近期A 股市场风格分化，东吴证券最新发布的周报，覆盖了汽车零部件、人形机器人、AIDC 缺电三大高景气赛道，梳理了板块表现、核心事件和投资机会，为节后的市场布局提供了清晰的参考框架。

一、机器人板块：小米新机带火反弹，头部厂商产能爆发

本周万得机器人指数上涨 2.47%，跑赢汽零板块 2 个百分点，结束了前期的调整趋势，迎来明确的反弹信号。最受关注的行业事件是 4 月 27 日小米在投资日亮相的新一代人形机器人，作为国内消费电子厂商入局机器人领域的标杆，小米的技术进展直接带动了整个板块的市场情绪。

除此之外，行业内的利好信号正在密集释放。越疆科技创业板 IPO 申请已获深交所受理，拟募资 12 亿元投向机器人研发与产能建设；海外厂商 Figure 公开表示，过去 120 天公司的生产效率扩大了 24 倍，从每天生产 1 台机器人提升到 24 台，直接验证了人形机器人量产的可行性。国内厂商方面，云深机器人已完成 IPO 辅导，墨甲机器人实现了智警机器人千台签约与百台集中交付，应用端落地速度正在加快。

政策端也有支撑，《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》从 5 月 1 日起正式施行，成为国内首个针对具身智能机器人的地方性法规。当前机器人板块的交易热度处于低位，前期调整幅度较大，随着 Optimus V3 发布在即，以及国内小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地，板块的确定性机会正在逐步显现。

二、缺电主线：全年涨 44%，海外巨头上调指引引爆产业链

缺电板块是今年以来表现最亮眼的赛道之一，东吴证券构建的缺电指数年初至今涨幅达到 44.68%，近一个月也上涨了 13.86%，尽管本周小幅回调 2.66%，但行业的长期逻辑依然坚挺。

本周行业的核心催化剂来自海外巨头的业绩指引。卡特彼勒在 26Q1 业绩会上大幅上修产能和增长目标，将大型往复式内燃机产能扩至 2024 年的 3 倍，同时提出发电业务收入到 2030 年要增长到 2024 年的 3 倍以上；Generac 上调了工商业业务收入增速指引至 25%-29%；Bloom Energy 更是将 2026 全年营收指引中值上调至同比增长 80%，远高于之前的 60%。

需求端的验证也在持续，Open Router 的数据显示，周度 Token 用量达到 22.5T，较年初的 6.42T 增长了 250.47%，AI 算力的爆发直接带动了数据中心的供电需求，甲骨文与 BorderPlex Digital Assets 合作的数据中心项目，就采用了 Bloom Energy 的 SOFC 供电，安装容量最高达 2.45GW。

当前缺电板块的核心机会集中在柴发、燃发产业链的核心环节，潍柴动力、银轮股份等标的值得重点关注。

三、汽零板块：结构性机会凸显，Q1 业绩分化下的选股逻辑

本周 SW 汽零指数上涨 0.47%，在申万汽车板块中排名第 3，年初至今小幅下跌 1.49%，板块整体处于震荡状态，结构性机会成为投资主线。

从估值来看，最新交易日 SW 汽零的 PE (TTM) 处于历史 73.15% 分位，PB 处于 67.17% 分位，估值处于中等偏上水平，选股更需要关注业绩的确定性。

从 Q1 业绩来看，板块内部分化明显。旭升集团 Q1 营收同比增长 16.45%，归母净利润同比增长 30.87%，环比更是增长 91.75%；亚普股份 Q1 归母净利润同比增长 25.39%，环比增长 45.69%，本周股价上涨 9.14%，领跑板块；而部分标的则出现了营收和利润的环比下滑。

东吴证券提出，汽零板块的选股要聚焦三个方向。一是具备核心竞争力的产品型公司，二是通过内生外延切入高价值赛道、提升 ASP 的公司，三是优先布局欧洲、北美、东南亚产能的潜在龙头。具体标的来看，EPS 维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团等，PE 维度推荐拓普集团、双环传动等。

整体来看，五一前的三大赛道各有亮点，机器人板块迎来情绪反弹，缺电主线长期逻辑坚挺，汽零板块聚焦结构性机会。投资者可以根据自身的风险偏好，布局不同赛道的核心标的，同时需要注意地缘政治、全球经济复苏不及预期、新兴产业进度低于预期等风险。

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