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【东北计算机】20260510【港股IPO周报：AI光模块厂商海光芯正递表 天星医疗挂牌首周翻倍】
1. 港股IPO周报：AI光模块厂商海光芯正递表 天星医疗挂牌首周翻倍
2. 马斯克入局 AI 编程赛道：SpaceXAI 桌面编程应用 Grok Build 曝光
3. 如何促进人工智能与能源双向赋能？四部门：鼓励算力设施作为负荷侧灵活可调节资源参与电网运行
4. 美国最高法院大法官Barrett：最高法院出于安全顾虑，刻意回避使用人工智能
5. 苹果公司与英特尔达成协议后者将为苹果设备生产芯片 6. 接入超300款AI大模型国内最大大模型服务平台正式上线#文字观点
周观点更新：再次，AI的本源在通胀，国产链持续【东北计算机】0510，更新part2
#再次重申国内外推理加速的本质，CSP竞争加剧的本质利好都是通胀，AI推理之路本身就是通胀（国内高增海外高增同源）
1️⃣通胀链更新：1）美股存储继续新高，大厂纷纷锁定产能；2）除了上周更新外，#NV正交背板确定性明年量产确定，利好材料升级方向；光上游关键物料持续紧缺；3）CPU：推理中枢的起点，关注CPU与GPU任务调用配比变化；
2️⃣扩产链：全球CSP&芯片厂加速Capex扩张，封装测试&设备&耗材等迎来全新机遇，CX预期6月上市，海力士预期6月赴美，国产替代产业链景气度持续；
3️⃣风险点：大盘波动风险
#通胀链：
1.存储：#大普微（3000e）、联讯仪器（3000e）、海外原厂等
2.PCB上游：#凌玮科技、德福科技、东材科技、宏和科技、 圣泉集团、呈和科技、同宇新材、瑞丰高材、聚杰微纤（联系岚琪）
3.光上游&OCS：唯科科技、杰普特、海泰新光
4.算力租赁：杰创智能、宏景科技、行云科技、盈峰环境、利通电子、协创数据（联系思琪）
#国产链
海光信息、#禾盛新材、 华正新材、中科曙光、智谱、minimax、真爱美家
#液冷：
海外：远东股份、飞龙股份；
国内：溯联股份、川环科技，#新增：思泉新材
其他：华塑科技、江南新材、华光新材
#扩产链（部分与半导体重合）
1.芯片测试：利扬芯片
2.PCB设备&耗材：#三孚新科、 东威科技、中钨高新、新锐股份、鼎泰高科、四方达
3.自动化设备&光设备：博众精工
4.半导体设备&测试设备：#华源控股、狮头股份
#文字观点
【国金电子】商业航天5-6月决战时刻：三大核心催化共振，打响产业链重估第一枪
当前时点，商业航天全面进入事件密集催化期。5-6月三大标志性事件连续落地，预计市场将沿着火箭链（高弹性）→卫星链（强成长）→应用端（稳现金）链条爆发
【三大催化倒计时，打开产业向上天花板】
#5月16日 #SpaceX星舰V3试飞 颠覆行业的新一代运载工具 历经前11次飞行测试迭代，本次试飞为首个更接近量产的生产型V3版本，承担实质性商业化验证意义。
入轨成本陡降（相比猎鹰九号是个10倍级别降本，5倍以上运力提升），大星座、天基算力、直连手机商业闭环起点。
#5月下旬 #长十乙首飞 国内大运力可回收火箭0到1跨越 预计于海南文昌首飞，同步验证海上网系回收技术。航天一院抓总5米径、70米高、配备7台YF-100N可重复使用发动机的实战商业箭。一子级回收状态下LEO运力超16吨，直指低轨货运与大型商业卫星发射。
全球首创井字型海上阻拦索，大幅降低着陆精度、有效砍掉死重。此前测试效果好，回收成功概率高。
