一、宏观与金融环境：人民币升值、原油回落，大宗商品价格体系再调整
本周，人民币综合汇率指数较上周下降0.19%，总体延续近六周的升值态势，对美元、欧元等主要货币同步走强。国内银行间各期限利率普遍上行，短期利率上涨显著，对人民币对外价值形成支撑，但对商品和服务价格产生一定压制。
国际方面，美伊首轮谈判取得进展，霍尔木兹海峡恢复通航，国际原油运输逐步恢复，WTI原油期价跌至70美元/桶以下。能源价格回落拖累农产品市场情绪，CBOT大豆、玉米、小麦期价不同程度走弱。全球资本市场表现分化，韩国、日本股市周涨幅分别达16.1%和10.6%，资金集中流向部分开放市场，金融深化风险进一步积累。
黄金价格本周有所反弹，但月度仍呈下行趋势，反映全球货币价值在经历前期剧烈波动后进入阶段性再平衡。整体来看，宏观层面的利率、汇率与能源价格波动，正在对农产品市场形成多方向传导，粮食价格体系面临重构压力。
二、小麦：新麦上市品质分化，价格多轨并行，湖北质量明显下滑
全国夏粮收购有序推进，各类经营主体累计收购小麦超3000万吨，收购进度与上年基本持平。储备企业轮换收购有序开展，加工、贸易及饲料企业积极入市，市场购销活跃。主产区新麦呈现明显的"以质论价、优质优价"特征，价格多轨并行。
价格方面，6月24日，河北石家庄、山东德州、河南郑州等地普通新麦（国标二等）进厂价2460-2480元/吨，周环比基本持平。符合国标三等及以上的粮源主要流向储备库，主流收购价2460-2520元/吨；制粉企业挂牌价2460-2480元/吨，但因品质欠佳，实际结算价降至2360-2440元/吨；质差小麦流向饲用，饲料企业采购价2350-2400元/吨，饲用替代优势明显，企业积极建立头寸。
品质分化突出。湖北省小麦质量调查报告显示，因成熟收获期多次遭遇强降雨，新麦容重平均值778g/L，同比下降19g/L；不完善粒含量平均值11.5%（国标等外），较上年2.7%大幅上升8.8个百分点，其中生芽粒平均值7.9%，较上年增加6.5个百分点。三等以上样品比例降至86.4%，较上年下降10.4个百分点，总体质量明显低于去年。湖北本地芽麦占比较大，部分企业需跨省采购补库，补库成本达2600-2660元/吨（含运费约100元/吨）。
进口方面，5月我国进口小麦28.7万吨，月环比减少55.4%，同比减少48.3%。1-5月累计进口271.8万吨，同比增加68.6%。2025/26年度（6月至次年5月）共进口小麦508.7万吨，同比增加8.2%，加拿大为最大来源国，占比59.5%。
面粉及副产品，天气炎热，面粉走货偏慢，制粉企业开机率降至39%，周环比下降1个百分点。麸皮价格下跌40-80元/吨，饲料企业按需采购，备货意愿不强，加之品质较差小麦流入饲用，麸皮需求进一步压缩。华北黄淮制粉企业理论平均亏损35元/吨，亏损周环比扩大9元/吨。
国际麦价，北半球新麦集中收割，季节性压力叠加出口竞争激烈，CBOT软红冬小麦主力合约报收596美分/蒲式耳，周跌4.2%。美国冬小麦收获进度40%，远超去年同期18%及五年均值24%。俄罗斯、乌克兰预期丰收，土耳其、叙利亚等多个进口国产情良好，全球出口竞争进一步加剧。
三、玉米：多空博弈加剧，价格窄幅震荡，中期底部支撑较强
本周主产区玉米价格窄幅震荡，企业根据到货量灵活调整挂牌价。6月24日，黑龙江深加工收购价2170-2240元/吨，周环比下跌10-30元/吨；山东加工企业收购价2360-2450元/吨，周环比互有涨跌，幅度10-30元/吨；河北邢台2370元/吨，石家庄2360元/吨，周环比持平。南北港口即期发运倒挂50元/吨，锦州港平仓价2340-2370元/吨，广东港口二等玉米2440-2460元/吨。
