6月8日研报精选，共收录26篇，涵盖宏观、行业和个股方向。以下是主要看点。
核心看点
🤖 人形机器人
▸ 机械设备行业动态：同比增长38.6%；出口13166 台，同比增长34.2%。
📈 超预期业绩
▸ 中国船舶：同比增长13.97%；归母净利润78.48亿元，同比大幅增长86.00%。
▸ 互联网传媒行业：：同比增长72.1%至0.34亿美元，经调整净利润同比增长。
⚡ 新能源
▸ 天华新能：我们选取其他锂盐上市公司为可比公司，2026-2028年平均PE 分别为16/13/11倍，公司作为国内氢氧化锂龙头，在业务和股权上深度绑定下游大客户，锂盐产能远期扩张仍有空间，非洲和国内锂资源放量后有望降本，在锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。
🏦 非银金融
▸ 非银金融行业研究：券商：基金行业面临三大重要战略机遇，券商中报展望看全业务线向好（1）本周日均股基成交额3.43万亿，环比-7.1%；本年累计日均股成交额3.20万亿，同比+98.6%。
金股推荐
民船大周期带动盈利能力显著改善 订单饱满业绩进入持续上行周期
🏷️ 个股：中国船舶（600150）
机构 中信建投证券股份有限公司
核心观点：2025年全年，中国船舶实现营业收入1519.78亿元，超出年计划8.17%，同比增长13.97%；归母净利润78.48亿元，同比大幅增长86.00%；扣非归母净利润61.26亿元，同比增长99.42%。2026年一季度公司经营业绩持续提升，实现营收433.12亿元，同比增长54.90%，归母净利润48.32亿元，同比激增251.64%，扣非归母净利润47.67亿元，同比增长326.69%。2026年一季度我国新造船订单持续向好，根据中国船舶工业协会数据，2026年一季度我国新接订单占世界总量的84.9%，新接订单量5953万载重吨，同比增长195.2%，国际市场份额保持全球领先。截至3 月底，手持订单量32230万载重吨，同比增长43.6%，占世界总量的69.8%。预计公司未来三年的归母净利润分别为161.31/257.79/377.42亿元，相应2026年至2028年EPS 分别为2.14/3.43/5.02元， PE 为17.21、10.77、7.36倍，维持“买入”评级。
关键数据：截至3 月底，手持订单量32230 万载重吨，同比增长43.6%，占世界总量的69.8%。
首次覆盖报告：钢铁业绩短期仍承压 稀土盈利有望改善
🏷️ 个股：包钢股份（600010）
机构 国泰海通证券股份有限公司 | 评级：增持
核心观点：我们预测公司 2026-2028年归母净利润为8.69/10.19/11.73亿元；对应2026-2028年EPS 为0.02/0.02/0.03元。给予公司“增持”评级。
关键数据：2025 年公司营收663.58 亿元，同比降2.54%；归母净利润3.74 亿元，同比增41.19%。
氢氧化锂龙头 深度绑定大客户 锂资源加速布局
🏷️ 个股：天华新能（300390）
机构 华源证券股份有限公司 | 评级：买入
核心观点：我们选取其他锂盐上市公司为可比公司，2026-2028年平均PE 分别为16/13/11倍，公司作为国内氢氧化锂龙头，在业务和股权上深度绑定下游大客户，锂盐产能远期扩张仍有空间，非洲和国内锂资源放量后有望降本，在锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。股权结构方面，下游大客户宁德时代战略持有公司13.54%股权，形成深度产业协同合作关系。公司成立于1997年，起家于防静电产品领域，2015年通过收并购进入医疗器械领域，2018年公司与宁德时代签署《共同投资框架协议书》，公司正式切入新能源锂电材料赛道，成功实现新能源业务战略转型。公司锂盐和锂矿核心子公司深度绑定宁德时代：天宜锂业为公司锂盐核心子公司，公司和宁德时代分别持有75%/25%股权，同时天宜锂业持有奉新时代100%股权，宁德时代间接持有其25%股权。需求端，储能需求增长超预期；单车带电量提升叠加出口需求高增，电车对锂的需求拉动有望维持高增。
关键数据：股权结构方面，下游大客户宁德时代战略持有公司13.54%股权，形成深度产业协同合作关系。
预期差机会：能需求增长超预期；单车带电量提升叠加出口需求高增，电车对锂的需求拉动有望维持高增。
拟现金164亿元收购集团电力资产 产业链布局再进一步
🏷️ 个股：兖矿能源（600188）
机构 广发证券股份有限公司 | 评级：买入
25年新能源集团和山能售电归母净利润分别为9.59亿元和-80.96万元。
关键数据：资产概况：收购资产后，公司发电装机将增加13,253MW，新增发电量约230 亿千瓦时。
公司跟踪报告：股权激励彰显发展信心 产能扩张业务多点开花
🏷️ 个股：家联科技（301193）
机构 国泰海通证券股份有限公司 | 评级：增持
参考可比公司，考虑公司先发卡位优质3D打印成长赛道，海外产能释放带动业绩弹性，以及核心改性技术支持的品类扩张潜力，我们给予公司2026年40XPE，对应目标价30.43元，维持“增持”评级。
关键数据：2）剔除激励费用后的净利润2 亿元、3 亿元、4 亿元，对应同比扭亏、+50%、+33%。
宏观
宏观研究报告：流动性拐点了么
广发证券股份有限公司
部分观点认为居民存款搬家是本轮流动性宽松的重要驱动，后续流动性变化需关注存款搬家的变化，我们认为这一观点有待商榷。
今年4 月3 月期国股行转贴现票据利率中枢为0.78%，5 月为0.52%，同比环比均明显下降。
行业
食品饮料行业：万辰鸣鸣发布反内卷声明 关注餐饮链调整后Α标的
中信建投证券股份有限公司 | 评级 买入
新鲜零食赛道处在爆发前夜，金粒门几多全等品牌开店进入加速期，关注新鲜零食门店及相关供应链，绝味布局较早，有望享受行业红利期。
燕京啤酒26Q1 量价表现超预期，大单品燕京U8 继续保持近30%的高增速，A10 新品铺货增量。
机械设备行业动态报告：工程机械5月继续超预期 宇树科技过会推动人形机器人产业进程
中信建投证券股份有限公司
（3）工程机械：5 月内外需继续超预期，低位坚定布局。
2025 年中国动力燃气蒸汽动力营收17.98 亿元，年内新签燃机供货订单同比增长40.7%。
食品饮料行业专题：餐饮供应链：供需重构 商业模式分野
国信证券股份有限公司 | 评级 推荐
基于增长驱动与价值创造两个维度，本报告将餐饮供应链企业划分为品牌商、制造商、供应商、服务商四类，四类企业财务特征边界清晰；中国市场因区域口味高度分化与跨区物流成。
互联网传媒行业：腾讯云AI产业大会召开 《异环》海外1.1版本上新首日流水破亿
广发证券股份有限公司 | 评级 推荐
传媒板块：（1）我们认为板块估值处于低位，且维持较高景气度，推荐新品《异环》表现出色的完美世界；推荐估值性价比显著的腾讯控股；持续推荐产品长线能力突出、业绩增长。
互联网医疗：根据京东健康财报，26Q1 实现收入194.68亿元，同比增长17%，增长符合预期。
本报告根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
