算力的尽头是电力！
数据中心对电力需求的急增，进一步加大电网建设已成为国内外共识。
在这一背景下，我国电力装备企业凭借高端制造能力和完整产业链，成了AI算力“卖铲人”。
以变压器为例，2025年，我国变压器出口总值达到646亿元，同比增长36%，创下历史新高。其中，单台变压器出口均价涨至20.5万元，同比上涨约三分之一。
在这一浪潮下，思源电气、特变电工、伊戈尔等企业纷纷迎来订单量的快速增长。
在变压器的细分赛道上，一家“小而美”的企业同样爆单了！
它就是，金盘科技！
2025年，公司新增客户754家，截至2026年一季度末，公司在手订单90.04亿元，同比增长26.02%；其中，一季度新签销售订单33.44亿元，同比增长64.48%。
对此，公司在财报中表示：订单增长主要来自两个方向：
一个是数据中心领域。
按照绝缘及冷却方式不同，变压器可分为干式变压器和油浸式变压器。
干式变压器简单来说就是铁芯和绕组不浸在绝缘油中的变压器。具有抗短路能力强、维护工作量小、运行效率高、体积小、噪音低等优点。
诸如中国西电、保变电气、特变电工等传统变压器企业，其产品主要集中在油浸式变压器，因此它们的主战场主要在特高压及输电网领域。
而金盘科技则独辟蹊径，聚焦于干式变压器，主要应用在数据中心、风电、储能等领域。
金盘科技自2006年就开始研发生产风电干式变压器，拥有近20年的量产经验和技术能力。
目前，公司是维斯塔斯、通用电气、西门子等全球头部风机制造商的风电干式变压器主要供应商之一。
在国内市场，金盘科技稳坐我国干式变压器头把交椅，2023年市占率为14%，位居全国第一。
近年来，公司将干式变压器技术成功拓展至数据中心领域。
当前，全球数据中心进入高速建设阶段。
预计到2030年，全球数据中心总容量将从目前的约103GW增长到200GW，几乎翻倍。
算力需求增长带来的供电架构升级，数据中心供电架构正在经历从UPS→高压直流（HVDC）→巴拿马电源→固态变压器（SST）的技术演进。
未来，随着AI算力密度提升，SST将成为必然趋势。
金盘科技走在了行业前列。
2025年8月，金盘科技开发出了适用于HVDC 800V供电架构的10kV/2.4MW SST样机，并预计于2026年上半年进入送样阶段。
同时，公司已完成固态变压器样机的设计及生产，核心部件均为自主研发，并在2025年四季度完成测试认证，领先同行。
当然，由于数据中心用的变压器门槛较高，金盘科技在研发上必然也是大手笔。
近年来，公司的研发费用率维持在5%左右，明显领先于明阳电气、望变电气等同行。
凭借技术优势，公司已成功完成包括百度、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等约400个数据中心项目，广泛服务于国内外客户数据中心项目。
2025年，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入13.37亿元，同比增长196.78%。
2026年一季度，公司数据中心领域实现销售订单17.35亿元，同比增长278.45%。
可以说，数据中心业务，正在成为金盘科技业绩增长的新引擎。
另一个是海外市场。
当前，全球正在经历一场变压器荒。
数据显示，2025年全球大型电力变压器的供应缺口达到30%，配电变压器的缺口约为10%。
紧缺最严重的地区是北美，其变压器交付周期已从过去的50周延长至120周以上。
原因很简单，北美电力基础设施的大部分投资是在1950至1970年进行的，远超过25年预期寿命，目前难以支撑新一轮AI需求。
这就为金盘科技打开了广阔的海外市场空间。
金盘科技海外市场的客户开拓及维护主要由子公司JST负责，是少数能够直接出口北美市场变压器的厂商之一。
并且，金盘科技已经将产能直接布局到海外。
目前，公司在北美、马来西亚、波兰均设有生产基地，能够就近满足欧美市场需求，进一步扩大海外市场份额。
马来西亚基地已于2025年正式投产运营，进一步增强了公司在新兴市场的供应能力。
公司产品广泛应用于超过600个境外发电站项目、15个轨道交通项目，间接或直接出口至境外风电场的产品超过1.8万台。
2026年一季度，公司新签的销售订单中，有三分之二的份额来自海外市场，海外订单实现22.52亿元，同比增长280.73%。
在数据中心领域和海外市场的驱动下，金盘科技的业绩也在稳定增长。
2021-2025年，公司的营收从33.03亿元增长到72.95亿元；净利润从2.35亿元增长到6.6亿元。
面对不断增长的订单需求，公司也在加大产能扩张。
2026年1月，金盘科技公布发行可转债上市公告书，公司拟募集16.72亿元用于主业扩张。
项目建成后，数据中心电源模块等成套产品新增产能1200套/年，非晶合金铁芯及硅钢立体卷铁芯液浸式变压器新增产能1578万kVA/年。
这一产能扩张计划也对应着公司技术路线的战略升级：
非晶合金变压器比传统变压器具有更低的空载损耗，在数据中心场景中，能效优势突出；而更高功率等级的液浸式变压器，则是公司进一步打开北美主网市场的敲门砖。
随着募投项目的产能释放，金盘科技有望在数据中心和海外市场两个市场同时发力，以承接更多订单。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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