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【东北计算机】20260429【谷歌母公司即将发布财报，市场聚焦 Gemini 及 AI 投入最新进展】
1. 亚马逊一季度财报来袭，AI投入与营收表现成市场焦点。
2. 谷歌母公司即将发布财报，市场聚焦 Gemini 及 AI 投入最新进展。
3. 台光电Q1获利创高、EPS 14.9元，AI高阶CCL带动产能满载与扩产计划(15:52)
4. AI生活方式平台Dreamova获数百万美元天使投资。
5. 亚马逊云科技升级Amazon Connect，推出四大AI解决方案。
6. 联想集团完成对Phoenix固件业务收购 强化AI产业链技术底座。
8. 诺基亚与合作伙伴在亚太地区推动混合式AI落地元。
9. 杨元庆：AI PC和AI手机今年的增速都会达到30%以上。
10. 国家数研院副院长：将算力与电网规划纳入统一空间体系，适度超前、动态适配AI发展。
11. AWS导入OpenAI模型 亚马逊全面进军企业AI代理与办公软件市场。
12. 曦英伟达高管将与三星、SK海力士洽谈物理AI合作。#文字观点
涨价持续超预期，坚定看好存储周期【东北计算机】
🔥事件：
1）#四月价格数据全面超预期： 据TrendForce集邦咨询数据，26Q2通用DRAM合约价预计环比上涨58%-63%，NAND Flash合约价预计环比上涨70%-75%。
2）#江波龙、大普微业绩超预期验证行业高景气度：
⚡️ 江波龙26Q1实现营收99.09亿元，YoY+132.8%；归母净利38.62亿元，同比扭亏，QoQ+443.4%。
⚡️大普微4月28日发布一季报，一季度营业总收入13.1亿元，同比增长340.95%；归属于母公司所有者的净利润3.7亿元，上年同期净亏损1.24亿元，扭亏为盈。
🔥#供给端：产能历史性重构，三星、SK海力士、美光等巨头将先进制程产能全面向HBM及高端DDR5倾斜，并主动削减或退出成熟DDR4以下产品的制造，供给弹性严重不足。
🔥#需求端：AI从训练向推理及边缘渗透，AI服务器对存储资源的“虹吸式”需求，已使其取代智能手机成为存储芯片最大的下游应用市场。
🔥#市场分化：合约价与现货价背离， 当前市场呈现显著分化。合约价（尤其与AI强相关的HBM、企业级SSD、DDR5）持续暴涨，而消费级DDR4等现货价格因终端需求疲软出现回调。这并非周期见顶信号，而是产能优先保障高价值AI客户的必然结果。群联电子董事长潘健成指出，#目前仅能满足客户30%的需求，#有70%的缺口无法应对。
[太阳]本轮周期实质上是爆发的AI算力需求与受制于长周期、高资本开支的存储产能扩张之间的根本性错配。这种错配我们预期短期无法缓解，因此坚定看好此轮存储超级周期。
💥相关公司：美光、海力士、三星、大普微、德明利、佰维存储、江波龙、香农芯创
【英伟达开源全模态模型催化：算力Token主线进入价值兑现期】
#英伟达开源Nemotron3NanoOmni，原生全模态+MoE架构（300亿参数仅激活30亿），定位代理式AI底座，富士康、Palantir已率先采用。底模迭代再加速，Token消耗向生产场景实打实落地。
➡️底模端：全模态+智能体效率提升9倍，Token调用从对话向多模态/Agent跃迁，单次任务Token消耗量级跳升
➡️数据端：国内日均Token调用量3月已破140万亿，两年增长1000倍，Q1环比仍加速40%+
➡️应用端：可灵1月ARR环比+25%达3亿美元，巨量引擎预测26年漫剧市场破220亿、AI覆盖80%制作环节
#为何此刻加配算力Token
算力侧从”叙事预期”切到”业绩兑现”，估值与业绩戴维斯双击窗口打开。利通电子26Q1净利预增700-900%，弹性已经走出来。奥飞数据同比暴增79%；亚康股份同比增长接近40%。
🔔重点配置方向：
IDC算力底座：#光环新网、奥飞数据、亚康股份
算力租赁高弹性：#利通电子、协创数据、宏景科技
云服务变现：#优刻得、顺网科技
