一、AI算力与芯片
AI应用板块：海外AI软件股5月暴涨超21%，叠加MiniMax启动A股IPO等催化，AI应用板块迎来底部反转机遇。具备行业know-how、私域数据壁垒的软件公司（如税友股份、中控技术）以及大模型公司（科大讯飞）有望充分受益。
国产算力：Computex展会英伟达鸣谢核心PCB供应商，深南电路、生益科技、胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股在列。其中深南电路在正交背板配合较多，生益科技PTFE方案进展顺利。
英伟达AIPC芯片：英伟达将推出N1系列Arm PC芯片（180-200 TOPS算力），开启AIPC新时代。AI NAS等新终端有望成为存储市场主流，相关整机组装（华勤技术）、PCB（胜宏科技）、存储（江波龙）等环节受益。
汇川技术：AI投资驱动工控超预期复苏，公司1-4月订单增速超40%。机器人业务聚焦工业场景，目标做40-50%价值量的零部件；数字能源AIDC加速推进。
芯联集成：公司是MEMS-OCS正规军（微振镜技术国际领先）和国内SiC器件最优玩家。功率板块涨价受益显著，预计今年全年实现有厚度的盈利转正。
星环科技：认知数据库单机版已开发完成，下半年将推出多卡版本，有望按AI数据流量收费实现商业模式转变。测算潜在市场空间约216-432亿美元。
二、PCB与CCL（含PTFE方案）
PCB层压设备：AI驱动PCB层压设备供需缺口扩大，全球龙头交期达10-12个月、订单排至2027年。国产替代加速，重点推荐合锻智能（收购德国劳费尔技术）。
正交背板PTFE方案：英伟达确定PTFE为Rubin Ultra正交背板主力选材（电性能优于M9+Q布），改良型PTFE已通过验证。生益科技为一供，上游PTFE树脂（东岳集团）、填料（联瑞新材）为确定性增量。
PCB厂商：Computex展会实锤深南电路、生益科技、胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股为英伟达核心PCB供应商。其中深南电路在正交背板配合较多，鹏鼎控股在mSAP工艺领先。
三、通信与光模块
光纤光缆：AI驱动无人机+数据中心（Scale-up/DCI）需求，光纤供需重构、价格暴涨。海外价格稳定上涨且扩产困难，国内企业出海机会大，推荐长飞光纤、中天科技。
IDC能评：国家发改委或于6月集中发放新一批能耗指标（预计超2GW），第三方IDC厂商获取能评难度下降。大厂订单有望加速兑现，推荐润泽科技、奥飞数据、数据港。
光迅科技：定增募资35亿投向高端光模块等项目，大股东及中信产业基金等获配。公司是国产光通信综合龙头，在光芯片、1.6T订单、OCS、NPO、DCI等多领域有超预期点。
四、电力设备与新能源
燃气轮机：燃机是AIDC供电首选方案（高稳定性+分钟级冷启动），全球龙头订单已排至2031年。叶片是产能最紧张环节，首推应流股份；主机厂关注杰瑞股份、上海电气。
SOFC固体氧化物燃料电池：BE供应商大会强化26/27年高增长预期，SOFC正从“单一巨头尝鲜”走向“AI算力客户批量复制”。建议关注春晖智控、三环集团。
SST固态变压器：SST已从主题迈入真实产业趋势，阳光、华为、宁德等相继入局。推荐薄膜电容龙头法拉电子、SST进度最快的四方股份，关注良信股份（固态断路器）。
思源电气：26年目标收入270亿（+25%）、订单375亿（+30%），海外订单增速超40%。AIDC领域电力变压器已在美国供货，目标全球电气设备龙头。
宏润建设：城市更新核心受益标的（地下管网业务占基建20%），同时前瞻布局西藏大基建盾构+具身智能业务。预计27年新业务利润规模有望赶超传统板块。
