兄弟姐妹们，端午安康！
国泰海通对靓仔深科技覆盖了研报，这是近几年首次大型券商覆盖研报，意味着深科技将进入许多投资基金、券商、保险等优质投资机构的视野中。有望成为市场科技线比较好的一只投资标的。
券商研报首次覆盖意义重大，深科技昨天从水下拉到了最高7%，最高46元，离历史最高点仅一步之遥。走势形态非常漂亮。
作为A股最便宜的存储概念优质标的国企上市公司，紧跟华鑫存储产业链，是华鑫最核心的上游封测商。国泰海通给予深科技目标价51.8元，较现价还有18%上涨空间。
投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价51.76元。公司作为国内领先的电子制造平台型企业，主营业务覆盖高端制造、存储半导体、计量智能终端。我们预计公司2026-2028年营收分别为181.10/208.26/249.91亿元，归母净利润分别为14.04/16.73/20.56亿元，EPS分别为0.89/1.06/1.31元。结合PE和PS估值，考虑公司存储封测业务回暖、计量智能终端毛利率较高及高端制造业务稳定性，给予公司2026年4.5倍PS，合理估值为814.93亿元，对应目标价51.76元。首次覆盖给予“增持”评级。
高端制造提供收入基础，存储封测和计量终端改善利润结构。 公司深耕电子制造服务领域，业务覆盖高端制造、存储半导体和计量智能终端，兼具规模制造、存储芯片封测和智能计量产品能力。2025年公司营收同比增长6.21%，归母净利润同比增长22.07%，利润增速快于收入增速；其中高端制造收入占比54.20%，存储半导体收入同比增长16.16%，计量智能终端毛利率达39.26%，高毛利业务增长有望继续支撑利润率改善。
存储半导体业务受益于行业需求回暖，封测能力持续完善。公司存储半导体业务主要覆盖DRAM、NAND Flash及嵌入式存储芯片封装测试，深圳、合肥双基地持续提升产能和交付能力。随着AI服务器、数据中心及高性能存储需求增长，存储芯片封测需求有望延续修复，公司先进封装技术研发、材料国产化验证及高性能产品导入将支撑该业务后续增长。
高端制造业务稳健运行，计量智能终端项目推进提供盈利弹性。高端制造业务覆盖医疗健康、汽车电子、消费电子、智能家居、物联网、新能源等领域，依托全球化产能布局和柔性制造能力，为公司提供稳定收入来源。计量智能终端业务围绕智能电、水、气表及智慧能源管理方案展开，2025年国内外市场均取得进展。我们预计2026-2028年公司综合毛利率维持在20.00%左右，高于2025年的18.32%，主要由存储封测修复和计量智能终端较高毛利率支撑。
风险提示：业务拓展不及预期；研发进展不及预期。
同时，昨天公司又申请了一项储能逆变器的专利，也是巨大利好。储能逆变器可用于光伏发电、智能电网等领域，例如阳光电源、科士达等行业龙头，有一定的技术门槛。
国家知识产权局信息显示，深圳长城开发科技股份有限公司申请一项名为一种储能逆变器及储能逆变器模式调整方法的专利，公开号CN122225603A，申请公布日2026-06-16。
公司是中国电子旗下，最重要的高端电子制造平台，母公司好的东西，研发成果，陆续会往公司里面装，这次逆变器专利也是公司未来高端制造的方向之一，深科技未来值得期待。
作为A股最便宜的存储概念优质标的国企上市公司，紧跟华鑫存储产业链，是华鑫最核心的上游封测商。国泰海通给予深科技目标价51.8元，较现价还有18%上涨空间。
