【研报 A231】ASIC芯片行业深度分析:云厂自研算力替代GPU发展路径

摘要：大模型推理需求爆发带动ASIC芯片高速增长，2027年ASIC出货占比将超越GPU。谷歌TPU、亚马逊Trainium、阿里真武为头部云厂自研算力主力，推理场景下单位Token成本显著优于GPU。算力集群扩容后互联成为核心瓶颈，Scale-up侧PCIe交换芯片、Scale-out侧OC光模块迎来增量，覆盖博通、迈威尔、光器件厂商。报告测算各芯片出货、云收入增速，梳理晶圆封装供应链格局，同时提示下游需求不及预期、技术迭代过快等行业风险。