☎️主线判断：底模能力迭代→Token用量爆发→算力承接→应用变现，闭环已成。#坚定看好”全模态底座+下游应用”双主线，算力租赁弹性环节优先布局。
【DW电子】美商务部叫停多家芯片设备商向华虹供货，半导体设备逻辑进一步加强！
据路透社报道，美商务部向应材、KLA、泛林等多家半导体设备公司发出信函，指示停止向华虹供货。利好国产半导体设备。
重点推荐：
精智达——存储测试机，设备弹性龙头
中微公司——刻蚀设备，海外竞对美国应材
北方华创——刻蚀设备，海外竞对美国应材
中科飞测——量检测，海外竞对KLA
拓荆科技——薄膜沉积，海外竞对泛林半导体
芯源微——Track，验证通过临近#文字观点
⭕网内高压订单+业绩持续兑现，重大会议再提加强新型电网建设及开工
#重大会议再提加强新型电网建设&重要工程开工
➤中共中央政治局召开会议，指出加强水网、【新型电网】、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。#推动条件成熟的重大工程项目开工。
#【规划层面--加速】
➤26Q1高压工程建设加速、#预计26设备厂将大量交付高压设备
➤攀西特高压、皖鄂直流已开工；甘浙、大同-天津南、闽赣直流等建设全面提速。
➤110(66)kV及以上项目开工393项(+42%)、投产579项(+24%)
#【招标层面--放量】
➤国网启动#近100e 特高压设备招标、再度增厚设备厂订单
➤国网特高压第二次设备开启招标，针对#攀西、浙江环网、烟威、招远、达拉特等5条交流特高压 的核心设备进行招标，预计总金额将达到【近100亿】。
#【业绩层面--兑现】
➤平高电气26Q1业绩+16%；中国西电26Q1业绩+18%；大型高压设备持续交付，兑现较好业绩。
#持续关注高压电网设备增量确定性
➤特变电工、国电南瑞、平高电气、思源电气；
➤华明装备、广信科技等。
#文字观点
#高速电芯片EIC
🔥DSP芯片是一种专用的微处理器，用于高速、实时地处理数字信号。在光模块中，它的核心功能是完成电信号与光信号转换过程中的数字信号处理：
1️⃣DSP是光模块中功耗最高、成本最贵的组件之一。在一个800G光模块中，DSP的功耗约占整个模块总功耗的50%、约占一个典型光模块物料成本的20-30%。
2️⃣高端DSP市场（800G/1.6T DSP）由博通和Marvell双寡头垄断，两家合计占据90%以上的市场份额。由于AI算力需求爆发，高端DSP芯片持续紧缺，博通1.6T DSP的交货周期在一年左右，成为光模块产能扩张的卡脖子环节。
3️⃣由于DSP芯片紧缺，LPO等新架构正尝试移除DSP，将信号补偿功能向上游TIA和Driver转移，成为DSP的补充方案。
🎁#DSP
🌹裕太微：承接Marvell中国研发部门，在光模块DSP技术方向构建了自适应均衡、时钟恢复等核心算法技术储备；4月28日公告募资13.6亿加速数据中心DSP芯片研发
🎁#TIA/Driver
🌹金子火腿：参股中晟微电子，中晟微专注于高速光通信芯片,无线接入芯片和时钟驱动芯片的研发设计,涵盖TIA、DRIVER、CDR、PLL等高速芯片
🌹优迅股份：国内电芯片龙头，主营TIA、Driver、CDR，单波100G PAM4高速电芯片已完成回片并向主流模块厂商送样测试；在400G/800G电芯片等方面取得进展#文字观
【国产算力板块】：最具凝聚力的方向已经出现
1hwj一季度近30e收入，10亿净利润，符合预期就是超预期，展望全年以及27确定性大幅提升，龙头地步进一步夯实，ytd几乎持平，严重低配，加大重视！
2 更重要的是，hwj之外，沐曦、摩尔、芯原等订单、收入和利润呈现出加速趋势，国产算力类似于24-25年海外算力，AI芯片类似于24-25年光模块！
【中信建材】电子布板块一波流“涨价”主升浪，绝对不能下车！：
特种布（二代和cte）价格有望翻1倍以上
传统布价格有望突破历史高点
后来三地路演最大感受就是市场对涨价高度预期不高，有分歧是好事！股价没有抢跑涨价太多，随着市场开始看到特种布的涨价弹性，将支撑电子布板块开启最大的主升浪！
