一、新能源（锂电、碳酸锂、光伏）
碳酸锂价格超跌后反弹明确，供给紧缺逻辑不变。此前价格从20万/吨快速下跌至16万/吨，跌幅达20%，当前价格已超跌。5-6月行业继续去库，并未出现实质性过剩。9月进入锂电排产旺季，供给缺口将明显扩大。下游储能接受度提升至18万+/吨，价格中枢上修至18-20万左右。15万碳酸锂价格下主流标的26年估值10倍，20万价格下对应估值6倍。重点推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、永兴材料、天齐锂业、中矿资源等。
二、PCB产业链：钻针、钨、铜箔
钨价持续上行，黑钨精矿报价52.5万元/吨（较年初涨14.1%），碳化钨粉报价1230元/kg（较年初涨18.3%）。6月新一轮补库启动，新兴赛道需求爆发：光伏钨丝、六氟化钨、PCB钻针（务必重视钻针放量带来的棒材需求）。中钨高新体内钨矿年产能1.1万吨，子公司金洲精工是国内PCB钻针龙头，年内四度扩产，累计新增近5亿支产能。鼎泰高科扩产加速，Q3月产有望超2亿支，涂层产品占比超50%且持续提升。厦门钨业体内钨矿年产能1.2万吨，棒材市场份额领先。
铜箔行业景气度全面爆发，全品类量价齐升、供需格局持续收紧，板块迎来系统性估值重估。看好德福科技（锂电铜箔权益产能11-12万吨，载体铜箔规划1000万平）、铜冠铜箔（HVLP国内领先，台光前三大供应商）。重视低估值修复标的：海亮股份（HVLP3进展积极，预计27年40亿+利润）、嘉元科技（主业低估，单吨盈利上升，电子铜箔技术储备）。关注宝鼎科技、泰金新能、隆扬电子、诺德股份、中一科技等。
三、半导体与电子材料
继续全面看多优质硅基产业标的：洁净室龙头亚翔集成（看1000亿）、Fab龙头中芯国际（看2.6万亿）、最大预期差Fab民德电子（看180亿）、清洗/电镀设备出海龙头盛美上海（看2700亿）、模拟/SoC测试机龙头华峰测控（看1400亿）、工业相机龙头埃科光电（看300亿）、探针卡龙头强一（看1200亿）。
四、AI算力电力基础设施（算力租赁）
算力租赁板块调整充分，当前可重点关注。渠道预期月底会有整单进入，本周散单成交价格已升至900万/台（满配）。租赁价格已顺价调整，本次到货后的新集群租赁价格会有增长。算租公司财报较Q1会环比继续向上。相关标的：行云、协创数据、宏景科技、利通电子等。
五、工业金属与“算力金属”
战后重建与停滞经济重新转动，对工业金属（铜、铝、锌、钢材）是实质性利好。停战后的大规模基础设施重建、电网修复、住房重建，消耗大量钢材、铝合金及铜（用于电力和电网）。此前避险的数万亿资金将冲进市场寻找弹性资产，有色金属是风险偏好修复时的先锋军。
“算力金属”锡相关概念股值得关注。锡在AI算力硬件（焊料、半导体封装）中有重要应用。
六、商业航天
SpaceX将于6月12日登陆纳斯达克，股票代码SPCX，募资高达750亿美元，整体估值达1.77万亿美元。商业航天加速了航天产业链发展，可回收火箭技术有望突破（朱雀三号、长征十二号甲已完成飞行任务）。海南国际商业航天发射中心二期已开工建设。手机直连卫星应用市场已打开（华为MATE60、SpaceX星链直连手机业务）。建议关注：卫星产业链（航天电子、国博电子、长盈通、陕西华达、中国卫星等），火箭产业链（上大股份、国科军工、斯瑞新材、高华科技），应用产业链（星图测控、中科星图、中国卫通），地面产业链（海格通信、通宇通讯）。