市场多空因素交织。利空方面，替代品供应充裕持续施压——最低收购价小麦1月启动投放，截至4月底累计成交超600万吨；5月底起超期稻谷和进口玉米相继投放，国产饲用替代品预计增加约550万吨。南方港口进口高粱、大麦库存持续累积，广东港口内外贸谷物库存294.7万吨，周环比增加20.6万吨，抑制国产玉米采购节奏。
利多方面，东北深加工企业库存较前期有所下降，但加工利润微薄制约提价意愿；贸易商因前期囤粮成本较高，降价空间有限，购销呈僵持态势。农业农村部要求大型生猪养殖企业带头压减产能，预计新年度能量饲料需求稳中略降，但高粱、大麦及小麦替代量预计减少，玉米饲用消费有望边际改善。业内人士指出，多重利空下玉米价格并未出现大幅下跌，反映底部夯实，随着替代品利空逐步消化，中期价格易涨难跌。
国际方面，CBOT玉米7月合约报收406美分/蒲式耳，周跌3.6%，主因国际原油下跌拖累燃料乙醇原料价格。美国玉米优良率68%，符合市场预期，中西部天气良好利于生长。巴西二季玉米产量预期小幅下调至1.399亿吨，阿根廷收获进度48.2%，产量预计6400万吨，远高于上年。
进口方面，5月我国进口玉米6万吨，同比减少69%；1-5月累计进口88万吨，同比增加39.4%。俄罗斯为当月最大来源国，巴西二季玉米通常在6月下旬开始收获，7月进入出口旺季，到港高峰集中在9月至次年4月。
四、稻谷与大米：进口持续激增，早稻生产面临"雨洗禾花"风险，市场延续弱势
进口继续保持高位。5月我国进口大米49万吨，月环比减少2万吨，同比增长65%；1-5月累计进口198万吨，同比增长62.4%。进口均价2949元/吨（不含税），同比回落14.4%，价差优势持续刺激贸易商采购意愿。品种方面，碎米进口占比55.9%，精米43.3%；来源方面，越南连续两月为最大进口来源国，占比40.2%，印度、缅甸、巴基斯坦分别占比20.9%、14.8%、13.1%。
产区天气风险加大。中央气象台监测显示，江南北部至长江中下游地区持续强降雨，部分早稻遭受"雨洗禾花"灾害，影响开花授粉与结实率，适温高湿环境加剧病虫害风险。预计本周主雨带仍位于江南中北部至长江中下游一带，安徽南部、湖南北部、广西北部等地部分地区累计降水量250-350毫米，局地可达400毫米以上，多强降水天气或进一步影响早稻生产，各地需加强田间管理，做好"一喷多促"保障生产稳定。
现货市场延续弱势。6月24日，江西普通中晚籼稻收购价2550元/吨，湖南2550元/吨，安徽2540元/吨，周环比均持平；湖北"丰两优"2690元/吨，周环比持平。大米方面，普通中晚籼米出厂价3700-3860元/吨，优质米价格有所回落。东北粳稻购销平稳，黑龙江圆粒粳稻收购价2740元/吨，长粒粳稻3200元/吨，周环比持平。端午过后糯米需求锐减，销区米价以稳为主，暑期临近集团消费预期减少，短期市场仍将承压。
政策性投放方面，6月23日最低收购价稻谷竞价销售投放60万吨，实际成交2131吨，成交率仅0.36%，均为黑龙江产粳稻，早籼稻、中晚籼稻全部流拍。在供给充足与需求不振双重影响下，今年最低收购价稻谷拍卖成交总体有限，市场短期或延续稳中偏弱运行。
国际方面，FAO预计2026/27年度全球水稻产量降至5.524亿吨，同比下降1.63%，亚洲受厄尔尼诺影响减产1.33%，非洲因政策推动及品种改良逆势增长1.6%。短期国际米价或维持区间震荡。
五、油脂油料：宏观利空叠加基本面压力，油粕价格整体承压
美豆新作长势良好，期价震荡下跌。CBOT大豆主力11月合约报收1134美分/蒲式耳，较前期高点下跌2.09%。美国大豆播种已完成，出苗率93%、开花率9%，均高于去年同期，优良率66%与往年持平。但美豆出口需求疲软，2025/26年度出口销售总量同比减少18.7%，1-5月我国进口美豆同比大幅减少42.5%，市场情绪趋于谨慎。
种植成本创历史新高。USDA预计2026年美国大豆种植成本683.89美元/英亩，同比增4.4%，创历史新高；2027年将进一步增至701.48美元/英亩。化肥、燃油价格上涨是今年成本增加主因，但全球大豆产量保持增长、价格处于近年低位，按3.56吨/公顷单产测算，美豆种植成本较CBOT期价高156美分/蒲式耳，农民理论亏损严重，出口竞争力不足进一步压缩利润空间。
