多城同步放松限购，公积金额度显著提升
五一假期前后，国内楼市迎来新一轮地方政策松绑潮，力度集中于一线和重点二线城市。
深圳在剩余核心区域进一步放开购房限制，本地户籍家庭及个人可购房套数上限提至3套，非户籍居民的购房配额也相应增加1套；同时住房公积金贷款上限大幅提高，个人额度提至70万元，家庭额度提至130万元，符合条件的借款人还可额外获得20%至70%的配额。
广州同步上调公积金贷款上限，个人可贷至100万元、家庭可贷至200万元，并针对"以旧换新"购房者推出最高3万元补贴，同时将住房券受惠范围扩展至因征收拆迁而涉及非住宅物业的业主。
二线城市方面，苏州提高公积金贷款限额，着力推动存量房去化，并扩大"白名单"贷款支持范围；天津推进地方政府专项债（LGSB）支持的土地回购，推动已竣工存量房转为租赁住房，并扩大购房补贴及以旧换新退税范围；武汉拓宽首套房认定标准，对商业和办公物业新购给予补贴，同时优化公积金贷款条款；扬州则扩大人才住房券适用范围，对多孩家庭和人才群体推出购房补贴，并延长土地款缴纳期限以缓解开发商资金压力。
五一楼市数据亮眼，新房同比增逾五成
根据中国房地产指数系统（CREIS）数据，五一假期期间（5月1日至5日），逾20个受监测城市新房日均销售面积同比2025年同期增长13%，较2024年同期大幅提升57%。与此同时，逾10个受监测城市二手房日均成交面积同比2025年同期增长27%，较2024年同期高出70%。
价格端同样呈现积极信号：受监测城市成交价格环比上涨2%；中原地产经纪人信心指数（CSI）同期上升1.7个百分点，一定程度上受新增挂牌量骤降拉动——假期期间新挂盘量环比下滑17%，更较2025年五一假期周低约36%。
新房市场：周度成交回落，同比仍正增长
第18周（即假期结束后的常规统计周）新房成交建筑面积环比下降9%，同比增长10%；新房线上搜索热度环比基本持平。今年以来（YTD）新房建面均值同比下降17%，较2024年、2023年同期分别低14%和50%，累计修复压力仍存。
二手房市场：同比持续高增，中介涨价预期改善
第18周二手房成交建面环比下滑25%（假期后回落属季节性正常），同比仍大幅增长52%。年初至今二手房均值同比微降4%，但较2024年和2023年同期分别高出25%和4%，体现出二手房市场恢复的持续性。
中原地产经纪人信心指数（CSI）较上周上升1.7个百分点，同比上升2.8个百分点，说明一线从业者对后续价格走势的乐观情绪仍在升温；而卖家挂牌价指数（CAI）则环比持平、同比下降2.7个百分点，显示业主端报价预期相对保守，买卖两端预期尚未完全同步。
库存：绝对量持平，去化周期略低于四月均值
截至第18周，约20城新房库存余量环比小幅增加0.1%，较去年底水平下降3.1%。以过去12个月滚动销售测算，当前去化周期约为29.0个月，略优于今年4月的均值29.3个月，去化压力有所缓解但整体仍处高位。
竣工与新开工：高盛追踪指标显示下行收窄
高盛自有房产竣工追踪模型（GSPC）基于浮法玻璃供需推算，显示4月竣工面积同比约下降10%，较国家统计局公布的3月数据（同比降约19%）有明显改善；全年预测为同比小幅下降约1%。
新开工方面，综合300城土地成交趋势及全国水泥发运比例数据，4月新开工面积同比料下降约15%左右，同样较3月降幅有所收窄。
家电销售方面，基于约20城二手房成交趋势，4月家电整体零售同比料实现正增长。
板块估值：国企开发商领涨，整体仍处历史低位
第18周，高盛覆盖的优质国有开发商股价周内平均上涨7%，其中中海外（0688.HK，评级：买入）涨幅领先，周涨约12%；民营及其他类国有开发商股价平均上涨约3%。
整体来看，港股覆盖标的平均跑赢MSCI中国指数约7个百分点，A股覆盖标的跑赢沪深300指数约2个百分点。
估值层面，港股覆盖开发商当前平均较预测净资产值折让约20%，市净率约0.6倍；A股平均折让约13%，市净率约0.5倍。与历史底部相比（2008年下半年、2011年下半年、2014年上半年），当前折让幅度虽仍可观，但已明显低于彼时极端水平，显示行业悲观预期边际缓和，但修复进程尚未走完。
五一期间政策与销售数据的共振，呈现出需求端对宽松政策保持一定弹性的积极信号。但从全年累计数据来看，新房市场修复幅度仍落后于2023和2024年同期水平，开发商层面的融资压力和库存消化任务依然突出。后续市场走势，或将更多取决于就业、收入预期的基本面配合，以及各地政策能否持续落地转化为实际购买力。
