写在前面的话
最近业内又出现了不少“AI黑科技”，从年初吵到现在的“真人短剧vsAI漫剧”依然难分伯仲。我们暂且离开喧嚣的前场，回到资本市场看一看。
近日，开源证券发布了《多模态AI：逐光前行，加速进击—传媒互联网行业2026年度中期投资策略》研究报告。这份研报虽然覆盖传媒互联网多个方向，但其中对短剧行业的判断，可能会对普通投资者有所帮助。
如果把研报的核心意思翻译成大白话，短剧不是“昙花一现”的内容热潮，而是正在被AI放大效率、被平台放大流量、被资本市场重新定价的新赛道。
短剧为什么还值得看？
AI会怎样改变这个行业？
资本市场又该关注哪些方向？
下面咱就用更通俗的方式，拆开聊一聊。
01 短剧够火，AI让它从“快”走向了“省”
短剧之所以能迅速走红，不只是因为每集时间短，更重要的是它特别符合今天用户碎片化的观看习惯。
研报显示，2025年中国短剧市场同比增长了98%，主要得益于免费微短剧的持续扩容，市场本身就在快车道上。
但对很多从业者和投资人来说，短剧更核心的吸引力，在于它能在移动互联网时代快速跑通“内容—流量—收入”的闭环。
短剧的本质，不是更短，而是更快。
而开源证券这份研报进一步指出，决定短剧行业未来的关键变量，如今又多了一个：AI。
研报提到，传统真人短剧的制作成本通常在50万到100万元，精品项目甚至更高；但AI技术有机会把单部短剧的成本压到5万到10万元。这正在从根本上改变行业的成本结构。
AI带来的三个直接变化：
入场门槛下降：以前预算压力大，现在成本降低，更多中小团队也有机会试水。
试错速度加快：成本低了，团队就可以更快地测试市场反应，快速迭代，不怕一部失利。
行业规模变大：更低成本意味着更多项目可以启动，整个市场的天花板被抬高。
当内容成本下降，行业就会从“少数人玩得起”变成“更多人玩得起”。这就是为什么，短剧行业不只是一个“流量行业”，它正在向一个更有工业化特征的产业升级。
02 行业的机会不只在内容，还在产业链
很多人看短剧，第一反应是：“哪部爆了？”但从资本市场的角度看，更重要的问题其实是：谁掌握了短剧产业链的关键环节？
短剧行业未来的机会，并不只在拍摄本身，而是在整个链条上。
内容制作端：谁能更高效地生产内容，谁就更有优势
未来，内容生产不再只是“会拍”这么简单，而是更看重剧本效率、制作效率、AI生成效率以及翻译和本地化效率。AI加入后，内容制作会变得更像“工业化流水线”。短剧行业未来拼的，不只是创意，还有效率。
IP端：成熟IP的价值会越来越高
IP，就是已经有一定人气、故事基础和角色设定的内容资产。短剧虽然篇幅短，但也需要抓人的故事和能延展的世界观。有IP的公司，更容易吸引用户、降低创作难度，并做成系列内容。在短剧时代，IP不是老资产，而是新流量入口。这也是为什么研报特别提到，成熟IP的价值会进一步凸显。
分发平台端：谁掌握流量入口，谁就更容易赚钱
短剧能不能爆，平台同样重要。平台型公司的优势在于用户规模大、推荐能力强，可以更高效地分发内容，并把它和广告、付费等模式结合起来。
简单理解就是：内容公司负责“做菜”，平台公司负责“开饭店”。菜做得好很重要，但饭店的位置、客流和运营能力也同样关键。短剧越火，平台越有机会把流量变成收入。
AI工具和技术服务端：卖“铲子”的公司，也可能受益
这一层最容易被普通投资者忽略，但其实很关键。短剧行业越发展，越需要AI编剧、AI配音、AI翻译、AI剪辑等工具支持。这类公司不一定直接拍短剧，但它们给整个行业提供“生产力工具”。内容会爆，工具也会涨；流量会涨，生产效率也会涨。
03 海外市场：最值得关注的增量方向
如果只看国内，短剧已经很热了；但把眼光放到海外，机会可能更大，且有数据支撑。
研报数据显示，2025年海外短剧收入已达23.8亿美元，同比增长263%。 然而，其中由AI制作的短剧和漫剧，市场规模目前仅有1亿美元，占比不到5%。
但变化正在发生。