#6月预期 #SpaceX有望IPO 商业航天估值体系重构 目标估值达1.75万亿美元，募资750亿美元。
当全球最强太空基建公司公开市场定价，全产业链将迎来强估值映射。
【产业链推演：发射供给瓶颈+事件催化是现阶段核心选股逻辑】
主线一 【火箭链 弹性最强，当前首选】
催化密集，供给稀缺，火箭价值量高度集中：发动机50%+，结构件20%+
#长十乙映射 航天工程、广联航空、巨力索具
#发动机&3D打印 斯瑞新材、铂力特、航天动力
#箭体结构 超捷股份
#机电与测控 高华科技、陕西华达
主线二 【卫星链 中军力量，确定性强】
随着星网、千帆等星座批量组网，制造端通胀逻辑，强持续性逻辑。
#总装 中国卫星
#射频 铖昌科技、臻镭科技、国博电子
#载荷总体 信科移动、上海瀚讯、西测测试
#激光通信 烽火通信、航天电子
#姿轨控与空间能源 天银机电、迈为股份
主线三 【地面终端与运营 稳健压舱石，强现金流】
随在轨卫星基数扩大与应用渗透率提升，长尾现金流极佳
#核心标的 中国卫通、星图测控、信维通信、震有科技#文字观点
【广发电新】周观点更新：应用场景打开，钠电、SST、绿醇迎拐点20260510
#储能：26Q1户储业绩高增、大储盈利改善、海外储能需求持续放量。26Q1，储能系统环节分化明显，户储龙头依托海外需求实现高增，大储企业盈利持续修复。26Q1中国储能企业实现海外市场订单74.9GWh，海外市场呈现三大特点：（1）欧洲市场结构重塑，罗马尼亚成为订单主力；（2）非洲工商业与南美大储需求释放；（3）10GWh+超大规模订单占比回落，中小型订单贡献主要增量。此外，国内AI与能源双向赋能行动方案落地，利好构网型储能。能源转型背景下，海外户储需求有望加速释放，大储需求亦将超预期。关注【阳光、艾罗、固德威、锦浪】等。
#电池：成熟产业链强化钠电交付能力、全球最大钠电储能合作落地。宁德时代与海博思创签署3年60GWh全球最大规模钠电储能战略合作协议，标志着钠离子电池储能规模化应用迎来关键拐点。此次合作验证了钠电全链条量产交付能力，其宽温域、高安全的特性适配长时储能场景，将全面加速钠电产业化进程。钠电产业链迎加速节点，电池推荐【宁德】、关注【比亚迪、维科、华阳】，材料关注【鼎胜、容百、振华】。
#AIDC：双向赋能行动方案落地、SST有望加速应用。5月8日，国家能源局等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，推进AI与能源融合，目标到2027年初步构建安全、绿色、经济的能源保障体系，2030年实现世界领先。部署29项任务，聚焦算力供能、绿电直连、算电协同等方向。有望推动SST在AIDC领域应用加速，关注【阳光、四方、西电、金盘、伊戈尔】等；HVDC关注【麦米、中恒、科士达】等；算电协同关注【南网科技、涪陵电力】等。
#氢氨醇：政策赋能打开成长空间、绿色甲醇加速替代原油。近日CWEA秦海岩指出，绿色甲醇是原油替代关键路径。欧盟依托碳交易及航运燃料政策，成功催生绿醇刚性需求，为国内提供参考。国内绿色甲醇应用布局完善，已覆盖航运、交通、化工领域，船舶、加注站、醇燃汽车产业化落地提速。国内航运纳入碳市场、绿甲醇机制完善预期明确，有望持续催化产业降本放量，带动绿氢、绿氨、绿醇一体化协同发展。关注已有项目布局和技术储备的绿色甲醇生产企业【嘉泽、金风、中集安瑞科】等。#文字观点
厄尔尼诺箭在弦上——天气变盘，必选消费重估【东财论消费·周观点】
