未来五年，脑机接口将如何改变我们的生活？从瘫痪患者重新行走，到“意念打字”实时交流，再到无需开颅的血管介入式芯片——这份天风证券最新研报给出了答案。

2026年1月4日，天风证券发布医药生物行业专题研究报告《脑机接口政策赋能、产业趋势明确》，系统梳理了脑机接口（BCI）的技术原理、政策动向、全球临床进展及商业前景。报告指出：中国已将脑机接口纳入未来产业，2025年七部门联合发文明确“两步走”发展目标，地方医保定价也已介入。产业正从实验室加速走向病床边。

今天，我们就用通俗易懂的方式，带你读懂这份长达26页的重磅研报。

一、脑机接口到底是什么？一张表看懂四种技术路线

简单说，脑机接口就是 “大脑↔机器”的直接对话——不用动手动嘴，光靠“想”就能控制电脑、机械臂、甚至自己的瘫痪肢体。

根据电极放置位置和侵入程度，目前主要有四种类型：

🧠 专业解读：介入式是近年来的“黑马”。南开大学段峰教授团队完成了全球首例血管路径下的“脑-机-肢体”闭环干预试验——患者术后两周内就恢复了抓握与抬举功能。这填补了非侵入式信号不稳、侵入式创伤大的技术空白。

二、全球进展速览：从“意念打字”到“重新行走”

🔥 海外明星案例

• • Neuralink（马斯克）：截至2025年6月，已为7名脊髓损伤和ALS患者植入N1芯片，平均每周使用约50小时。完成6.5亿美元E轮融资。
• • Synchron（澳大利亚）：完成3.08亿美元D轮融资，其“支架-电极”Stentrode经静脉植入，无需开颅，患者已能用意念网购、发邮件。
• • BrainGate联盟：让瘫痪者用意念控制光标、操作机械臂。
• • 斯坦福大学：将严重构音障碍患者的神经放电实时解码为文字和语音，速度达62词/分钟，是此前纪录的三倍多。

🇨🇳 国内突破亮点

• • 清华大学洪波团队：无线微创脑机接口NEO完成3例人体长期植入，2025年6月启动全球首个植入式多中心注册临床试验。
• • 南开大学段峰团队：介入式脑机接口实现全球首例“脑-机-肢体”闭环干预，患者两周恢复抓握功能，并在南通设立研究所推动产业化。
• • 阶梯医疗：2025年11月成为国内首家获得植入式脑机接口ISO13485认证的企业，产品质量管理体系接轨国际标准。
• • 南湖脑机交叉研究院：实现“想象书写”汉字，1000字测试库中识别正确率高达91.1%。
• • 明视脑机：2025年10月实现“复杂图形+多种颜色”视觉重建，达到国际领先水平。

💡 一句话总结：全球脑机接口已进入临床验证和产业化落地的关键阶段。中国在侵入式领域成为继美国之后第二个进入临床试验的国家。

三、政策东风：国家“两步走” + 地方医保买单

📜 国家顶层设计

2025年7月，工信部等七部门联合印发 《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 ，明确“两步走”目标：

• • 到2027年：关键技术突破，电极、芯片、整机性能达国际先进水平，形成2~3个产业集聚区。
• • 到2030年：培育2~3家全球影响力领军企业，综合实力迈入世界前列。

在此之前，国家医保局已于2025年3月设立 “侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费” 三个价格项目——这意味着医保开始为脑机接口手术定价，为商业化铺路。

🗺️ 地方行动加码

• • 北京：支持脑机接口创新成果在临床医学、航空航天、智慧生活领域转化。
• • 上海：加速非侵入式技术、脑机融合、类脑芯片突破。
• • 广东：聚集全国最多脑机接口企业，推动诊疗应用。
• • 天津：聚焦前沿技术探索，培育未来产业。

🧭 专业解读：政策的“组合拳”非常清晰——标准先行、医保定价、区域集聚、龙头培育。这为创业者、投资者和医疗机构提供了稳定的预期。

四、市场有多大？中国份额正在快速攀升

根据报告数据：

• • 全球脑机接口市场规模：从2019年的12亿美元增长至2023年的近20亿美元，复合增长率超13%。预计到2029年将达到 76.3亿美元。
• • 非侵入式增长更快：2024年全球非侵入式市场规模约3.69亿美元，2025-2030年复合年增长率预计 9.35%；侵入式因技术难度高、监管严，同期增速约1.49%。
• • 中国占比：2023年我国脑机接口市场规模约17.3亿元人民币，占全球 12.5%，且比重逐年增加。

专利方面，近十年中国已成为 单一市场专利申请量第一（25821项），但国际同族专利平均数较低（1.11件 vs 美国的3.87件），说明国内专利多以本土布局为主，全球化布局有待加强。

五、投资主线：短期看催化，中期看闭环，长期看壁垒

报告给出了清晰的三阶段投资框架：

✅ 短期（1-2年）：紧盯政策和里程碑事件

• • 医保定价政策是否推广到更多省市？
• • “十五五”规划中脑机接口相关内容如何落地？
• • 头部企业的临床试验结果（如阶梯医疗、脑虎科技、北脑一号等）。

✅ 中期（3-5年）：布局“政策+设备+算法+临床”闭环企业

• • 既懂硬件（电极、芯片）又懂软件（解码算法）的公司更有优势。
• • 关注区域产业集群：广东（企业最多）、北京（专利最多）、天津（脑语者芯片、神工一号）等。

✅ 长期（5年以上）：技术与合规双壁垒

• • 技术壁垒：核心专利、领先的研发能力、长期植入稳定性。
• • 合规壁垒：通过国家药监局行业标准认证、ISO13485等国际认证。
• • 业务联动：传统业务（如康复器械、神经调控）与脑机接口能产生协同的公司，可借力原有渠道和品牌加速落地。

六、风险提示：不是没有坑

报告也坦诚指出三大风险：

1. 1. 研发风险：材料、算法、长期安全性都还有不确定性。侵入式设备存在组织反应、信号衰减等问题，研发周期长、失败概率不低。
2. 2. 政策风险：不同国家审批路径差异大，数据隐私、脑数据所有权、意识干预边界等伦理法规仍在探索，一旦收紧会影响商业化。
3. 3. 市场风险：当前主要应用仍在医疗康复，目标人群规模有限，付费意愿和报销体系不成熟。教育、娱乐等消费级应用尚未形成盈利模式。

🎯 理性看待：脑机接口是“长坡厚雪”的赛道，但可能经历较长的盈利爬坡期。短期炒作需谨慎，长期价值值得跟踪。

写在最后

从1970年代的概念萌芽，到2025年七部门联合发文、医保定价、多例人体植入成功——脑机接口正在从科幻走向现实。

这份天风证券研报传递的核心信号是：政策赋能 + 技术突破 + 产业落地，三者正在形成正向循环。无论是瘫痪患者重新获得行动能力，还是未来人机交互的全新形态，都值得我们持续关注。

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免责声明：本文内容基于天风证券2026年1月4日发布的《脑机接口政策赋能、产业趋势明确》整理和解读，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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编辑：Zero

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