【研报 A209】全球存储芯片行业深度剖析:HBM成核心增量,存储技术迭代解析

摘要：存储芯片具备技术、资本双高壁垒，行业集中度高且周期性显著。AI算力爆发开启行业超级周期，HBM成为核心增长动力，服务器取代消费电子成为第一大需求来源。海外头部厂商产能向高端产品倾斜，通用产能收缩，叠加产能建设周期长，全球供需缺口扩大，芯片价格持续上涨。当前全球垄断格局逐步松动，国内存储企业技术与产能不断突破，产业加速向国内转移，国产替代迎来窗口期。同时行业也面临技术迭代、竞争加剧、地缘因素等风险。