五、功率半导体与MLCC
功率半导体：英飞凌、意法半导体发布年内第二轮涨价函，需求“远超预期”，国内功率厂商二次调涨概率高。8寸产能规模越大弹性越大，推荐芯联集成、捷捷微电、华润微。
MLCC：AI需求带动高端MLCC供需紧张、挤占消费级供给，三星电机已对代理商涨价20-30%。本轮涨价持续性超预期，国产份额提升趋势明确，强推三环集团、风华高科。
厦门钨业：公司是国内极少数具备高端纳米钛酸钡（MLCC核心原料）生产能力的企业，下游客户包括三星、国巨等。同时高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，钨价重启上涨趋势。
六、锂电与储能
锂电池扩产：锂电池扩产审批趋严，行业产能过剩概率显著降低，锂电池估值应有提升。推荐宁德时代、鹏辉能源，客户结构改善的亿纬锂能、中创新航受益。
富临精工：德阿基地40万吨产能6-7月满产，赣锋磷酸二氢锂项目即将完成调试。后续一体化降本信息验证将提升逻辑置信度，维持27年35-40亿利润判断。
隔膜环节：隔膜强现实逻辑未破坏，Q2二线客户涨价陆续落地，26H2新增产能少、存在短期涨价空间。推荐恩捷股份、璞泰来、佛塑科技。
海博思创：自研35kV直挂式固态变压器，与华为数字能源达成战略合作。海外在手订单超10GWh，预计26-27年归母净利润23/32亿，对应PE仅22/16倍。
星源材质：隔膜27年H1确定性短缺，公司马来西亚20亿平产能布局领先且海外客户盈利优势显著。预计27年湿法/干法出货55/25亿平，合计净利19亿。
七、机器人
机器人（特斯拉链）：特斯拉弗里蒙特工厂关停Model S/X产线是为Optimus腾挪空间，德州年产1000万台工厂已动工。小作文误读带来调整即是布局机会，推荐震裕科技、五洲新春、恒立液压。
飞亚达：人形机器人灵巧手减速器已满产满销，客户超30家（含宇树/优必选），价格比竞品高20%仍被接受。商业航天领域卫星减速器价值量12-24万/颗，公司属前二名。
八、医药
创新药（ASCO）：康方生物PD1/VEGFR双抗OS数据超预期（HR=0.66），是ASCO 61年来首个中国原创新药Plenary Session成果。二代IO（康方、信达、三生）及ADC（科伦、百利）龙头持续推荐。
医药板块整体：依沃西数据超预期验证全球千亿美金IO+ADC市场确定性提升，CXO龙头回购+业绩拐点。国泰海通医药组合推荐恒瑞医药、药明康德、康方生物、科伦博泰等。
九、其他
煤炭：市场预期差不在于停产规模，而在于山西民营煤矿大范围超产是否会被彻底清理。若表外隐形供给杜绝，煤价有望破千，推荐兖矿能源、新集能源、昊华能源。
机床：5月机床景气度继续保持高景气，日本4月订单同比+45%。本轮是新兴产业爆发带来的持续需求，关注三轴机床（纽威数控）、丝杠（贝斯特）、五轴（科德数控）。
风电：中泰电新推荐振江股份（美国光伏工厂24年7月投产、26年实现盈亏平衡；风电订单充足，欧洲单桩预计26Q4交付）。
造纸（玖龙纸业）：箱板瓦楞纸供需两旺、持续提价，行业需求大个位数增长。公司浆纸一体化成本优化，预计FY26-28利润38/45/53亿元，对应PE仅7.3/6.2/5.3倍。
东鹏饮料：公司多次回购+董事长增持彰显信心，市场对收入降速的担忧过度。当前A/H股2026年PE为19/15倍，估值已与板块优质龙头相当，推荐底部布局。
银之杰：公司与开盘啦进一步业务融合是未来方向，一旦模式跑通将成为市值最小的互联网券商。第一步市场目标应与指南针看齐，当前仍有较大空间。
