6月16日研报精选，共收录41篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。
核心看点
💡 固收宏观
▸ 6月FOMC前瞻：我们认为在今年9 月前联储将维持利率不变，年底12月加息概率接近50%，下半年基准情形维持利率不变，至明年底可能累计加息2次。
▸ 全球流动性潮汐系：2025年四季度，随着联储完成三次预防式降息，以地产为代表的传统行业已经出现复苏迹象，“K”的开口逐渐收敛。
▸ 海外经济政策跟踪：同比上涨6.5%，高于前值6%，创2022年11月以来最大涨幅。
📈 超预期业绩
▸ 亚辉龙：同比增长+4%、11%、12%，归母净利润1.70、2.35、3.12亿元，同比增长629%、38%、33%。
🤖 人形机器人
▸ 福赛科技：营收达17.3亿元，归母净利润1.3亿元，同比增长36%，随着海外高毛利业务放量与规模效应显现，盈利能力显著修复。
💡 关注美伊初步协议进展
▸ 国际时政周评：1） 本周伊朗局势经历大起大落，在美以伊互相攻击后，特朗普宣布美伊即将签署谅解备忘录（初步协议），油价大幅回落，截至周五布伦特油价下降6.4%至86.8美元。
💡 重视板块布局机会
▸ 有色金属行业：美国5月非农就业超预期，CPI 达到4%以上，通胀走高的预期上升，加息预期加强，贵金属价格承压。
金股推荐
汽车主业全球开花 人形机器人轻量化破局
🏷️ 个股：福赛科技（301529）
机构 国盛证券股份有限公司 | 评级：买入
核心观点：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿元，同增37%/28%/23%，首次覆盖，给予“买入”评级。2025年，公司营收达17.3亿元，归母净利润1.3亿元，同比增长36%，随着海外高毛利业务放量与规模效应显现，盈利能力显著修复。内饰行业发展与产品升级：新能源汽车销量持续攀升，驱动公司配套需求增长；同时，汽车内饰件正加速向智能化、个性化、轻量化三大方向演进，公司通过升级智能升降杯托、主动式进气格栅等高附加值产品，带动单车配套价值量持续提升。公司成立于2006年，深耕汽车内饰领域多年，产品矩阵涵盖功能件、装饰件及新能源三电嵌件，已成为比亚迪、长城、理想等主机厂核心供应商。汽车内饰行业持续扩容，全球化布局驱动成长。
关键数据：2025年，公司营收达17.3亿元，归母净利润1.3亿元，同比增长36%，随着海外高毛利业务放量与规模效应显现，盈利能力显著修复。
宏观
6月FOMC前瞻：WARSH首秀表态或中性偏鹰
华泰证券股份有限公司 | 评级 中性
我们认为在今年9 月前联储将维持利率不变，年底12 月加息概率接近50%，下半年基准情形维持利率不变，至明年底可能累计加息2 次。
同时，高油价导致5 月CPI 同比已突破4%，部分联储委员担心高通胀影响通胀预期，因而表态较为鹰派。
全球流动性潮汐系列四：美元大回摆
国泰海通证券股份有限公司
2025年四季度，随着联储完成三次预防式降息，以地产为代表的传统行业已经出现复苏迹象，“K”的开口逐渐收敛。
10 年美债利率期限利差没有完全反映再通胀的现实，下半年仍有突破5%的可能。
海外经济政策跟踪：流动性波动未完待续
国泰海通证券股份有限公司
美国5 月PPI 同比上涨6.5%，高于前值6%，创2022 年11 月以来最大涨幅。
行业
农林牧渔行业：生猪产能去化有望明显加速 散奶价格“淡季不淡”
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
近期仔猪价格、淘汰母猪价格加速下跌均反映行业情绪趋于悲观，母猪产能去化有望明显加速。
畜禽养殖：据搜猪网，6 月12 日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.37 元/公斤，周环比下跌0.7%，同比下跌35.2%。
社会服务行业：中美酒店龙头近期股价分化成因初探
东方证券股份有限公司 | 评级 买入
2026年初至今，万豪国际、希尔顿酒店分别涨27%/18%，市值创下历史新高，同期华住集团/亚朵/锦江酒店/首旅酒店涨跌幅分别为-5%/-13%/-21%/-2。
信用卡费收入顾名思义，信用卡商为获取万豪约2.8 亿会员的消费数据和品牌背书，向万豪支付“流量费”。
有色金属行业：重视板块布局机会
国泰海通证券股份有限公司 | 评级 推荐
美国5 月非农就业超预期，CPI 达到4%以上，通胀走高的预期上升，加息预期加强，贵金属价格承压。
铀：5 月天然铀长协价格94 美元每磅，环比4 月提升，供给刚性及核电发展带来铀供需缺口长存，铀价有望继续上行。
基础化工：全球乙烯供给或将迎来拐点 烯烃利润有望走强
天风证券股份有限公司 | 评级 推荐
综上，我们认为：政策端，新产能审批越来越严格，新项目获批难度加大。
经济端：我国乙烯产能将近74%为石脑油路线，从2022年至今，石脑油制取乙烯路线一直处于亏损状态。
本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
