为180至240GW,与2025年实际新增基数315GW相比，同比-42.86%~-23.81%。短期来看，国内市场受前期装机高基数、行业政策调整等因素影响，短期光伏装机增速有所回落。
海外出口短期走弱
2026年1-5月国内光伏组件累计出口108.36 GW,同比减少0.78%。其中5月光伏组件出口量为16.22GW,环比减少29.1%,同比减少28.5%。受出口退税取消政策影响，海外需求大幅缩减，其中欧洲地区减量最多，荷兰地区较4月减量为0.72GW。
全球装机总量增速下调
2026年中性预测全球新增装机500GW,低于2025年580GW的规模(同比-13.79%);乐观情况下则预计为667GW(同比15%)。国际市场呈区域分化态势：欧洲市场保持平稳；美国装机预期下调，受政策不确定性影响较大；印度装机预期增长迅猛；其他新兴市场，如中东、北非及撒哈拉以南非洲地区，光伏规划与部署步伐加快。
产能严重过剩，静待供给侧出清
截至2026Q1,硅料、硅片、电池、组件全环节名义产能均突破1000GW,全年全球组件需求仅550-600GW,行业整体产能利用率不足60%,供需深度错配。2026Q1主产业链持续亏损，硅料、一体化组件头部企业资产负债率走高，二三线厂商现金流持续承压。
太空光伏开辟第二增长曲线
空间能源应用有望成为光伏产业新的需求增长点。随着低轨卫星互联网、空间算力、深空探测等产业快速发展，卫星能源需求正由传统通信载荷向高功率AI计算载荷升级，对高效率、高可靠性、轻量化空间太阳能电池的需求快速提升。SpaceX在2026年招股说明书中首次系统披露了AI算力卫星发展规划，未来将持续提升空间太阳能供电能力，通过扩大太阳能阵列规模、提升空间级太阳能电池性能以及优化轨道运行方式，为高功率AI计算卫星提供持续能源保障。太空光伏更加关注单位质量发电能力、转换效率、耐辐照能力和长期可靠性，有望推动光伏产品由价格竞争向技术竞争升级，为N型高效电池、轻量化封装、高性能光伏材料等高端产品创造新的应用市场。虽然短期内空间光伏难以成为消化全球过剩产能的主要力量，但其代表着光伏应用由地面能源向空间基础设施的延伸，为行业打开区别于传统装机市场的新需求体系，有望培育光伏产业长期第二增长曲线。
投资建议
短期光伏供需承压，重点关注太空光伏等新增成长曲线，主要受益环节为设备端相关企业。
风险提示：
技术进展不及预期，需求持续萎缩，产能供给侧出清不及预期等。
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