厄尔尼诺的布局机会，而近几周越来越多证据涌现：1）5月4日Niño3.4指数快速攀升至+0.4℃（4月初仅-0.2℃），距+0.5℃的厄尔尼诺阈值仅一步之遥；4月中下旬赤道太平洋出现西风异常；OLR指标表明西太平洋地区对流和降水已受抑；SOI指标-10.6已低于-7的厄尔尼诺阈值等等。以上多项指标的最新数据都在预示厄尔尼诺发生概率与强度提升、时点临近；2）5月9日NCC首席预报员陈丽娟表示“截至目前监测，5月进入厄尔尼诺状态的预测是准确的”；3）4月下旬以来橡胶/白糖/棕榈油/棉花等期货价格均有不同程度的上涨，生猪期货价格也在震荡企稳。在今年中东战争扰乱化肥供给&石化产业链替代效应已经影响农产品价格的背景下，增量厄尔尼诺预期会通过极端旱涝扰动全球农产品&部分矿产供给体系，还会通过高温影响白电、电力、蚊虫、啤酒等板块，具体影响分析欢迎联系约路演&索取最新PPT！
厄尔尼诺等因素下的通胀传导效应同样值得期待。过去几年国内消费持续疲软，重要原因之一就是价格环境低迷、企业难以提价，从而导致渠道利润和品牌利润均受到挤压。如果农产品和部分资源品价格在厄尔尼诺催化下继续上行，CPI中枢有望从低位逐步修复，这将改善市场对消费行业名义收入增长、库存周转和盈利弹性的预期。传导顺序上，初期应优先关注需求刚性、周转快、现金流好的必选消费和渠道端，包括折扣零售、生鲜商超、速冻食品、预制菜等；随后关注竞争格局较好、具备提价能力或产品结构升级能力的细分龙头；再往后，如果通胀环境带动就业和收入预期改善，消费升级后周期的板块以及服务消费也有望迎来更顺畅的修复。欢迎联系索取详细的通胀传导分析PPT！
此外我们上周详细总结了新消费赛道的年报一季报、并据此提出三类消费结构性的α选股标准、同样欢迎联系索取！
东财新消费&轻纺&食饮&家电团队重点推荐标的：
【社服】首旅酒店、锦江酒店、三峡旅游、力盛体育、交运股份
【美护宠物】贝泰妮、敷尔佳、巨子生物、上海家化、青松股份、毛戈平、若羽臣、乐普医疗、倍加洁
【零售】华凯易佰、安克创新、致欧科技
【食饮】迎驾贡酒、万辰集团、会稽山
【纺服】比音勒芬
【轻工】广博股份、奥瑞金、涛涛车业、众鑫股份、布鲁可
【家电】海容冷链、美的集团、春风动力、TCL电子、隆鑫通用、安孚科技#文字观点
【硅片板块更新】国金电子
💡近期硅片板块表现突出，海外胜高、环球晶圆、世创、SOITEC等头部晶圆公司均创下近期新高。国内硅片价格经历了前几年低谷期，26年逐渐走稳、可能受供需拉动12英寸调价。各上市公司2025年12英寸硅片销量均+50~100%，26Q1景气延续。至2025年底，国内12寸晶圆厂产量突破280万片/月，对本土硅片认证速度加快。
#西安奕材 为国内12英寸硅片龙头，25年产能约85万片/月（正片率60%），预计2026/2027年产能达120万/180万片/月。公司2025年EBITDA为5.8亿元，预计随着第二/三工厂产能爬坡，2027年EBITDA有望达15~20亿元。
#沪硅产业 2025年12英寸营收为24.4亿元，占总营收65%，对应产能85万片/月；2026Q1销量增速超过90%。12英寸SOI中试线产能持续爬坡，25年射频+硅光SOI产能约1.1万片/月，26年预计进入量产阶段。
#立昂微 2025年12英寸硅片营收为8.6亿元，yoy+66%，占总营收比重约24%，对应产能45万片/月。另有38万片/月重掺衬底+硅外延+轻掺外延片产能在建中。2025年公司EBITDA为11.2亿元，EV/EBITDA静态估值在12寸硅片标的中水位较低。
