中证协摸底：研报要讲好中国故事

你的券商研报，正在被赋予新的「国家使命」。

5月27日，中证协启动了2025年度证券公司研报业务统计调研。和往年不同，今年的问卷首次分成三大方向：研究机构概况、客户服务及业务发展，还有一个全新的板块——「服务国家战略及行业未来发展」。

这意味着券商研究所的考核维度从根本上变了。

过去衡量一份研报的价值，主要看两个东西：佣金覆盖率够不够、客户打分高不高。但这次中证协明确要求统计三件事：第一，「五篇大文章」的产出实绩（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）；第二，证券研究作为「市场智库」的公共成色；第三，「讲好中国股市叙事」的量化痕迹。券商研究报告不再只是写给基金经理看的，更被期待成为讲好中国资本市场故事的一环。

更深层的信号是：资本市场正在被系统性纳入国家战略叙事体系。从中央提出「活跃资本市场」到「建设金融强国」，政策层面对券商研究的定位在悄然升级。对投资者来说，未来研报的选题偏好、话语体系、甚至分析框架，都可能出现微妙但不可忽视的变化。

新的坐标系正在取代旧的。券商的价值，正被重新定义。

— 碳烤咖啡豆的笔记