A1 全球宏观与资产
【高盛】亚洲观点：能源冲击下的早期韧性
【高盛】十国集团通胀监测：能源推高总体通胀；美国以外核心通胀意外下行
A3 中国经济
【摩根大通】中国：工业利润强势延续至1月至3月，未来利润温和但不均地复苏
【野村】亚洲图表快讯：中国工业利润增长小幅上扬
B1 全球资产配置策略
【瑞银】全球策略：随着估值回归冲突前水平，投资者应如何重新配置投资组合？
B3 股票策略
【伯恩斯坦】亚洲量化策略亚洲策略（量化+基本面）：30只股票以实现均衡敞口
C1 行业全景报告
【伯恩斯坦】全球奢侈品：与维斯特艾尔集体合作的第二生命监测——2026年第一季度二手势头在新品激增中放缓
【摩根士丹利】电线电缆、钢铁与有色金属贸易公司：与美港投资者会面的反馈
【摩根大通】中国大陆房地产数据监测：领先指标保持平稳；香港：未售库存环比下降11%
【摩根大通】中国油轮航运：霍尔木兹海峡中断监测——第八周：霍尔木兹海峡关闭持续，滞后阶段掩盖了潜在的收紧
【摩根大通】北京车展总结：10个观察及令我们惊喜的车型
【摩根大通】电子元件行业：英特尔2026年第一季度业绩对日本电子元件行业的影响
【瑞银】中国家电行业：2026年第二季度空调出货量因需求疲软、成本上涨和库存增加而下调
【高盛】中国新能源汽车周报：2026年第17周，每周新能源汽车订单环比增长49%，同比增长17%，受鸿蒙智行新车型推动
【高盛】中国智能手机：3月出货量环比增长24%，因新机型上市增加，但同比仍为负值，受内存成本上涨抑制
【高盛】日本科技：硬件-电子元器件：3月财政部数据：MLCC均价上行，季节性销量回暖；买入3只个股
【高盛】美洲美国电力管道：三月容量随天然气项目管道激增而反弹
C2 公司深度（中国）
【伯恩斯坦】中微公司2026年第一季度：营收略低于预期，净利润因投资收益而超预期
【伯恩斯坦】天齐锂业快速解读：天齐锂业2026年第一季度利润反弹，因锂市场收紧
【伯恩斯坦】小米集团2026年投资者日要点——人工智能、海外市场、存储和人形机器人
【伯恩斯坦】比亚迪股份有限公司：第一季度业绩疲软，但好于担忧——我们需要的出清事件
【伯恩斯坦】海尔智家第一季度业绩：第一季度是低谷，后续将逐季复苏；市场表现
【伯恩斯坦】深圳汇川技术A股近期回调后再次具有吸引力。
【伯恩斯坦】长城汽车股份有限公司第一季度：海外多元化助力利润率扩大，但外汇影响拖累净利润；电动化仍是关键风险。
【摩根士丹利】大中华区半导体：旧忆——重申不对称风险
【摩根士丹利】天齐锂业股份有限公司第一季度业绩强劲，锂价利好持续
【摩根士丹利】宁德时代新能源科技股份有限公司聚焦豪华品牌
【摩根士丹利】宁波均胜电子第一季度业绩受益于成本节省
【摩根士丹利】广州金域医学最坏时期已过，但复苏步伐取决于政策和AI
【摩根士丹利】时代天使科技有限公司：美国牙科调查的正面解读
【摩根士丹利】泡泡玛特趣味咬咬：泡泡乐园的下一个刺激项目
【摩根士丹利】海尔智家2026年第一季度业绩——如预期般疲弱；国内市场成本节省是一大亮点
【摩根士丹利】深圳汇川技术一季度业绩疲软，但2026财年指引基本符合预期
【摩根士丹利】澜起科技新业务推动收入增长与利润率扩大
【摩根士丹利】药明康德对强劲季度的后续思考
【摩根士丹利】药明康德风险收益更新
【摩根大通】中微公司A股一季度业绩因非经营性收益超出预期，利润率压力好于担忧；超配
【摩根大通】京东物流转型加速：因盈利能力和可见度提升而上调目标价；2026年第一季度预览
【摩根大通】北京银行第四季度亏损及股息下调掩盖第一季度复苏，预计市场反应负面
【摩根大通】小米2026年投资者日要点
【摩根大通】恒力石化A股因美国对恒力联合实施制裁而面临暂时逆风，评级下调至中性
【摩根大通】恒瑞1Q26创新药销售持续强劲；维持A_H股超配评级
【摩根大通】江苏恒立液压1Q26营收创纪录，经营现金流和经常性利润激增，业绩大超预期
【瑞银】中国汽车板块：宁德时代与比亚迪的极速充电竞赛
【瑞银】小米2026年投资者日要点
【瑞银】广东海大集团2025财年第一季度业绩电话会议要点：饲料业务具有韧性；养殖业务拖累盈利
【瑞银】环旭电子2026年第一季度业绩超预期，云和数据中心业务推动增长
【瑞银】纽威数控装备第一季度经常性净利润超预期，行业需求复苏持续，维持买入评级
【瑞银】长电科技产品组合改善，产能利用率维持高位
【美银】中国医疗保健2026年2月生物技术药物销售：信达生物和康方生物稳健增长
【美银】江苏中天科技一季度表现强劲只是开始，未来光通信和海缆业务将进一步提振，维持买入评级
