【重要政策】国务院出台规定，推动产业链供应链体系进入安全与效率并重阶段
2026年4月7日，国务院总理李强签署国务院令，公布《国务院关于产业链供应链安全的规定》（以下简称《规定》），自公布之日起施行。《规定》旨在防范产业链供应链安全风险，提升产业链供应链韧性和安全水平，维护经济社会稳定和国家安全。《规定》共18条，主要规定：一是明确产业链供应链安全工作原则。二是建立健全产业链供应链安全制度措施。三是规定反制措施和域外适用。
点评：《规定》覆盖风险识别、预警监测、应急处置、主动反制、境内合规等领域，构建了完整的供应链安全治理体系，释放以下信号：一是产业链供应链体系将进入安全与效率并重的新阶段，强监管、重反制特征凸显。企业合规成本或将上升，需关注数据跨境流通、技术出口管制等敏感领域合规风险。二是国家将对产业链供应链安全实行清单制管理，集成电路、工业软件、高端装备、生物医药、新能源、有色、油气等产业链或将纳入清单。供给约束趋紧叠加资本开支周期上行，资源品价格中枢与行业景气度有望维持高位。关注各部门关键领域清单制定进展。三是《规定》或将推动关键领域进出口多元化与国产替代提速，关注跨境并购、科技自立自强等发展机遇。（建信信托 姚丞源）
【国内数据】我国3月CPI涨幅放缓，PPI同比由负转正
2026年4月10日，国家统计局公布数据显示，3月，CPI同比增1.0%，前值增1.3%；核心CPI同比增1.1%，前值增1.8%；PPI同比增0.5%，前值降0.9%。
点评：3月CPI同比增速边际回落，食品和服务价格拖累明显。供给增加及节后需求回落致果菜等价格涨幅收窄；但国际原油价格震荡上行带动国内汽油价格上涨，支撑本月CPI上涨。核心CPI同比增幅放缓，长假后服务消费季节性走弱，出行相关价格明显回落；国际金价下行压低黄金饰品价格。PPI同比在连续41个月负增长后首度转正，主因为低基数及输入性通胀，有色金属、油气、煤炭、化工等行业价格回升。光伏设备、锂电价格持续修复，受益于供需改善与竞争秩序优化；“人工智能+”加速拓展带动光纤、存储设备、电子材料制造价格上涨。政策端降息紧迫性下降，货币政策或将进入观察期。（建信信托 姚丞源）
【国际要闻】美国通胀数据整体温和，美伊谈判破裂或再度推升通胀压力
2026年4月9-10日，美国最新通胀数据公布，2月PCE同比增2.8%，环比增0.4%；剔除食品和能源成本的核心PCE同比增3.0%，较前值3.1%小幅回落，环比增0.4%，主要由于服务业通胀显著放缓。3月CPI受能源价格拖累，均较前值跳涨，环比增0.9%，为2022年6月以来最大单月增幅，同比增3.3%，为2024年以来最高，主要由于汽油价格创下1967年开始记录以来的最大单月增幅；但核心CPI意外温和，环比增0.2%，同比增2.6%，均低于预期。
点评：从2月PCE数据和中东冲突后的第一份CPI数据来看，通胀压力整体可控，暂不足以改变美联储短期内维持利率不变的判断。但能源冲击尚未在3月数据中充分体现，且将向服务业传导，后续数据可能进一步升温，通胀预期变数仍然较大。周末美伊谈判未达成协议、停火协议也未获续签，霍尔木兹海峡快速恢复通行预期落空，此前一度回落的国际油价再度获得风险溢价支撑，4月13日开盘后布油和WTI原油均涨超8%至100美元以上。此外，虽然美国通胀走势整体符合预期，但消费数据意外疲弱，四季度GDP增速再次下修至0.5%，显示滞涨压力或比预期严峻。2月美国名义消费支出环比增长0.4%，但剔除通胀后实际支出环比仅增0.1%，且个人收入环比下降0.1%，储蓄率环比骤降0.5个百分点至4%，说明消费者正动用储蓄以维持必要支出，增长可持续性存疑。这也呼应了上周美联储3月会议纪要的双重担忧，即战争持续较久可能冲击劳动力市场并带来降息压力，与此同时通胀上行风险仍不可忽视。（建行亚洲 施季青）
【行业投资】政策东风与地缘转机共振，光通信产业链迎价值重估
截至2026年4月8日收盘，光通信指数表现强劲，单日上涨7.8%，成交量达7.04亿股。这一表现得益于多重利好因素的叠加效应：政策层面，工信部近期印发《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，首次提出探索“算力银行”和“算力超市”等创新业务模式，为光通信基础设施带来直接政策红利。地缘政治层面，AI应用加强商业化规模化落地和政策大力支持的背景下，AI算力需求进一步提升。
点评：我国算力基础设施建设正从规模化扩张向高效化提升转型，但算力供需错配问题依然突出。“算力银行”“算力超市”将降低中小企业使用AI算力门槛。业内估算，门槛降低将推动中小企业算力需求呈指数级增长，而算力资源池化调度所付出的系统成本上升将被规模效应所对冲。中长期看，算力资源将从企业专属的技术资源逐步向标准化、可交易的公共生产要素转型，通过优化整合算力供给、算力调度、算力需求、算力存储四大要素，将算力资源的不连续性与企业需求的稳定性要求匹配起来，破解算力资源错配难题。此外，光通信是算力中心数据传输交互的关键基础设施，AI算力爆发将抬升光通信等市场需求。关注光模块、算力调度平台、数据中心及液冷散热等赛道投资机遇。（建信保险资管 林治）
【货币市场】央行缩量续作买断式逆回购，资金利率小幅下行
全周央行累计开展35亿元逆回购和8,000亿元买断式逆回购操作，当周有3,040亿元逆回购和11,000亿元买断式逆回购、700亿元国库现金定存到期，净回笼6,705亿元。截至4月10日，银行间市场存款类机构的隔夜质押式回购利率较前一周下行2BPs至1.22%，7天质押式回购利率下行3BPs至1.31%。
点评：从今年2月开始，买断式逆回购呈现明显缩量续作的特征。与此同时，其他结构性工具的净投放量增加，2月净投放1728亿元，创2025年7月以来新高。市场流动性较为充裕，1-3月DR001的中枢在1.31%-1.34%，4月以来降至1.25%，创2023年以来新低。因此央行顺势回笼中期流动性，预计后续买断式逆回购仍可能延续缩量续作的特点。虽然央行全口径大幅净回笼6,705亿元资金，但月初市场资金扰动因素少，供给充裕，资金利率小幅下行。（金融市场部 郑葵方）
【利率债市场】美伊停火谈判，债券收益率多下行
截至2026年4月10日，10年期国债活跃券收益率较前一周持平在1.81%，30年期国债活跃券下行4BPs至2.33%。10年期国开债活跃券下行1BP至1.94%。
点评：美伊同意停火两周，4月11日在巴基斯坦伊斯兰堡进一步谈判，以达成解决所有争端的最终协议。油价大跌，市场通胀担忧缓解，加之流动性较为充裕，资金倾向于选择波动较小的债市，基金和券商的债券买盘增加，债券收益率多下行。（金融市场部 郑葵方）
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