PCB产业链整体Beta较好，电子布就是最强势的板块！Q1生益预付款大增，也意味着行业开启主动补库大年，特种布价格翻1倍以上完全不过分！
重申各大公司市值观点：建滔2000e，宏和2000e，国际复材1000e。
⭐⭐【国金金属|锂】新周期锂的激励价格：锂价25-30万之前，勿谈锂股见顶20260429
[礼物]正如我们昨天提到，由于中远期锂资本开支严重受阻，短期jxw的复产已经不是未来权益交易重点，后续再由jxw或者部分矿山复产带来的大幅回调，都是最好的加仓机会！
在这边我们重申观点：
[礼物]当前锂价即将突破前期19万顶部，我们针对市场2个疑问进行讨论。1、本轮是否会像2022年周期锂价18万后股价就不定价。2、当前一直跟着jxw或者津巴布韦的停复产交易，是否可以摆脱短期小作
[礼物]资本开支上升是核心原因，锂激励价格上行至25万元。
✔在DCF模型的测算中，我们发现从2018至2026年。单吨CAPEX从10万元到35万元，而单吨OPEX仅从3万元上升至5万元，OPEX上升幅度远小于CAPEX，这使得碳酸锂的价格变动巨大，一旦过剩，贴近边际成本定价，锂价回落至6万元左右，而一旦短缺，锂价不上至25万，供给根本无法形成负反馈。
✔资本开支上升主要来自3个方面。1、资源禀赋随着过去10年的开发，开始有所下降。2、海外盐湖开发方式由蒸发池法开始全面转向DLE直接提锂法，大幅增加前期CAPEX。3、地区变化，2018年的核心开发在澳洲，2022在中国与非洲，2026年新增项目在欧洲与美洲，这使得单吨CAPEX进一步上行。
[礼物]需求负反馈不是碳酸锂行情终结的必要条件，供给负反馈才是。
✔市场普遍担心锂价突破20万后，需求端会支撑不住，然而，供给长期不足的情况下，价格并不会被需求端长期抑制，需求端的负反馈只会在短期影响锂价，行情真正的终结需来自供给端的负反馈，而本轮锂价若不到25万以上，海外供给负反馈难以形成。
[礼物]标的：永兴，天华，融捷，盛新，珠峰，中矿，江特
【东方-电子】消费电子AI化加速
🔥消费电子企业常年积累的精密制造能力、产业链垂直整合优势与全球化客户资源，成为布局 AI 赛道的核心壁垒。首先，微米级加工、良率控制与自动化生产可满足 AI 服务器、光模块、光器件等产品的高精度要求。此外，消费电子企业具备快速迭代与成本控制能力，AI 硬件技术更新快、价格敏感，龙头企业凭借成熟供应链与规模化生产，可有效降低成本，提升产品竞争力。关注👉#水晶光电/鹏鼎控股/立讯精密/蓝特光学/东山精密等。
#水晶光电： 1）逐步切入光通信滤光片、硅透镜、FAU等核心元器件，在光模块/CPO/OCS积极布局，理想供应模型下假设 10% 份额，对应 15-20e 利润；2）存储HDD玻璃基板逐步出货希捷，假设玻璃 70% 渗透率，30% 份额对应约 15e 利润。左手光/右手存储有望再造 2 个水晶，主业稳健，目前胜率赔率都极高。
#鹏鼎控股： 1）1.6T 光模块 msap 工艺 PCB 一供，预计 27 年市场规模 250e，假设 40% 份额，50% 净利率对应 50e 利润贡献；2）台积电 cowop 工艺卡位第一，27H2 预计稳定量产；3）27 年苹果产品发布节奏调整，平滑传统淡旺季波动，稼动率被动提升驱动净利率提升。三重逻辑共振，当前预期差和远期弹性极大。#文字观点
【3C军工】二季度商业航天不妨乐观些
❗️产业层面：（1）全球高低轨卫星通信正走向融合，竞争更加激烈。国内XW集团已完成一代系统168颗卫星组网，4月完成2次二代手机直连试验星发射。（2）XW二代系统预计5月还将继续发射试验星，已与供应商沟通先导组网星研制工作。
❗️资本层面：（1）4月2日SpaceX向SEC秘交IPO材料，计划融资750亿美金，预计6月初开始IPO路演，这将是全球最大的IPO项目。（2）微纳星空完成科创板IPO上市辅导，二季度国内头部商业火箭、商业卫星IPO有望看到标志性进展。
