为保证及时阅读最新文章，请关注下方名片，打开点击右上角，选择“设为星标”与“置顶”，谢谢！
“讲好中国股市叙事”，这话大家早已耳熟能详。
当某一天它被纳入券商研报统计，成为一个量化指标，在你看来，意味着什么？
价值重塑？
抑或是粉饰？
2026年5月27日消息，中国证券业协会启动2025年度券商研报业务统计调研。
一 核心变化
首次将“服务国家战略及行业未来发展”纳入统计，覆盖三大方向：
1. 量化统计券商研究服务国家重大战略的落地成效；
2. 评估研究机构发挥公共智库功能的具体实践；
3. 建立"讲好中国股市叙事"的可衡量指标体系。
二 实质
推动券商研究业务从传统商业服务向多元战略功能转型。
核心在于重构行业价值评估体系。
过去研报主要围绕分仓佣金和机构覆盖率等商业化指标，而此次调研意味着券商研究不再只是服务机构客户的卖方工具，更被赋予了服务实体经济、参与政策建言、提升资本市场国际话语权等公共职能。
三 影响
1. 掌握现状
通过统计调研，精准勾勒券商研究的整体状况，提供数据支撑。
2. 推动发展
调研聚焦合规与质量控制，发现共性问题，为监管政策和自律规则提供依据。
3. 价值转型
引导券商研究从单纯追求商业利益转向服务实体经济、参与政策制定、提升资本市场国际影响力等。
4. 促进优化
通过调研对比，有针对性地改进优化。
四 挑战
1. 中小券商
调研对人员结构、合规配置、研究覆盖范围等提出更严格要求，中小券商压力较大。
2. 传统盈利模式的券商
调研关注研报业务收支结构，在公募降费背景下，依赖分仓佣金收入的券商面临盈利模式转型压力。
3. 合规风险较高的券商
调研强调合规管理和质量控制，对研报制作流程、信息来源、利益冲突防范等提出更高要求。
4. 分析师个人发展
调研对分析师的考核、外部评选参与情况等进行统计，可能调整分析师考核机制，减少对研报数量和派点的依赖。
5. 行业格局
加剧券商研报业务分化。
五 “讲好中国股市叙事”的意义
本次调研最引人注目的是，券商研报“讲好中国股市叙事”。意义如下：
1. 稳定预期
通过客观、权威的分析，清晰传达中国经济形势、政策导向、行业趋势及上市公司基本面等信息，帮助形成理性预期。
2. 吸引长期资金
突出中国经济长期向好的基本面、资本市场改革成果及优质企业的成长潜力，提升信心，吸引更多长期资金。
3. 服务国家战略
将国家重大战略融入研报分析，引导资本流向。
4. 提升国际话语权
通过英文研报、国际路演等，阐释中国股市的独特价值、制度优势和发展机遇，提升话语权。
5. 提升研报质量
将“讲好中国股市叙事”纳入券商研报业务考核，更注重研究深度、准确性和实用性，提升整体研究水平。
综上，券商研报业务正从单一商业服务转向多元战略、从“唯佣金论”转向综合价值衡量、从“事后处罚”转向“事前引导”与过程管理。
券商研究必须走出“卖方工具”的局限，成为服务国家战略、助力产业升级、参与全球资本叙事的重要平台。
当然，本次统计调研对行业整体是长期利好。
但不可否认的是，短期内，部分券商和业务模式或面临较大压力。
所以，你觉得，“讲好中国股市叙事”纳入券商研报统计并量化，是价值重塑？还是粉饰？
