【宏观研报】首席周观点 金属行业

研究报告内容

　　金属行业：铷盐战略资源要素价值凸显（2）--量子通信、海底勘探及智慧电网发展或共同推动铷原子钟需求爆发

　　原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。原子钟的精度可以达到每2000万年误差1秒以下，是目前世界上最准确的时间获得和测量工具。原子钟行业的发展对国家时间频率体系建设有重要意义。从我国“两弹一星”的研发，到现代军舰、飞机和导弹的导航定位与精准打击，以及民用领域5G/6G基站、汽车自动驾驶定位等方面，原子钟都发挥着重要作用。

　　全球原子钟市场规模进入结构性的高速扩张，2025-2030年间CAGR或达29%。据MordorIntelligence最新数据，从原子钟种类观察，2023年全球原子钟市场中，铯、铷、氢原子钟市场份额分别为42.10%、40.50%和17.40%；从应用领域观察，国防领域原子钟应用占比达73.60%，航天领域应用占比为26.40%。据QYResearch数据，2025年全球原子钟市场规模约为3.4亿美元且呈现寡头垄断特征（CR5达65%）。其中，Microchip占据全球原子钟市场主要份额，产品系列覆盖军用、航天到工业级。从地区消费分布观察，2025年北美为全球最大原子钟市场（占比35%），而后为欧洲与亚太市场，三大地区合计占全球原子钟市场份额的90%。结合QYResearch和贝哲斯咨询的数据与市场预测，2025-2030年间，全球原子钟市场规模或由21.78亿元升至78.02亿元，期间CAGR或达29.07%。

　　芯片原子钟—原子钟行业微型化、量产化的关键突破。芯片（铷）原子钟相较传统原子钟具有微型化、超低功耗、低成本等明显优势。通过上市公司公告的产品信息测算，一颗芯片原子钟的体积约为16.8立方厘米（含外包装壳），仅为传统星载铷原子钟的0.3%。同时，芯片原子钟是目前唯一能够用电池或太阳长期供电的原子钟。受益于核心组件的微型化，芯片原子钟的材料、制造和维护成本均较传统原子钟大幅降低，这有助于其在航空航天、卫星导航、通信、海底勘探、物联网等领域应用前景的拓展及全面化普及。

　　我们将通过对航空航天（商业航天、卫星导航、深空探测）、通信（5G/6G通信、量子通信）、海底勘探和智慧电力电网四大新兴应用领域深度分析，研究铷原子钟的需求变化并形成该行业对应铷盐需求的量化拟合。考虑到铷盐供给侧的结构性增长（金银河千吨级铷铯盐产线投产），以及以铷原子钟为主的芯片原子钟渗透率的持续攀升（具有微型化、低功耗、低成本优势），我们认为铷原料供给稳定性的增强将有助于铷原子钟市场展现持续且强劲的增长动能。其中，考虑到中国商业航天发展中星载（铷）原子钟的大量利用以及中国5G/6G基站建设占全球比例持续高企，中国需求或成为全球铷原子钟市场的核心增量。从实际的铷盐需求增速角度观察，经我们测算，2026-2030年间，中国四大原子钟新兴应用领域对应铷盐需求CAGR或达32%。

　　原子钟在量子通信中起到重要的时间同步作用，2025-2030年间全球量子通信对应铷盐需求量CAGR或达33%。量子通信网络对时间同步的精度要求达亚纳秒级，其运行需要经典通信网络的辅助来传输协议信息和同步信号。铷原子钟是量子通信地面站、中继站的核心时频设备，每站需配置2—3台铷原子钟（主钟+备份）。参考《2025-2030中国量子通信行业市场发展现状及竞争策略与投资发展研究报告》，2025年全球量子密钥分发设备及网络节点数量合计约为3060个，其中，中国量子密钥分发设备及网络节点数量合计约为1285个（占全球比例约为42%）。至2030年，全球量子密钥分发设备及网络节点数量合计或达13509个，中国或达7700个（占比57%）。综合分析，2025-2030年间，全球量子通信对应铷盐需求量或由85.3千克升至270.2千克（期间CAGR或达33%），中国量子通信对应铷盐需求量或由38.4千克升至154千克（期间CAGR或达42%）