#上海合晶 12英寸外延片下游主要为模拟、功率等，逻辑芯片研发中。25年末12英寸外延片产能为4万片/月，销量yoy+83%；新增规划12英寸产能包括7.5万片/月衬底片以及6万片/月外延片。4月末公告成立SOI公司。
#中晶科技 3~8英寸硅片及功率器件，主要受益于抛光硅片产能爬坡（从25年末2条产线至27年末6条产线），以及功率器件扩产。#文字观点
【DW电子】周期转成长的叙事刚刚展开-存储周思考-0510
📮存储厂商摆脱“周期桎梏”，贴上“AI基建成长股”标签
五一假期及节后，美股存储板块普遍走强。闪迪、美光、西部数据、希捷科技均创下历史新高。既有闪迪等公司预料之中的“业绩超预期”，更因为存储叙事发生转变。我们此前强调“原厂与模组厂逐渐签订LTA（长期供给协议），#两者经营的周期属性将减弱，#成长性将增强。”
1⃣三星法说会表述“客户已提前预订2027年产能，预计供需缺口将进一步扩大”
2⃣闪迪表述“已开始与客户推进LTA，占比达30%，甚至更高（50%）”
📮估值体系切换，PE大幅上修
两大龙头指引均指向更长维度的景气，而LTA也将使得存储公司业绩摆脱“周期桎梏”。估值体系由“周期股”转向“AI基建成长股”，PE系数有望成倍上修。这是近期股价斜率明显提升的核心原因。
我们认为，26Q1是国内厂商业绩兑现的第一个季度。26Q2之后，#利基存储涨价与业绩释放斜率将加速；#模组厂持续拿货/供货能力得到验证。亦将解答市场“利基存储涨价少”、“存储模组没库存”等疑虑，持续看好海内外存储大周期！
📮相关公司：
利基存储：兆易创新、普冉股份、北京君正、恒烁股份、东芯股份
模组厂：江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创#文字观点
【华西机械】继续强Call锡膏双雄：锡膏、或是下一个电子布
近期我们发布了锡膏行业的深度报告，各位领导关注度较高。锡膏，或许就是下一个电子布，材料价格的弹性仍被低估。
#1、光通信技术演进、锡焊膏行业需求迎来爆发。光模块传输速率提升，锡膏行业有望迎来量价双升。1）量：锡膏用量提升的双重逻辑：光模块数量、高速光模块封装工艺变化带来焊点数量暴增。随着光模块速率从400G向1.6T及更高速率演进，PCBA上的焊点数量快速增长；精细工艺会从共晶焊、激光焊演进到金线键合、倒装焊等。2）价：高级别焊膏价格更贵，高速光模块对高级别焊膏需求提升（T4价格仅为1.5元/g，T7超过18元/g）。3）测算：考虑量价双升，锡膏市场有望从2020年的40亿市场空间，快速迎来十倍以上的扩容，今年即将看到变化。市场对逻辑慢慢学习认可，但是对价格弹性仍低估显著。
#2、锡膏呈高端化趋势、高速光模块对精细锡膏需求刚性。锡膏行业整体呈现高端化三个方面：1）精细化：部分技术领先企业开始批量使用粉径更小的T5号锡合金粉，并逐步开始向粉径更小的T6、T7型号发展；而高速光模块演进到1.6T&CPO等，对高端锡膏的需求是刚性的；2）绿色化：焊材无卤化等路线；3）低温化：Bi及In等合金工艺。
#3、锡膏竞争格局良好、龙头有望充分受益。锡膏难度较大，尤其是配方及工艺，目前国产化率仅为30%左右。近年唯特偶等公司已经开发出T7级别的焊膏，且据我们草根调研公司已经在积极对接头部光模块企业，进展很快，龙头有望充分受益。A股上市公司具备锡膏实力的仅有两家：#唯特偶（锡膏龙头）、#华光新材（铜基液冷龙头、锡膏进展飞速）。
