《研究报告内容》
今年国债累计发行5.8万亿元，净融资规模1.9万亿元，新增地方债发行1.7万亿元，当前国债净融资和新增地方债发行合计进度为30%。
今年国债累计发行5.8万亿元，国债净融资规模1.9万亿元;当前普通国债净融资进度31.5%，普通和特别国债总进度28.2%。超长期特别国债累计发行2830亿元，当前发行进度为21.8%。下周国债计划发行1150亿元，包含850亿元超长期特别国债。
今年已发行:新增一般债3157亿元，根据限额8000亿元，当前发行进度为39.5%，新增专项债1.4万亿元，根据限额4.4万亿元，当前发行进度为30.9%;再融资债2.4万亿元。下周计划发行新增专项债469.4亿元。
今年新增专项愦资金各类投向中，占比最大的是市政及产业园区基础设施，占比为27.5%，基建相关支出占比为61.5%，较2025年同期有所上升;土地收储专项愦已累计发行1414亿元，占比为12.1%。特殊新增专项债1841亿元，占新增专项债的比为13.6%。
风险提示：一是政策调整超预期；二是利率波动超预期；三是政府债供给超预期；四是流动性收紧超预期。
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