光这玩意儿牛是真牛，但现在的牛,可能已经不是当初那个牛了。
我和粉丝在交流，说我已经两周没碰光了。不是看不懂,是太懂了才不愿意在这个位置上。
光的逻辑没坏,但估值的子弹打光了。这波光起飞,起点是3月份英伟达大会。需求确定性拉满,什么明年45万个光模块、1000万个光芯片......券商研报里这种叙事满天飞。但是我特别想和你们说一句——券商给你拍的估值,你得打个折再看。
这话不是我抬杠。你想啊,卖方研报是干嘛的?让基金经理买票的。他不吹,基金经理凭啥下单?所以他给你拍1000亿,你心里默认600亿是上限。看现在300亿,你考虑考虑。看现在已经600亿了?散了散了。
说到这，我还是要再给你们讲下知识星球的信息怎么用。
比如星球里周五发的，"这公司2030年能产50万个光模块,值1000亿"。这个时候你就要知道，2030年的事,关你2026年屁事?五年的钱,人家提前给你赚走了。
再一个，净利率和PE双重注水。他拍你这公司有40%净利率。打开中际旭创,龙头才30%。一个二线小弟凭啥比龙头还能打?直接砍到30%,净利润从400万缩水到300万。然后他给你拍50倍PE。科技板块以前都是给30倍的!现在为啥给50倍?因为给30倍他这票推不动了,市值已经在那儿了。所以你自己看的时候,乖乖按30倍套。一套,发现已经涨过头了?那不就清晰了嘛。
那光接下来怎么走?震荡。短期想砸下来很难,情绪还在,流动性还在。但已经涨过头的别追,真要参与就盯着那些往上下游扩产的边缘票,还能榨点油水。
光什么时候真的跌?流动性收紧的那一天。哪天你看到逆回购环比少了一两千亿,哪天看到央妈喊话要"防风险",哪天看到公众号开始集体讨论"流动性拐点"——那就是顶。
讲到这儿,得插一段。这是理解当下A股最关键的一段,认真看。
机构的钱,和你兜里的钱,根本不是一回事。你有100万炒股,觉得不对劲,清仓走人,钱躺在账户里买逆回购也行,取出来吃顿好的也行。自由。
但股票型基金不是。例如规定仓位不能低于80%。基金经理就算跪着也得买票。再叠加一个事:流动性充裕。央妈逆回购、麻辣粉、酸辣粉、降准......钱多到溢出来。机构兜里的钱花不掉,只能往股票里塞。
还有更狠的，基民申购。老百姓买基金看啥?不看持仓,不看策略,不看品牌。就看一个:过去一年业绩排名。过去一年谁牛?买了光和存的牛。光翻了三四倍,业绩排名能不靠前吗?于是基民只能买持仓是光和存的基金。基金收了申购款,这100亿能买茅台吗?不可能。他原本前十大就是中际、新易盛、天孚,新进的钱只会接着买光和存。
这就是为啥光涨到你怀疑人生。不是光本身有多神,是钱多到没地方去。强者恒强的真相,就这么简单粗暴。
光估值打满了,接力棒给谁?有可能给PCB。周五大盘上涨,德福、铜冠、胜宏、沪电——一动不动。说明啥?PCB和大盘根本不共振,它走自己的节奏。光拉的时候跟风盘3000家上涨,PCB拉的时候没几个跟。这种孤独的强者,才是机构在底部慢慢吃货的样子。PCB估值比光低多了。只要流动性不收紧,PCB就还有戏。
继续炒趋势?去PCB,问题不大。市场风格不切换、不普涨之前(我们判断普涨至少要在6月中旬之后),PCB都是好选择。MLCC同理,小弟级别的,基本和PCB同涨同跌。
半导体周五净流出641亿,这是出货的味道。这个得划重点。
光模块这种霸榜题材,资金流出最猛的一天也就396亿。半导体周五是641亿。懂行的都明白这意味着什么。出货,赤裸裸的出货。叠加国家大基金减持(光刻机、EUV这些方向)的新闻,半导体短期就别上头了。光刻机别想了,光刻胶别想了。先进封装跌得多,明天后天可能有个反抽,但能不能走出独立行情?难。因为大部分散户根本分不清光刻机、光刻胶、洁净室、键合设备、先进封装......他们只看到"半导体跌了",一刀切清仓。
当然,行业里总有个别票牛(拓荆、盛合晶微之类的扩产铲子股),但那是个例。就和大盘暴跌10%也有红盘是一个道理,别拿个例说事。
电力这块,我研究不深,但前排几支我都看过了。电力主要是情绪资金+社会资金在拉,机构介入不深。本质上是AI的一个映射——算电协同嘛。没有美股映射、机构没进来,反而有点持续性。会玩趋势的可以参与一下前排。
但电力不可能普涨,这话先放这儿。里面我看好的,说到这，我觉得电力+储能这块，阳光电源可能被低估了。
阳光电源现在3600亿,你听着不便宜?但你看看中际旭创多少钱。1.26万亿。更关键的，据说阳光电源现在在和达子(你懂的)谈数据中心一揽子电源解决方案。这玩意儿要是落地,阳光电源就不再是新能源股了,直接升级成算电协同龙头。算电协同龙头给4000亿,贵吗?
当然我不催你现在就买,这是中线逻辑。但能在中线低点抓到这种逻辑切换的票,后面回头看都是肉。
为啥今天聊这么多中线?因为我们判断,未来半个月会见到市场的中期低点。到时候你拿什么去配?光?已经在山顶了。半导体?正在出货。
真正的机会在这些被忽略的角落:PCB接力、存储中报、储能算电协同、工业有色、商业航天黄金坑。
最后再顺便说一嘴关于星球，最近不少新朋友进来,问我研报怎么看、估值怎么算、券商小作文怎么辨。其实今天文章里讲的"30倍PE打折法""卖方拍1000你看600"这套东西,只是星球里最入门的内容。
更核心的实盘思路、机构资金流向跟踪、每天的盘面解读和接力线索,都在里面。不是荐股,是教你怎么自己看明白盘。像PCB和阳光电源也都在星球里反复讲过。你要是真想从韭菜进化成猎人,来星球坐坐。来了别只看不发言,有想法都可以星球评论区里聊聊。
别人在山顶蹦迪的时候,你在山脚下捡漏。等他们摔下来,你已经在半山腰看风景了。