研报预计，到2026年，海外AI短剧/漫剧的市场规模将跃升至6.5亿美元，实现一年6倍的增长。 这种爆发性增速，才是资本市场真正为之兴奋的地方。
为什么海外值得看？
海外用户同样喜欢短内容，这是全球趋势。
AI有助于解决本地化难题。AI翻译和本地化的成本仅为人工的10%，视频制作成本仅为传统海外实拍的20%，这为中国短剧出海铺平了道路。
海外竞争格局尚未固化，中国公司在内容、效率和投放上有机会抢占先机。国内短剧看的是流量，海外短剧看的是增量。
04 AI真人剧和AI漫剧谁容易先跑出来？
研报里提到，短剧行业未来可能出现两个很重要的新方向：AI真人剧和AI漫剧。它们逻辑不同，投资的节奏也可能不同。
AI真人剧：更像“降本后的升级版短剧”
它不是完全替代真人，而是让拍摄更便宜、更灵活。比如更低成本搭建场景、高效处理后期、方便做特效和海外本地化。已有中国团队全AI制作的短剧进入戛纳电影节展映，说明这条路已经开始被市场看到。
AI漫剧：可能更适合先规模化落地
漫剧对“真实感”的要求没那么高，角色和场景更容易复用，适合批量生产，对二次元用户吸引力也更强。AI赋能后，动漫制作成本可从每分钟数万元降至不足千元，单人效率提升10倍。
漫剧走的是“快”的路线，可能最先看到规模化收入；真人剧走的是“深”的路线，天花板更高，但需要的打磨时间也更长。对投资者来说，这是两种不同的节奏。真人剧考验的是拍得像不像，漫剧考验的是做得快不快。
05 资本市场为什么愿意看短剧行业？
从投资角度看一个行业能被持续关注，通常看三件事：
有没有增长空间：国内市场在扩张，海外市场在放量，行业远未见顶。
能不能降本增效：AI正大幅降低成本、提升效率，改善行业盈利能力。
能不能形成长期壁垒：具备IP、平台、技术、出海等综合能力的公司，能形成更完整的竞争力。
所以，短剧的投资逻辑，正从“赌一个爆款”，转向“看谁能持续高效地产出内容”。短剧行业的核心，不是单部爆款，而是持续生产爆款的能力。
如果把短剧行业放到资本市场里看，普通投资者可以重点关注以下几类：
有IP资源的公司：IP天然有用户基础，容易做内容延展和形成长期价值。
有流量入口的平台公司：用户规模大、分发能力强、商业化路径多。
AI工具和技术服务公司：行业“卖铲人”，具备横向复制能力，不依赖单一爆款。
具备短剧出海能力的公司：海外市场空间大，AI降低了出海成本，本地化能力是关键壁垒。
短剧不是一个单点机会，而是一条产业链机会。
06 短剧行业怎么看风险？
机会很明显，但风险也不能忽视：
热门赛道不等于低风险赛道，机会越大，越要看公司本身的能力。
结合这份研报来看，短剧行业的核心变化已经很清晰：国内市场仍在增长，海外市场开始放量，AI正大幅降低制作成本，IP、平台、工具、出海都有机会。行业竞争会更激烈，但优质公司的价值也会更凸显。
对于投资者来说，短剧行业的真正机会，不是追热点，而是看谁能把短剧做成一门长期生意。
AI不是来抢饭碗的，而是来把短剧行业的效率做大。未来真正有价值的，不只是会拍短剧的公司，而是能用AI把短剧做得更快、更便宜、更大规模的公司。
给投资者的简单行动指南
以后看到短剧相关公司时，只需多问自己三个问题：
它手里有没有IP？
它用没用AI降本？
它有没有出海能力？
这三个问题的答案，基本决定了它在短剧这个赛道里，能走多远。
免责声明
这篇文章是基于开源证券于2026年5月18日发布的《多模态AI：逐光前行，加速进击—传媒互联网行业2026年度中期投资策略》，进行的二次解读和通俗化延展。
这只是一篇行业信息分享和知识普及性质的文章，所有内容都不构成任何形式的投资建议或操作指引。
文章中涉及的市场预测、行业趋势推演以及对相关公司的提及，均仅作为案例讨论，不代表对其股票价值或未来表现的任何判断或推荐，不要跌到绿的时候来找我哈。
短剧行业和AI技术本身具有很大的不确定性，希望这篇文章能帮大家更好地理解短剧行业的变化，但请记住，它只是一个观察窗口，而不是一张投资地图。