国内豆粕供强需弱局面延续。进口大豆集中到港，上周油厂压榨量升至251万吨，创历史新高；豆粕库存周度增加10万吨至67万吨，同比上升16万吨。6月全月压榨量预计达1000万吨，7月到港量仍在1000万吨以上，供给压力持续。下游生猪养殖亏损程度加深、能繁母猪去化抑制饲料需求，豆粕现货2750-2990元/吨，基差m2609-200至-60元/吨，预计近期价格震荡偏弱运行。
棕榈油先涨后跌，走势偏弱。BMD毛棕榈油期价周内收于4632令吉/吨。印尼B50生物柴油政策将于7月1日启动曾短暂提振市场，但美伊谈判取得进展、原油价格持续回落，叠加6月仍处增产周期（MPOA数据显示1-20日产量环比增4.76%），棕榈油价格跟随走弱。厄尔尼诺天气已形成，下半年减产预期对底部形成支撑，关注7月印尼B50政策执行情况。
加拿大油菜籽播种基本结束，优良率高于去年同期，ICE菜籽期价较6月初下跌8.13%，折合华南到港完税成本5105元/吨，下跌383元/吨。未来两周加西大部降雨充足，短期内菜籽价格仍有下行压力。
棉花、白糖同步回落。ICE棉花受美元走强、原油下跌拖累，最低触及77.86美分/磅，国内郑棉同步回落至15860元/吨。美棉优良率53%，高于上年同期47%，但印度受厄尔尼诺影响季风降雨偏弱，新季产量不确定性仍存。郑糖主力合约跌至5241元/吨，高库存（工业库存536万吨，同比增75.8%）叠加进口利润窗口打开持续施压，预计5200-5500元/吨弱势震荡。
六、2026年农业生产展望：粮食总产预计7.23亿吨，油料增长明显，碳汇价值值得关注
据行业机构对各地生产情况、市场价格及种植收益的综合分析预测，2026年全国粮食播种面积1.1995亿公顷，潜在产量7.233亿吨，单产6030公斤/公顷，较上年分别变化-0.26%、+1.25%和+1.15%。玉米播种面积增长，小麦、稻谷面积有所下滑。东北、新疆规模化生产及良好天气推动地区产量提升，但淮河流域、长江流域及关中平原极端天气对部分地区产出形成扰动。
分品种看，小麦播种面积2354.9万公顷，产量1.3788亿吨，同比分别下降0.67%和0.49%，品质分化明显；玉米播种面积4602.2万公顷，产量3.078亿吨，同比分别增长0.24%和2.36%；稻谷面积2849.2万公顷，产量2.120亿吨，同比分别下降0.71%和增长0.67%；大豆面积1013.3万公顷，产量2048.5万吨，同比分别下降2.12%和1.76%，单产水平仍然低下。
油料作物方面，2026年播种面积1474.0万公顷，总产4156.7万吨，同比分别增长1.25%和3.75%。其中花生面积496.7万公顷，产量2039.0万吨，同比分别增长2.1%和8.6%；油菜面积805.7万公顷，产量1707.2万吨，同比分别增长0.44%和0.66%。
种植业生态产出方面，2026年粮食、油料、糖料生产秸秆总量预计9.264亿吨，全部干物质产量34.24亿吨，年度汇碳总量40.85亿吨，相当于中国2024年碳排放总量的约三分之一。按国内碳配额交易均价76.69元/吨估算，年度碳汇市场价值约3134亿元。业内呼吁，应尽快落实主要农作物碳汇配额交易价值补偿，让农业生态产出得到直接社会反哺，这对粮食主产区生态改善和农民增收具有重要意义。
后市关注重点：
江南北部至长江中下游持续强降雨对早稻开花授粉及病虫害防治的影响；
新麦品质分化背景下，质优粮源供应节奏及储备库轮入进度；
美豆种植面积报告（6月底发布）及中西部天气模式变化；
印尼B50生物柴油政策落地执行情况及对棕榈油市场的实际影响；
国际原油价格走势及霍尔木兹海峡通航恢复对农产品市场的传导效应。
