从研报到信披:券商分析师“转身”上市公司董秘

随着大普微正式登陆创业板，一则关于“卖方首席分析师转型”的财富故事浮出水面。担任该公司董事、副总经理兼董事会秘书的朱劲松，因其特殊的券商首席分析师出身背景，以及其所持有的公司股权在上市首日账面价值飙升至近26亿元，引发了资本市场与金融圈的极大关注。

不止大普微，近期，多家上市公司披露的高管变动中，引入了来自券商研究或投行领域的专业人才。

业内人士表示，对于分析师群体扎堆转型董秘的深层原因，主要是三个因素：

一是卖方研究竞争日趋白热化，职业转型成为重要出路；

二是拟上市公司特别是硬科技企业急需“懂产业、懂资本、懂监管”的复合型人才；

三是董秘基础薪资更具有竞争性。

日出东方近日披露的关于聘任董事会秘书的公告显示，公司于4月13日召开了第六届董事会第四次会议，审议通过了《关于聘任董事会秘书的议案》。刘迟到，男，1981年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。历任天相投资顾问有限公司家电行业研究员、浙商证券家电行业研究员、申万宏源证券研究所家电行业负责人、新加坡毕盛资产管理有限公司行业分析师兼投资经理、东海证券资产管理部投资经理。2026年1月加入公司，现任公司董事会秘书兼投资总监。

从聘任高管的年龄看，部分上市公司聘任的券商背景高管为“90后”。

润贝航科4月13日晚间对外披露聘任总经理、副总经理的公告。公告显示，公司于4月12日召开第二届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于聘任高级管理人员的议案》，董事会同意聘任王泽宇为公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会届满之日止。王泽宇，男，1991年出生，2019年1月至2021年4月任职于中国商飞上海飞机设计研究院；2021年4月至2026年3月任职于天风证券股份有限公司，先后任行业研究员、高级研究员、首席分析师岗位。2026年3月加入公司，现任公司副总经理。

福达合金近日披露的关于董事会完成换届选举暨聘任高级管理人员的公告显示，包括王中男、蒙山在内的多位董监高都有券商背景。

其中，董事会成员王中男，男，1993年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。历任海通证券股份有限公司保荐业务岗。现任浙江光达电子科技有限公司董事长。王中男持有公司203.28万股，与公司董事长王达武是父子关系，与其他持有公司5%以上股份的股东、董事和高级管理人员间不存在关联关系。

董事会秘书、副总经理蒙山，男，1993年出生，中国国籍，无永久境外居留权，中国人民大学金融学硕士，研究生学历，持有国家法律职业资格证书。曾任华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线并购部高级经理，先后主导或参与多起上市公司并购重组项目。现任福达合金副总经理、董事会秘书。

业内人士表示，对于分析师群体扎堆转型董秘的深层原因，主要是三个因素：

一是卖方研究竞争日趋白热化、佣金费率下滑、公募降费改革等多重因素导致行业压力不断加剧，分析师的职业天花板越来越明显，职业转型成为重要出路；

二是拟上市公司特别是硬科技企业急需“懂产业、懂资本、懂监管”的复合型人才，分析师的行业研判能力、机构对接经验契合需求；

三是上市公司/拟上市公司董秘基础薪资显著高于券商分析师，且薪资结构更稳定，甚至还存在股权激励、分红等额外福利的吸引力。

知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对中国证券报记者表示，一方面，卖方分析师竞争激烈，同质化严重，券商分析师分析研究需求逐步萎缩，僧多粥少，很多边缘化的卖方分析师不得不转型。

“分析师转型去做董秘，分析师可以利用在券商时积累的资源进入董秘行业。上市公司对董秘的独立性、专业性提出了要求，一些不独立、不专业的董秘离职，给券商分析师腾出了很多就业岗位，导致分析师转型董秘。”盘和林对记者表示。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国证券报记者表示，分析师扎堆转型董秘，是资本市场发展到特定阶段的必然现象。它既反映了卖方研究行业的困境，也体现了上市公司治理专业化的进步。这一现象本身无所谓好坏，关键在于各方能否从中吸取教训、优化制度，最终推动资本市场生态向更健康、更专业的方向演进。人才的自由流动是市场活力的体现，但如何让流动更有序、更有价值，需要市场参与者和监管者共同作答。