【美银】深南电路光模块及ABF载板潜力上升，目标价上调至人民币340元，买入
【美银】贵州茅台第一季度业绩好坏参半；i茅台表现强劲，利润率压力预计将缓解
【美银】金风科技2026年第一季度因涡轮机发货量激增而业绩超预期，维持买入评级，基于更多利好因素
【美银】长盈精密（A）一季度业绩不及预期；机器人业务规模太小，无法推动盈利增长；估值偏高：下调评级
【野村】亿纬锂能出货量稳健增长，并有计划扩产能
【野村】华大智造净亏损收窄仍是短期优先事项
【野村】德赛西威2026年第一季度受到汽车市场需求疲软的影响
【野村】思源电气2026年第一季度业绩符合预期；海外需求仍是关键驱动力
【野村】药明康德2026年第一季度业绩相当亮眼
【野村】阳光电源因风险回报均衡被下调至中性
【高盛】中国银行2026年一季度交叉解读：小型银行结果预示净息差更广泛复苏且分红意愿增强
【高盛】九毛九：非交易路演要点：太二同店销售增长及利润率改善持续，四月加速部分得益于春假
【高盛】保利发展控股集团2026年第一季度盈利为正，季节性利润率改善，轻微减值，评级中性
【高盛】台湾科技：市场反馈，台积电资本支出上升周期受关注，焦点转向高价值创造的价值股
【高盛】国药集团：收益回顾：一季度疲软，现金周期延长；最坏时期可能已过
【高盛】小米集团2026年投资者日：人工智能与海外电动汽车扩张路径为主要亮点；买入评级
【高盛】广发证券股份有限公司业绩回顾：创纪录的投资收入及稳健的资产管理推动业绩超预期，关注杠杆及海外战略
【高盛】新产业生物业绩回顾：2025财年及2026年第一季度业绩符合预期；中东危机对海外增长构成阻力；建议买入
【高盛】智飞：业绩回顾：2025财年及2026财年第一季度业绩均不及预期；库存水平恢复正常；买入
【高盛】百奥泰医药通过许可选择进入PD-1_VEGF双特异性抗体领域
【高盛】私人科技之旅：元戎启行（自动驾驶出租车公司）：城市导航辅助驾驶功能扩展中；自动驾驶出租车车队预计2026年规模化
【高盛】私人科技之旅：塞法隆人工智能（去中心化物理基础设施网络）：算力去中心化网络；低成本、高效益、强数据安全，适用于AIGC任务
【高盛】罗博特科：一季度营收不及预期，但得益于光学收入增长，毛利率超预期；光伏需求依然疲软；买入
【高盛】胜利巨人一季度符合预期；资本支出上升支撑未来增长；买入
【高盛】艾德生物：业绩回顾：1Q26业绩不及预期；目标价下调至29元；买入
【高盛】药明康德业绩回顾：增长得益于GLP-1以外多元化管线，可见度持续改善
C3 公司深度（非中国）
【伯恩斯坦】Advantest公司2026财年第四季度3：已经在硅光子测试中领先；将目标价上调至39200日元
【伯恩斯坦】希捷2026财年第三季度硬盘价格涨幅（每EB）创十余年新高；上调预估和目标价至1000美元，重申跑赢大盘评级，长期首选
【伯恩斯坦】恩智浦半导体：2026年第一季度回顾——红灯右转？
【伯恩斯坦】日本汽车与汽车零部件：速评：电装与爱信精机2026财年（截至3月）均计入中东风险，但盈利印象分歧
【德银】发那科强劲的财年业绩和订单预示一季度良好；预订情况值得关注
【摩根士丹利】赋能工业自主：应用直觉
【摩根大通】LG伊诺特2026年第一季度业绩超预期；在光学之上增加基板作为增长驱动；上调目标价至70万韩元，维持增持评级
【瑞银】声田科技公司年初利润率增强且现金生成能力提升
【瑞银】壳牌关于电话会议后ARX交易的进一步思考
【瑞银】康宁公司第二季度指引符合预期，但可能还不够
【瑞银】软银集团对OpenAI表示担忧
【美银】英伟达公司回归基本：提高现金回报可能成为另一个重新评级催化剂
【高盛】希捷科技初步看法：又一个非常强劲的季度，尽管市场预期较高
【高盛】希捷科技：供应紧张、价格改善及HAMR技术量产将增强对更高盈利能力的信心。
C4 AI研究
【伯恩斯坦】全球软件和欧洲技术软件：前向部署工程：力量倍增器或虚假安慰用于企业AI
【摩根士丹利】中国的新兴前沿领域：中国的人工智能路径——性价比更高
【摩根士丹利】摩根士丹利全球宏观论坛：AI生态系统的发展——代理型AI、AI采用与融资
【摩根士丹利】生物制药：药物发现中的人工智能系列：生成生物医药
【美银】中国人工智能前沿第九期：DeepSeekV4发布，能力提升且效率更高，对云和数据中心产生积极影响
【高盛】私人科技巡展：生数科技（基础模型）：世界模型赋能具身AI；物理世界的多模态推理
下方加入星球，查看研报原文及要点精译