膏行业竞争格局较好，光通信行业的变化引爆需求，且供给端受制于高端锡粉，会出现需求高增带来的量价双升。强推板块龙头：#唯特偶、#华光新材，产业趋势已经到来，重视超强β，下一个十倍股可能就此诞生。#文字观点
【周观点】260510：越涨越便宜
1️⃣Cpo/Ocs：
往后看2-3年斜率最高的主线，今年业绩释放有望“首年即大年”，q3起陆续收到订单，q4体现到报表，#越涨越便宜。
标的：罗博特科、致尚科技。
2️⃣国产算力：
1）今年是#景气度投资，有业绩、有空间，但还没估值。
2）就算硬按主题炒法，特朗普访华也是“利空落地”，历次h卡/b卡传闻导致的下跌，#事后看都是买点。
标的：首推仍是寒武纪，现阶段建议开始关注mxgf和mexc。
3️⃣机器人：
#量产前夕的备货行情，可能时不时盘中就有xxx收到订单的消息。
标的：浙江荣泰
4️⃣半导体设备：
Ai带来的芯片短缺已经从cowos到先进制程，基本面角度已#具备中美共振基础。
标的：微导纳米、精测电子、富创精密#文字观点
【招商电新】重视AIDC板块0510
1、GEV经营、指引大超预期，数据中心单季订单超25全年！
Vertiv预计2026年订单同比增长。美国市场势头强劲，欧洲中东和非洲市场需求逐季改善，亚洲整体积极，中国和印度展现出巨大潜力。
2、AIDC迎来兑现之年。算力需求缺口显著，头部CSP厂Capex规划宏大。随着高性能GPU渗透率提升，电源的迭代技术在2026年将迎来兑现。
#建议关注：
中恒电气：宁德时代拟向公司控股股东中恒科技增资。公司与宁德时代将围绕绿色ICT基础设施、交通电动化、新型电力系统(算电协同)等领域开展相关业务及战略合作。
盛弘股份：公司重视AIDC行业发展带来供电、电能变换及散热三大挑战，目前已成立专门事业部开展相关业务。数据中心电能质量产品，公司位列第一梯队，掌握一定客户资源；目前还在与下游大客户积极开展中压UPS、HVDC、SST系统。公司股权激励已于上周五授予，对未来发展有信心。
新雷能：特种电源起家，具备二次、三次、板载及一二次耦合电源制造能力。通过海外客户进入头部CSP，过去终端主要客户是AWS、Meta，近期在谷歌有所突破。产业反馈公司近期二次电源发货起量明显。#文字观点
【国海电子】模拟IC行业点评：TI再发涨价函，AI需求+复苏带动模拟周期向上无虞，看好模拟板块投资价值 5.10
[太阳]#TI传25年以来第4轮涨价、海内外模拟涨价持续扩散
— 5/7，受市场及供应链成本上涨推动，TI再发涨价函，新价格适用于7/1起生效的所有订单及出货。
— MPS（5/1）、安森美和NXP（4/1）、ADI（2/1）等均开始执行涨价。#海外竞对涨价预计将减少中国模拟公司的价格压制。
— 纳芯微等国内多家模拟公司已发涨价函，#国内模拟涨价持续扩散中。
[太阳]#海外法说会纷纷看好AI对模拟带动以及模拟复苏持续性
— MPS：【企业数据业务yoy指引从30%~40%->50%->85%】。
— TI：【AI数据中心把模拟需求拉上一个台阶】，模拟将呈现更广谱、稳健、长周期的复苏节奏。
— 矽力杰【看好年内涨价机会、数据中心带动26Q1核心电源与光模块需求】。
— ADI对FY26Q2给出11%的强劲环增指引【并看好电源管理在AI中重要作用】。
— 近期关注法说会：5/15矽力杰，5/20 ADI。
[太阳]#26年以来涨价持续传导、模拟景气度向上无虞、看好模拟板块投资价值
