2026 年，国产 AI 算力进入量价齐升、业绩兑现的关键窗口。昇腾 950 系列迎来放量大年，高端算力卡持续涨价，算力租赁维持高景气；叠加海外云厂资本开支上修、出口管制倒逼自主可控，产业链景气度持续上行。本文梳理节奏拐点与核心个股，一文看懂投资主线。
一、全年节奏定调：上半年波段催化，三季度业绩拐点
2026 年是昇腾 950 系列放量元年，板块运行节奏清晰：
- 上半年
：以事件驱动、产能预期、订单落地为核心催化，板块走波段行情； - 三季度
：芯片出货、服务器交付、项目验收同步推进，迎来业绩兑现拐点； - 全年主线
：高端算力卡紧缺→涨价→租赁高景气→硬件 / 零部件 / 芯片设计业绩释放，形成闭环。
当前市场核心矛盾：高端算力供给刚性不足，需求持续爆发，B300 等高端算力卡持续涨价，算力租赁价格上行，行业进入量价齐升周期。
二、核心个股拆解：订单、业绩、拐点全明确
1. 宏景科技：高端 B 卡 Q2 落地，订单与产能双保障
一季度仅确认中高端算力卡收入，高端 B 卡 Q2 正式落地；在手订单充足，支撑全年业绩；固定资产大幅增长，产能扩张匹配算力需求爆发，算力硬件交付弹性充足。
2. 盛科通信：字节大额订单加持，交换芯片量价齐升
斩获字节跳动大额芯片采购 + 预购订单，交付节奏与业绩兑现超预期；叠加交换芯片行业缺货涨价，供需格局持续优化，业绩增长确定性强。
3. 茂莱光学：短期亏损非暴雷，长期绑定海外巨头
一季报短期亏损源于股权激励、汇率波动、固定资产折旧等一次性因素，不影响核心基本面；深度绑定海外半导体头部大客户，长期战略价值凸显，属于 “假利空、真成长” 标的。
4. 芯原股份：AI ASIC 订单爆发，国产算力赛道确定
AI ASIC 订单再创新高，云侧算力需求旺盛；一季度利润受短期费用拖累，不改成长逻辑；国产算力 + ASIC 定制双赛道共振，行业渗透率提升，业绩增长可持续。
5. 富创精密：Q1 扭亏 + 毛利率拐点，先进制程放量
2026 年一季度成功扭亏盈利，毛利率拐点确立；7nm 先进制程零部件批量交付，产能储备充足；半导体设备零部件国产化空间广阔，估值具备显著修复空间。
三、全球算力周期：海外巨头加码，自主替代提速
全球 AI 算力投入进入高增长周期：海外四大云厂集体大幅上修 2026 年资本开支，重点投向 GPU、AI 服务器、数据中心等硬件环节，全球算力基建持续扩张。
同时，海外芯片出口管制常态化，国产替代节奏加速：半导体设备、核心零部件、算力芯片、交换芯片等环节国产化率提升，国内产业链迎来 “需求外溢 + 自主可控” 双重红利。
四、总结
2026 年昇腾产业链节奏明确、标的清晰、景气度确定：上半年抓事件与预期波段，三季度守出货与业绩拐点；高端算力涨价、租赁高景气贯穿全年，核心标的依托订单、产能、客户优势，业绩兑现可期。
国产算力自主替代已从 “主题投资” 转向业绩驱动，聚焦 950 放量、算力涨价、国产化三大主线，把握产业链核心环节的确定性机会。
