深度研报|A股收复4000点,牛市要来了?美银二季度策略:守势为先,别赌全面牛市

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文章摘要

本文基于美银2026年二季度中国投资罗盘报告，深度拆解A股收复4000点后的市场底层逻辑，明确二季度无强刺激、无全面牛市的核心定调，给出精准的板块配置清单、震荡市高股息投资方法，帮你在不确定的市场中锁定确定性收益，规避追高风险。

2026年二季度A股投资策略：收复4000点，守势为先不赌牛市

A股历经15个交易日收复4000点整数关口，2026年二季度A股投资策略该如何制定？本文深度拆解美银最新发布的二季度中国投资罗盘，给出独家核心结论：守势为先，静待东风，不博弈强刺激、不追高成长题材，在震荡市中锁定确定性收益。

#2026年二季度A股投资策略 #A股收复4000点 #中国股市二季度走势

一、本文核心内容系统梳理

（一）本文底层核心逻辑

1.2026年中国宏观经济的核心逻辑已彻底转向，无强刺激是贯穿全年的底层定调。政策层面彻底摒弃大水漫灌式的强刺激，核心目标从过往的增速优先，转向高质量增长、产业链自主可控、能源与科技安全，经济运行以“韧性”而非“弹性”为核心特征，这是2026年二季度A股投资策略的最底层锚点。

2.无强刺激就无全面牛市，二季度A股难现单边上涨行情，震荡整固是主基调。GDP增速设定在4.5%-5.0%的务实区间，信用增速持续小幅回落，信贷拉动效应持续减弱，无法形成传统意义上的强刺激场景，市场难以依靠政策脉冲催生全面牛市，结构性机会远大于趋势性机会。

3.中东地缘冲突带来的能源价格上行，正在重构A股产业链的盈利分配格局。国际油价突破百元关口，能源价格上行逐步向国内传导，PPI通缩持续收窄，盈利从下游制造业向上游资源与化工产业链转移，这是二季度行业板块分化的核心驱动因素。

4.流动性环境维持合理充裕但非泛滥，年内大幅宽松的概率极低，市场估值难有全面抬升。银行体系净息差已处于历史低位，叠加能源价格带来的通胀压力，监管层维护金融稳定的意愿强于进一步宽松，LPR大幅下调的概率极低，只有具备真实业绩与高确定性的资产，才能获得估值支撑。

5.二季度A股的走势，由三大核心催化共同决定，催化落地节奏直接决定反弹高度与持续性。单一政策或流动性已无法驱动市场全面走强，外部关系、供应链安全、国内基本面三大变量，将共同决定市场的方向，在催化明确落地前，盲目激进操作的风险远大于收益。

（二）本文的核心现实洞察

1. 主流认知纠偏：收复4000点就会迎来全面牛市，现实是无强刺激就无全面牛市，二季度追高风险远大于收益

这是和市场主流认知完全相悖的核心纠偏，当下很多投资者认为，A股收复4000点就是牛市启动的信号，接下来会迎来单边上涨行情，纷纷加仓追高成长题材。但现实是，2026年的市场环境，和过往全面牛市的底层逻辑完全不同。

过往的全面牛市，无一例外都伴随着大水漫灌式的强刺激、信用增速的大幅上行、居民存款搬家的持续落地。但2026年，这些条件全部不具备：政策明确摒弃强刺激，信用增速持续回落，居民存款意愿依然强劲，存款搬家并未实质出现，地产财富效应的压制仍在，消费信心仅缓慢修复。

A股收复4000点，只是阶段性的反弹，而非全面牛市的起点。在三大核心催化未明确落地前，市场大概率维持震荡整固格局，盲目追高成长题材，最终只会重复过往追高被套的结局。

2. 中东冲突对A股的影响：不止是风险，更是能源化工板块盈利超预期的核心支撑

主流认知里，中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡封锁，只会给全球市场带来风险，打压A股的风险偏好。但现实是，这次海湾航运与油气供应链的扰动，是一把双刃剑，既是阶段性的风险点，更是A股能源、化工板块盈利超预期的最强支撑。

国际油价已经突破百元关口，油气价格的持续上行，将直接增厚上游油气开采、煤炭替代能源企业的盈利，同时PPI通缩的持续收窄，将带动化工、金属等中游材料板块的盈利边际改善。2022年俄乌冲突爆发后，能源板块走出了持续半年的超额收益行情，就是最直接的历史同构性案例，而当下中东冲突的烈度，对全球油气供应链的冲击，远超当年的俄乌冲突。

3. 2026年A股政策逻辑：别再博弈强刺激救市，高质量增长才是政策的核心目标

很多投资者至今还沉浸在过往的政策惯性里，认为经济下行、地产疲软，政策就一定会出台大水漫灌的强刺激，救经济、救地产、救股市，一直在博弈强刺激政策的出台，押注地产、基建等传统刺激板块。

但这一认知，已经完全不符合2026年的政策现实。从最新的政策定调来看，GDP增速目标设定在4.5%-5.0%的务实区间，本身就意味着，政策不再追求高增速，而是更看重增长的质量。信用增速从2025年的8.2%回落至2026年2月的8.0%，也印证了政策不会走大水漫灌的老路。

2026年政策的核心优先级，是产业链自主可控、能源与科技安全，而非短期的经济增速拉升。博弈强刺激，本质上是和政策大方向作对，最终只会踏错节奏，错失真正的主线机会。

4. AI板块二季度投资逻辑：从轻资产软件向重资产硬件切换，短期难现全板块普涨行情

AI是当下市场最火热的题材，很多投资者认为，AI会迎来全板块的普涨行情，不管是软件、应用，还是硬件、机器人，只要沾边AI就能涨。但现实是，AI板块的投资逻辑，正在发生根本性的切换，绝大多数AI题材股，短期都无法贡献实际业绩，追高的风险极高。