❗️技术层面，CZ-10B已在发射场准备发射，蓝箭ZQ-3Y2已在出厂准备中，二季度国内将大概率突破火箭回收技术。
建议积极关注商业航天产业链核心标的的布局机会：
（1）卫星制造：#信科移动、复旦微电、烽火通信、国博电子、西测测试
（2）运营应用：#长江通信、中国卫星、海格通信、震有科技
（3）火箭发射：#航天动力、广联航空、斯瑞新材
【财通电子&新科技】重申审美：重视半导体材料的需求通胀逻辑
理解半导体材料，要有终局思维。
什么是终局思维？作为耗材，一方面是扩产带来的晶圆产能成长；另一方面是技术升级和国产替代带来的需求通胀，后面这两个因子是非线性的。
#下游扩产、技术升级和国产替代自然带来业绩兑现，因此我们更偏好盈利中枢上行、兼具卡位的公司（业绩最亮眼的材料公司有两个：25年上海新阳利润同比+71%，一季度同比+103%；25年鼎龙股份利润同比+38%，一季度同比+78%）。当然我并不排斥卡位极好但短期没有业绩的公司，目前还在挖掘中。
电子狗的注意力主要在设备，因为头部设备公司大都是千亿市值级别的公司，
资金关注度高；材料属于化工、电子交叉地带，两边投入重心都不够，反而使得预期差很大。领导们务必重视本轮材料公司叙事的变化———下游扩产把蛋糕变大，终局能看清了，这里面格局清晰、产能储备充足、受益国产替代的公司会确定性受益，#超预期的业绩能说明一切。
目前国内头部的设备公司市值：华创（3700亿元），中微（2250亿元）、拓荆（1200亿元）
国内头部的半导体材料公司市值：鼎龙（560亿元）、江丰（465亿元）、安集（430亿元）、上海新阳（300亿元）。
我们认为头部的半导体材料公司正走向千亿市值的路上，且看谁先走出趋势！财通电子&新科技#持续看好半导体材料三剑客！（江丰、鼎龙、新阳）
【半导体设备板块】（1）：Ai需求爆发下的全行业资本开支不足
#看好半导体设备扩产预期上调，因ai带来的交期延长、缺货正在全面扩散。
1️⃣以缺电为例，市场早晚会发现，ai缺电，缺的是电源管理芯片，且受制于晶圆厂、设备，更加刚性。
2️⃣cowos、gpu、cpu、dsp，一些功率器件，任何跟ai相关的芯片都在涨价，且主要是交期延长带来的，#半导体设备随时会迎来不依赖于存储超预期扩产的行情。
3️⃣此外，我们看好#半导体设备作为国产算力投资的载体。过去几年，国产算力可投资性不强的重要原因是缺标的，但是我们提出今年的国产芯片就是海外算力的光模块（业绩驱动），而半导体设备也会受益于国产芯片、存储等产业的爆发。
标的上，我们推荐自上而下关注【微导纳米】（两存占比高+订单增速快）、【精测电子】（量测检测全面布局+订单增速快+gpu先进封装期权）、【富创精密】（海外敞口高，订单有望率先上修）。#文字观点
【东吴电新】锂电：动储产销两旺，量利双升，继续强推！
#电动车：中国、欧洲、新兴地区销量预期上修。①国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高景气，1-3月出口95.5万辆，同增118%，且3月加速，电动重卡1-3月销4.3万辆，同增42%，预计全年销量1788万辆左右，同比8%。1-2月国内单车带电量63.7kwh，同比31%，对冲销量下滑。②欧洲：1-3月主流9国累计销84万辆，同+33%，电动化率30.8%；预计全年销量510万辆+，同比30%+。③新兴：1-2月累计销31.6万辆，同+85%，全年预计销284万辆，同77%。#26年全球动力电池需求预计1700GWh+、同比维持20%+。
#储能：求超预期、国内外共振。储能持续满产、碳酸锂涨价已消化。考虑大电芯系统降本10%，叠加项目金融贷款年限延长，国内中等收益储能项目对碳酸锂价格接受度提升至18万/吨，1-3月国内储能招标同比增92%，维持26年全球储能需求1000+gwh，增长60%预期。#总体锂电需求26年上修至34%增长超2750GWh、供需格局大幅好转。
