一、碳酸锂观点重申：价格超跌后反弹明确，供给紧缺逻辑不变，估值底部重申强推
上周末我们提示碳酸锂价格超跌，本周开 始反弹，价格持续修复可期。5月中上旬开始，碳酸锂价格从20万/吨快速下跌至16万/吨附近，跌幅达20%，我们认为当前价格已超跌，上周末起看涨趋势明确。下跌主因：一是广期所碳酸锂仓单近期大幅增加至5.6万+吨，较4月底增加2万吨，盘面抛压加重；二是市场担忧7-8月津巴布韦锂精矿集中到港，短期供给增量冲击价格。但5-6月行业继续去库，并未出现实质性过剩，当前16万价格已过度反映短期扰动。
26-27供给持续紧缺、且9月开始旺 季缺口明显。需求端，26年储能上修至1100-1200GWh，增长80%，总体动储电池需求上修至近40%增长，27年有望维持30%左右。对应26年碳酸锂需求近220万吨，去库近5万吨，27年供需完全紧平衡。同时，9月进入锂电排产旺季，供给缺口将明显扩大。价格端，下游储能接受度提升至18万+/吨，因此我们对价格中枢判断上修至18-20万左右。
估值已处底部、向上弹性大。15万碳酸 锂价格下，主流碳酸锂标的26年估值10倍；20万价格下，对应估值6倍，估值已调整到位，我们预计26-27年价格可维持18-20万，可按照20万价格下给与10x估值，向上弹性明显。
投资建议：强推碳酸锂板块，重点推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业、雅化集团、藏格矿业，关注盐湖股份。
二、【HYDZ HL】继续全面看多优质硅基产业标的
大跌了敢继续看多才是真的坚定！
持续看好硅基产业链最优质、最有预期差的公司
🔥洁净室龙头；亚翔集成，看1000e，现价465e
🔥Fab龙头：中芯国际，看2.6we，现价1.0we
🔥最大预期差Fab：民德电子，看180e，现价60e
🔥清洗+电镀/设备出海龙头：盛美上海，看2700e，现价1400e
🔥模拟/SoC测试机龙头：华峰测控，看1400e，现价600e
🔥工业相机龙头：埃科光电，看300e，现价144e
🔥探针卡龙头：强一，看1200e，现价740e
跌10%怕什么？
一定能翻倍赚回来！
三、中钨高新/鼎泰高科/厦门钨业，新一轮战略耗材启动❗️
6月12日，黑钨精矿报价52.5万元/吨，较年初涨14.1%；APT报价80万元/吨，较年初涨19.4%；碳化钨粉报价1230元/kg，较年初涨18.3%
大型钨企6月上半月长单价与市场基本持平，释放出头部企业对当前价格水平的认可。钨市场已逐步过渡到供需再平衡和理性博弈阶段。矿山惜售构成价格支撑，中游稳价经营、控制风险，下游逐步恢复采购节奏。我国关键矿产资源优势所带来的产业影响力正在持续显现
6月新一轮补库开始➕新兴赛道需求爆发，【光伏钨丝】+【六氟化钨】+【PCB钻针】（务必重视钻针放量带来的棒材需求！），还有mlcc用重稀土加持
【中钨高新】资源+科技共舞
钨矿：体内钨矿年产能1.1万吨，受益于钨矿价格企稳回升。五矿旗下三家矿山待注入
PCB钻针：子公司金洲精工国内PCB钻针龙头，年内四度扩产，累计新增近5亿支产能，看好Vera Rubin量产带动金洲高端AI PCB钻针量价利释放
棒材：子公司株硬超细碳化钨粉技术提升+AI PCB棒材技改提升，助力PCB钻针棒材自制率提升
【鼎泰高科】主打锐度
产能扩张加速：公司订单-产能缺口持续放大，扩产节奏已加速至每月新增1kw支，且内部在推进更快速的扩产目标，Q3月产有望超2e支，打开销量及收入空间
高端产品占比提升，均价持续提升： Q1涂层产品占比超50%，且仍在持续提升； Q1钻针均价1.47元，环比25Q4提升明显；高长径比产品已实现月度批量出货，Q3占比有望快速提升，拉动钻针均价继续向上
【厦门钨业】布局全面
钨矿：体内钨矿年产能1.2万吨，受益于钨矿价格企稳回升。已完成九江大地收购，正推进大湖塘钨矿部分股权受让
棒材：高品质自供原料和先进工艺，可生产PCB钻针棒材，市场份额领先。rubin量产拉动下，近期需求上量明显
MLCC原材料：子公司贝思科，主营MLCC用高端纳米钛酸钡及配方粉、高性能纳米碳酸钡等先进电子材料，#年产3000吨钛酸钡及配方粉、年产5000吨碳酸钡生产线。子公司金龙稀土有氧化镝产品，可应用于高容MLCC生产
钻针 新锐 民爆 欧科亿 也继续看好
四、半导体相关电子材料
五、【长江电新】铜箔更新：产业趋势明确，板块全面重估
1、当前铜箔行业景气度全面爆发，产业向上趋势明确无分歧，全品类量价齐升、供需格局持续收紧，板块迎来系统性估值重估，行情全面扩散、整体走强，步入全面重估的上行红利周期。