—截至5/8收盘，TI/ADI/MPS的PS估值为13.3/14.5/23.2x，国内主流模拟公司PS落在4.5~12x，看好模拟板块投资价值。
— 建议关注：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、芯朋微、帝奥微、南芯科技、晶丰明源、必易微、天德钰。
风险提示：下游需求不及预期、涨价传导不及预期、竞争格局优化不及预期等风险。#文字观点
🔥【国金军工】中美共振加速，聚焦商业航天核心标的
5月以来，中美空天产业进入共振期。我国商业航天进入密集发射期，今年多款可回收火箭进行首飞或验证。国家队方面航天一院长十系列和航天八院长十二系列等，民商火箭公司的朱雀三号、力箭二号等，年内有望迎来我国第一款商业火箭回收成功。卫星方面，国内两大低轨星座GW和千帆正在加速组网，商业卫星市场空间打开。
#近期催化：
我国卫星出海新进展，5月7日银河航天与土耳其卫星通信企业Profen签署合作意向备忘录，共同推动卫星通信解决方案在当地落地应用。
商业发射密集，新闻报道天舟十号箭船组合体已转运发射区，近日择机发射。我国商业火箭开启密集发射。
5月9日第二届空天信息技术大会，中科院空天院联合百家院所高校，提出共建“太空云”生态、推动“太空云”天基信息服务系统，空天应用大市场可期。
#北美方面，Rocket Lab 26Q1业绩炸裂，标志小火箭发射商转型空天经济平台型公司，彰显航天产业高景气和大空间。SpaceX星舰V3将于5月中旬首飞，下一代大火箭再进一步。同时SpaceX即将IPO上市，估值天花板有望打开。
投资建议：
🛰卫星：国博电子、上海瀚讯、电科蓝天；
🚀火箭：航天工程、航天动力、广联航空；
[礼物]SpaceX：西部材料、信维通信；
👉太空制造：中国卫星、锐科激光。
风险提示：发射进度不及预期，风险偏好降低。
#文字观点
【国海机械】工程机械：承压的股价与到来的信心！0510
#工程机械几家主机厂近期走势承压
汇损影响利润的定价+滞涨或衰退的担忧+矿机β承压+中东干扰+赔率不够吸引力。
🎯到来的信心
1）多家主机厂挖机提价3%-5%不等，价格战松动。
2）M4挖机内外销表现亮眼：M4挖机内销1.7万台，同比+34.9%；出口1.2万台，同比+23.2%。
3）其他顺周期板块近期因为边际数据持续向好迎来股价上涨，#工程机械尚未涨。
4）4）卡特Q1工程机械板块亮眼，海外β趋势向上进一步验证。
🎯部分其他担忧已减弱
1）汇损担忧：几家主机厂相应采取金融衍生品业务，平滑全年波动；另一方面来看，这是国内龙头企业在海外赚钱能力的表现，也是全球化竞争的必然过程。#有主机厂M4汇兑开始赚钱。#汇损很大程度已反应在股价。
2）中东干扰：中东地区营收占比整体较低，对业绩影响有限。
3）滞涨或衰退的担忧：3月起开始担忧，但M4数据依旧亮眼！
🎯EPS增强+PE压制减弱+底部利好催化，短期击球点！
1）龙头EPS增强，汇率的影响是“双刃剑”，剔除后更能体现企业实际经营能力/世界竞争力不断加强。
2）由于汇损，龙头企业的业绩26E略微下修+短期承压的股价，导致市场的关注度和预期降低，#低预期的时候容易产生超预期；如中东反转的重建、汇率变化利好的利润上修等。
3）PE本质是远期的EPS，工程机械龙头企业EPS在增强，同时仍有提估值的逻辑叙事与空间。
4）重点推荐：三一/徐工/中联/柳工/山推；液压件供应：恒立、艾迪
【招商电新】北美光伏推荐
