电子布，又涨价了！
自2025年10月起，电子布产品持续涨价，截至2026年5月，主流型号已实现年内第五轮提价。
其中，用量较高、最主流的7628电子布，累计涨幅接近40%。
市场出现“一布难求”的现象，相关企业相继开启产能扩建。
就在刚刚，中国巨石，出手了！
5月13日，中国巨石抛出扩产计划，拟投资44.31亿元建设年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线。
而就在两个月之前，中国巨石的淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线刚顺利点火。
两笔项目相加，中国巨石有望增加7.1亿米电子布产能。
那么，公司不断扩产的底气来自哪里？
首先，我们解释一下电子布究竟是什么。
电子布并非普通的布料，全称是电子级玻璃纤维绝缘布，由电子级玻璃纤维纱编织而成，是制作PCB的核心原材料。
电子布不直接用在PCB上，而是先和树脂结合做成覆铜板，再变成PCB，制作流程大致为：石英砂→电子纱→电子布→覆铜板→PCB。
在覆铜板的原材料成本中，铜箔、树脂和玻纤布三者合计占比超过80%。其中电子布成本占比约为19.1%，位列第三。
那么，为什么电子布能这么紧缺？
一是下游需求激增。
当前，AI服务器要求PCB板层数从14-24层增加至20-30层，电子布是PCB性能等级升级的关键材料。
从数量来看，有分析指出，单台AI服务器消耗的电子布用量达到18-24米，而传统服务器的用量仅3-5米，提升了约5到8倍。
从性能来看，AI服务器对PCB的层数、信号速度和稳定性要求大幅提升，需电子布具备低介电常数、低介电损耗和低热膨胀系数，以减少信号延迟和失真。
根据性能划分，电子布主要分为一代、二代、三代电子布，第二代低介电电子布是满足当前AI服务器需求的主流产品，第三代被视为未来方向，全球仅有少数企业能实现量产。
这些高端产品的单价是普通布的数倍，直接拉动了整个行业的价格中枢上移。
当前，电子布行业正在经历一场量价齐升的黄金发展期。据测算，2024年全球电子布市场规模约为25亿美元，预计2033年这一规模将达到48亿美元，接近翻倍。
涨价带来的好处，也体现在中国巨石的业绩中。
2025年，公司结束了业绩下滑的局面，实现营收188.81亿元，同比增长19.08%；净利润32.85亿元，同比增长34.38%。
2026年一季度，公司实现营收52.82亿元，同比增长17.93%；净利润12.67亿元，同比增长73.48%。
二是供给端存在刚性制约。
目前，我国玻纤行业扩产的主要制约条件是织布机。
此前国内高端电子布生产所用的织布机几乎全部依赖进口，丰田是唯一供货商，但丰田产能有限，交付周期长，新进入者很难在短时间内拿到设备扩产，技改和扩产节奏慢。
因此，在“一布难求”的市场环境下，产能就是最强的竞争力。
从竞争格局来看，玻璃纤维行业市场集中度高，前三家企业占据了60%以上的份额。
中国巨石正是这一领域当之无愧的“巨无霸”。
截至2025年10月末，中国巨石共有23条在产粗纱生产线，在产产能达到300.1万吨；5条电子纱生产线，在产产能为27万吨。
2025年，公司实现电子布销量10.62亿米，同比增长约21%。
年报显示，2025年公司产能规模位居全球第一，并在“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三个细分领域均为全球第一。
这主要得益于公司高强度的资本开支。
中国巨石上市以来总体保持了持续的高强度资本开支，支撑公司产能规模持续扩大。
近年来，公司的固定资产与在建工程逐年上升，截至2026年一季度末，公司固定资产与在建工程合计达到了360.46亿元，占总资产的65%。
随着产能的不断完善，中国巨石的电子布产能有望再上一个台阶。
规模效应也使得中国巨石有一定的成本优势。
一方面，中国巨石产能规模及单线平均规模均较同行有明显优势。
中国巨石2000年以来就持续推动窑炉大型化，窑炉越大，热量损耗越少，单位设备折旧和人工成本越低。
截至2025年11月末，中国巨石平均单窑规模为12.1万吨，而行业内大多数企业在7万到10万吨。
另一方面，更大的产能规模可以使公司在原材料、能源采购方面有更优的话语权。
在玻纤成本构成中，直接材料（叶腊石、浸润剂等）占据了40%的成本，是最高的成本占比。凭借更大的采购规模，中国巨石能够拿到更低的原料采购价格，进一步拉低整体生产成本。
这样下来，凭借规模优势，中国巨石的毛利率就要比同行高出一部分。
截至2026年一季度末，中国巨石的毛利率达到了39.64%，明显高于中材科技（泰山玻纤母公司）、国际复材。
最后：
电子布的涨价，看似是供需错配的短期现象，实则是AI算力浪潮对上游产业链的重塑。
在这场变革中，中国巨石凭借全球第一的产能规模以及提前布局的产能扩张节奏，已经抢占了电子布行业升级的先机。
供给端的刚性壁垒，反而给头部企业带来了更为集中的发展空间，后续随着新增产能逐步落地，中国巨石有望迎来泼天富贵。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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