#排产&价格：Q1板块业绩超预期、5月排产环比加速、继续量价齐升。3月排产新高、4月环比3-5%、5月预计增长5-10%，景气度持续新高。电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上。隔膜Q1盈利环比进一步改善，26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，头部单平利润有望提升至0.2元/平+，且5u加速替代，龙头明显受益；铁锂正极Q1加工费上涨+库存收益，业绩亮眼，5代产品开始渗透，龙头裕能、富临弹性大；6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；碳酸锂价格15万震荡，5月或进一步提升，上限20万/吨。铝箔盈利已恢复，钠电加持弹性大，铜箔Q1业绩拐点确定，加工费仍有大幅提升空间。
[爱心]#投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。
[爆竹]风险提示：需求不及预期#文字观点
【东吴电新】户储国家补贴+能源涨价 开启新一轮增长，拐点明确！继续强推户储龙头！
# 国家补贴+能源涨价、户储开启新一轮增长！1）政策层面，澳洲推出72亿澳元户储补贴政策；英国推出150亿英镑“温暖家园计划”；乌克兰灾后重建刚性需求；荷兰取消净计量模式拉动存量光伏配储，四大市场有望带来近3-5年超100GWh需求。2）能源层面，22年俄乌战争以来能源自主可控一直是欧盟的追求目标，时隔4年能源问题再次暴露，以户用/地面光储、海风等为核心的新能源资产已再次引起重视，参考22年俄乌冲突户储爆单，此次户储在欧洲需求恢复基础上有望再超预期！
# 户储公司订单高增、Q2排产大幅提升、拐点明确！1）户储：根据公司反馈，欧洲、澳洲及东南亚订单加速提升，Q2户储PCS排产环比有30-200%增长，同时3月起电池包涨价传导原材料上涨，预计毛利率环比回升；全年预计实现50-300%增长。2）工商储：工商储进入增长元年，欧洲、东南亚等因电力交易及缺电拉动增长，全年均预计翻倍增长，且电池包配比提升，对户储公司业绩有大幅度拉动。Q1由于确收节奏及汇兑影响 基数低，预计Q2公司业绩可实现50-200%环比增长，拐点明确，26年业绩确定性高，27年可实现50%+增长。
观点重申：
投资建议：短期维度，户储景气度上行，订单持续新高，Q2业绩拐点明确；中长期维度看，全球缺电背景+地缘冲突爆发，能源安全意识提升，相关公司有望享受EPS与估值的双重上修，持续强推！首推：德业股份、锦浪科技、固德威、艾罗能源；其次：派能科技、科士达、正泰电源、禾迈股份、昱能科技，建议关注首航新能、华宝新能等。
风险提示：需求不及预期，竞争加剧。#文字观点
【XB 中小盘】关注DRMOS产业链投资机会！国产算力新贵[太阳]
[太阳]一颗GPU至少80个DRMOS，一颗CPU至少20个DRMOS，芯片功率提升，带来电源管理芯片的爆发式需求。不局限于DRMOS涨价，积极拥抱产业趋势，重视电源管理对于算力芯片的保护！
[太阳]客户需求：昇腾/HWJ/Intel/NV/Google/AMD等主流GPU/CPU芯片厂商，带来三次测电源管理DRMOS的爆发式需求。国产链+海外链市场空间潜力巨大，具体测算可随时交流！
[玫瑰]产业链重点推荐：杰华特/芯朋微。#文字观点
20260429更新数据中信
中证500减空203，净空9699
沪深300减空413，净空10012
上证50减空311，净空11088
中证1000加空220，净空32222
中信今日累计减空707，净空单总数63021
主要玩家数据
中证500加空2340，净空34729
沪深300加空1350，净空22961
上证50加空734，净空19359
中证1000加空4774，净空49282
主要玩家今日累计加空9198，净空单总数126331
三市成交26091亿，较上个交易日增加583亿，主力净流入153.82亿，两融余额27284.37亿，较上个交易日增加0.93亿。#文字观点
侵权联系删除~
风险提示：文章内容整理自网络，未经核实，请谨慎参考