[玫瑰]根据近期多方产业信息，关于北美光伏设备出口限制的担忧在逐步解除[加油]，估计发货在即。
[红包]地面：北美目前50-60gw晶硅组件供给，T拟自建光伏产能，最紧迫且核心的是电池自供。
➡️电池设备出口直接受益；
➡️海外有产能的辅材持续受益，可能还得配合北美扩产。#弹性选择低位的小辅材，永臻、泽润/快可、亚玛顿等，另外福斯特/福莱特、帝科/聚和等。
///从福斯特、福莱特、永臻等海外现有产能的公司财报交流来看，供北美、印度的订单有超额盈利。
➡️专利&服务：T在专利、建设服务等方面需要中国企业支持，目前接触最深的是晶科。
[礼物]北美产能情况（截至2605，SEIA）
➡️组件，建成70gw（晶硅估计50-60gw）、在建7.4gw、计划10.7gw
➡️电池，建成3gw，在建25gw，计划4.5gw
[红包]太空：设备&辅材，关注迈为；钧达、帝科等。
❗️AI 下半年展望: 从NV CUDA生态到国产算力生态，从Vibe coding到Agent Engineering[拳头]【天风计算机 】
❗️相关标的：
1️⃣硬件：
1） 国产算力线: 昇腾链、双王、壁仞、昆仑芯
2）AI 超融合: 深信服、智微智能
2️⃣软件：
1）国产大模型: Deepseek、智谱、阿里通义、Kimi
2）业绩+AI: 金蝶国际、泛微网络、金山办公、福昕软件、合合信息、国能日新
3）AI 主题: 中控技术、汉得信息、鼎捷软件、税友股份、科大讯飞、通达海、卓易信息
❗️核心逻辑:
1、若昇腾在 Q3 放量，DS Token 份额有望进一步提升
根据美国国家人工智能标准与创新中心测评报告， DS V4已是他们测评过中国最强大模型。DS官方已明确“预计下半年昇腾950 超节点批量上市，Pro 的价格会大幅下调”。目前，DeepSeek-V4-Pro模型 API 限时 2.5 折至 5 月 31 日。若昇腾 Q3 放量，我们认为#这一折扣将成为常态甚至折扣会更低。
2、性价比驱动，“DS+国产算力”生态有望实现“弯道超车”
黄仁勋近期表示“#DS首发于昇腾平台是灾难性的”，这侧面验证生态的重要性。Ornn Compute 价格指数显示，英伟达高端显卡租赁较两月前已上涨 48%。若涨势延续，昇腾为代表的国产算力推理性价比有望进一步提升。单 Token 性价比为先，我们认为#“DS+国产算力”有望成为“模芯”组合的新范式，其他可关注“阿里 PPU+通义”组合。
3、从 Claude+Asic 到 DS/GLM+国产算力，从 Vibe coding 到 Agent Engineering
#过去一年， AI 应用的发展主要与 Vibe coding 驱动有关（以 Claude 为代表，搭配亚马逊和谷歌的 Asic 芯片）。展望未来一年， #coding有望进一步深入至企业软件，将其重构为 Agent（以DS和GLM为代表，搭配昇腾等国产算力芯片），我们看好企业内部知识库的建立以及#会计记账/营销客服/法律与文书等 企业Agent搭建等环节首先加速。
超节点之后，我们#预计华为有望将重要精力投入一体机和边缘产品。 考虑 DeepSeek-V4-Flash 仅 284B 参数量和 950PR 的显存大小， 软硬一体形态的#一体机有望成为部分企业的重要选择。近期，深信服发布 AI 超融合，助力企业构建 Agent 的基础设施。#文字观点
侵权联系删除~
风险提示：文章内容整理自网络，未经核实，请谨慎参考