2、重视低估值修复的预期差标的：
海亮：HVLP3铜箔进展积极，利润预期上修，叠加美国铜管量价齐升，高端散热材料放量，预计27年40e+；
嘉元：主业显著低估，单吨盈利上升明确，电子铜箔技术储备且进展积极，叠加恩达泰金投资收益，预计27年13-14e；
看好板块龙头德福科技、铜冠铜箔
德福：锂电铜箔权益产能11-12万吨，对应10e+利润预期；载体铜箔规划产能1000万平，或将贡献5e；考虑HVLP+RTF批量放量，27年或将实现30e左右。
铜冠：HVLP铜箔国内领先，转产+扩产期权下逐步放量，单月小批量出货，作为台光前三大供应商，后续有望逐步提升市占率，叠加普通产品涨价，27年看到30e左右。
弹性标的宝鼎科技、泰金新能、隆扬电子等
宝鼎：成品金28年注入期权；CCL和HVLP铜箔逐步代际升级等。
泰金：卡位铜箔设备，倒逼国产设备供应预期，叠加光模块等期权。
隆扬： HVLP-5期权定价，PVC工艺打开技术优势，下游送样认证积极。
关注潜在的传统铜箔预期差
诺德：主业随稼动率修复提升，HVLP产品通过台系客户验证，载体铜箔送测；
中一：新产能爬坡放量，客户进展顺利推进，收购&固态增厚业绩空间。
六、算租调整充分，当前可以重点关注！
1） 渠道预期月底会有整单进入，本周散单成交价格已升至900w/台（满配），后续整单进入后价格或有调整；
2）租赁价格当前已顺价调整，本次到货后的新集群租赁价格会有增长；
3）算租公司财报较q1会环比继续向上；
4）token 工厂订单月底预期落地。
相关标的：行云，协创、宏景、利通等
七、思考金属：战后重建与“停滞的经济”重新转动
这是对工业金属（铜、铝、锌、钢材）最实质性的利好。仗打完了，生活和建设得继续。
停战后的大规模基础设施重建、电网修复、住房重建，都需要消耗天量的钢材、铝合金以及铜（用于电力和电网）。这种突然爆发的集中性现货刚需，会直接推高金属的现货升水
此前为了避险、趴在账上吃高利息的数万亿“聪明的钱”，发现最大的地缘风险解除了
它们会第一时间冲进市场，寻找最具弹性的资产。而有色金属（尤其是兼具金融属性和工业属性的铜、铝、锡 包括现在热门的铟）历来是风险偏好修复时的“先锋军”，会有海量资金短期内疯狂涌入做多，造成今天的现象
八、“算力金属(锡)"核心概念股全景对比表
九、商业航天或将进入加速发展，重视产业发展趋势
🌟马斯克旗下SpaceX将于6月12日登陆纳斯达克，股票代码SPCX，本次上市SpaceX采用罕见的固定发行价模式，每股定价135美元，发行约5.56亿股，募资高达750亿美元，整体估值达1.77万亿美元。
🌟 商业航天加速了航天产业链的发展。商业航天，是指以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，或将可以有效的带动国内通信、能源、新材料等产业的发展。
🌟 海南国际商业航天发射中心发射工位持续增加。海南国际商业航天发射中心一期按照2个中型液体工位和2个固体小型工位来进行规划的。目前，海南商业航天发射场二期在文昌开工建设，新建两个液体火箭发射工位。
🌟 可回收火箭技术有望突破。北京时间2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务。12月23日10时00分，我国在东风商业航天创新试验区实施长征十二号甲发射任务，火箭二级进入预定轨道。
🌟 可回收火箭技术有望突破。北京时间2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务。12月23日10时00分，我国在东风商业航天创新试验区实施长征十二号甲发射任务，火箭二级进入预定轨道。
🌟应用端，军民两用齐开花，手机直连应用市场已打开。华为MATE60打开手机直连卫星应用需求，SpaceX星链也推出直连手机业务，手机直连需求彰显了C端客户对于卫星通信市场的认可。
🌟建议关注：
卫星产业链：航天电子，国博电子，成都华微，航天环宇（通信组覆盖），长盈通，航天智装，陕西华达，信科移动（通信组覆盖），上海瀚讯（通信组覆盖），中国卫星；
火箭产业链：上大股份，国科军工，斯瑞新材（金属及材料组覆盖），高华科技；
应用产业链：星图测控，中科星图，中国卫通（通信组覆盖）；
地面产业链：海格通信（通信组覆盖），通宇通讯（通信组覆盖）。
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