　　原子钟是数据中心实现时间同步的核心元件，2025-2030年间全球数据中心数量CAGR或达6.5%。每个单独的数据中心内需放置两台与卫星信号同步的原子钟（主钟+备份），从而在卫星信号被太阳风暴或蓄意的信号干扰等事件中断时提供所需的偏差水平。据ABIResearch数据，2025年全球超大型数据中心有567个，主体托管数据中心达5544个，中国数据中心数量达756个。综合考虑，2025-2030年间，全球数据中心数量或由6111个升至8378个（期间CAGR达6.5%）；中国数据中心数量或由756个升至942个（期间CAGR达4.5%）

　　芯片原子钟在海底节点（OBN）石油勘探中的应用规模或逐渐从万台级升至十万台级以上。OBN是一种独立部署在海底的地震数据采集设备，通过记录地震波信号来勘探海底地质结构和油气资源。芯片原子钟已成为OBN的核心器件，每个OBN均配备芯片原子钟。据华信泰表示，在大型海底石油勘探项目中，OBN以及芯片原子钟投入量或达上万个。据QYResearch统计及预测数据，2025-2031年间，全球海洋地震勘探震源市场规模或由4.95亿美元升至7.35亿美元，期间CAGR或达6.8%。考虑到OBN石油勘探市场的增长，以及芯片原子钟量在OBN石油勘探市场中渗透率的提升，海底石油勘探对应的芯片原子钟需求或逐渐从万台级升至十万台级

　　“十五五”电网投资再创新高，期间变电站对应原子钟需求或累计新增2.7万台。现代变电站内，尤其是智能变电站内，均设有电力时钟同步系统（内置原子钟），通过接收GPS、北斗等卫星信号及IRIG-B码等外部时间基准实现微秒级时间同步。根据《国家电网公司发展战略纲要》，“十四五”期间，国家电网共计新增及改造7700座智能变电站。“十五五”期间，国家电网固定资产投资总额或较“十四五”增长40%达4万亿元，年均投资总额或达8000亿元。通过投资规模的变化，我们线性拟合出“十五五”期间国家电网及南方电网合计新增及改造智能变电站数量或达13509座，五年间合计新增原子钟需求27020台，对应年均铷盐需求量约为270千克，较“十四五”期间增长40%.

　　中国铷盐需求增速或高于全球，铷盐战略价值或持续强化。综合对航空航天（商业航天、卫星导航、深空探测）、通信（5G/6G通信、量子通信、数据中心）、石油勘探、电网投资四大新兴应用领域的研究、分析，我们预测2026-2030年间，中国四大新兴领域对应原子钟需求或由84.3万台升至258.5万台，对应铷盐需求量或由8.4吨升至25.8吨，期间CAGR或达32%，高于全球增速（据贝哲斯咨询预测，2025-2030年间全球原子钟市场规模CAGR或为29%）。2025-2030年间，原子钟市场的主要增量在于6G基站的建设，2030年6G基站对应铷盐需求占比达87%。2030年后，随着6G通信商业化落地，以及商业航天等领域的进一步发展，铷原子钟及铷盐需求量或维持增长趋势。

　　原材料供应商的成长弹性有望与铷铯行业需求扩张共振。考虑到原子钟行业的持续发展，结合钙钛矿电池行业的高速扩张（参考我们于2026年2月5日外发的《铷铯行业深度（Ⅲ）：钙钛矿电池渗透率提升及太空光伏发展将推动铷盐市场进入结构性扩张新周期》），我们认为全球铷铯盐市场开始进入结构性消费的新扩张周期，以铷盐为代表的铷铯消费空间从1至N的变化将推动产业链相关企业成长弹性的显著优化。考虑到全球铷铯行业供给端的强刚性化特征（具体请参考我们于2025年9月29日外发的《铯铷行业深度（I）：上游矿端及原料供给显现强垄断性寡头特征》报告以及2025年9月29日发布的《铯铷行业深度（Ⅱ）：消费结构改善叠加新兴需求爆发，全球铯铷盐需求曲线或持续右移》），行业需求曲线的显著右移将推动商品定价重心的持续性上移，行业发展中核心生产要素的垄断性、稀缺性及定价权将在公司的成长弹性及估值弹性中持续计入。

　　原材料铷盐推荐公司：金银河、中矿资源。

　　原子钟相关公司：天奥电子、海格通信。

　　风险提示：卫星发射进度不及预期，6G通信发展进度不及预期，电网投资不及预期，地缘政治冲突加剧，供给侧投产不及预期，铷价格超预期下跌等。