美银的研判明确指出，AI领域正经历从轻资产软件向重资产硬件的逻辑切换，全球算力芯片结构性紧缺、能源约束加剧，使得“算力+绿电”协同发展，成为政策与产业的双主线。而人形机器人等实体AI，仍处于试点阶段，短期难以给上市公司贡献实际业绩，无法支撑股价的持续上涨。

2015年互联网+的行情，2023年AI首轮行情，都印证了一个规律：题材炒作的初期，会出现全板块普涨，但一旦进入逻辑验证期，只有能真正兑现业绩的细分赛道，才能走出持续的行情，其余的题材股，都会迎来估值回归。当下的AI板块，已经进入了逻辑验证与业绩兑现的分化期，盲目追高无业绩支撑的AI题材股，只会迎来深度回调。

5. 居民资产配置逻辑：存款搬家并未实质出现，难以为股市带来持续的增量资金

主流认知里，居民储蓄率居高不下，银行存款利率持续下行，一定会出现大规模的存款搬家，进入股市，为市场带来海量的增量资金，催生牛市行情。但现实是，所谓的存款搬家，至今并未实质出现，住户贷款增速依然逼近历史低位，居民的存款意愿依然强劲。

从最新的数据来看，居民信贷需求持续疲软，住户贷款增速持续走低，而住户存款规模依然保持高速增长。这背后的核心原因，是地产市场的持续下行，财富效应的压制仍在，居民对未来的收入预期依然谨慎，风险偏好持续走低，更愿意持有现金类的低风险资产，而非进入股市等高风险市场。

没有持续的增量资金入场，就很难有全面的牛市行情，这也是二季度市场大概率维持震荡格局的核心原因之一。

（三）【2026年二季度A股投资】观察与感悟

6.投资的本质，是在不确定的市场中，寻找确定性的收益，而非在混沌中赌小概率的牛市。2026年二季度A股投资的核心，从来不是赌收复4000点后会不会有全面牛市，而是放下对牛市的幻想，守住安全边际，在震荡市中锁定能稳稳拿到手的收益。很多投资者亏损的核心原因，从来不是市场没有机会，而是总在赌小概率的暴涨，却放弃了大概率的确定性。

7.政策的大方向，就是投资的顺风路，和政策大方向作对，最终只会被市场反噬。2026年政策已经明确摒弃了强刺激，转向高质量增长、能源与科技安全，如果你还在沉迷于博弈强刺激、押注传统刺激板块，本质上就是逆风而行，哪怕短期能赚到钱，长期也一定会亏回去。投资不是和政策对赌，而是顺着政策的大方向，找到真正被政策支持、被产业验证的主线。

8.地缘冲突从来不是A股的洪水猛兽，只会重构市场的盈利分配，让真正有核心壁垒的资产脱颖而出。很多人一看到中东战事升级，就恐慌性卖出，却忽略了地缘冲突背后，藏着的产业盈利重构的大机会。油价上行，上游能源企业盈利确定性大幅提升，这是地缘冲突给的最明确的机会，恐慌只会让你错失机会，而理性的分析，才能让你在乱局中找到确定性。

9.题材炒作永远是昙花一现，只有真实的业绩，才是股价长期上涨的唯一支撑。A股从来不缺热点题材，从AI到人形机器人，从新能源到半导体，每年都有无数的题材炒作，但最终能走出来的，永远是那些能真正兑现业绩的企业。2026年二季度，AI板块的逻辑切换，本质上就是市场从炒题材，转向炒业绩，没有业绩支撑的题材股，最终都会哪里涨起来，哪里跌回去。

10.震荡市中，防守比进攻更重要，先守住本金，才能等到真正的机会。很多投资者在震荡市中，总想着频繁操作、追涨杀跌，想要抓住每一波反弹，最终却越操作越亏损。美银给出的“守势为先，静待东风”，本质上就是告诉我们，在三大催化未落地前，不要盲目进攻，先以高股息、高确定性的资产打底，守住本金，等到东风来了，再顺势而为，这才是震荡市中最稳妥的投资之道。

（四）【A股二季度投资落地实操】观察与感悟

1. 核心策略执行：坚守“守势为先，静待东风”的总基调，不博弈强刺激、不追高成长题材

这是二季度投资的总纲领，必须严格执行，没有任何例外。

你必须做的：放弃对强刺激政策的幻想，放弃对全面牛市的期待，把“确定性”放在投资的第一位，以防御打底守稳基本盘，等待三大核心催化的落地，再根据催化的落地情况，调整仓位和策略。

你绝对不能做的：不要赌强刺激政策出台，不要押注地产、基建等传统刺激板块；不要追高无业绩支撑的成长题材股，尤其是没有业绩兑现的AI题材股；不要满仓激进操作，不要加杠杆赌牛市。

2. 仓位配置方法：采用杠铃策略平衡收益与风险，防御底仓+弹性仓位的黄金配比

震荡市中，最稳妥的仓位配置方法，就是杠铃策略，一边是高股息低波动的防御底仓，守住本金和基本收益；一边是具备真实壁垒的顺周期与科技硬件板块的弹性仓位，把握结构性机会。

你必须做的：将60%-70%的仓位，配置在高股息、低波动、高确定性的防御板块，作为核心底仓，哪怕市场出现大幅波动，也能守住本金；将20%-30%的仓位，配置在具备真实业绩支撑、盈利确定性高的顺周期与科技硬件板块，把握结构性的弹性机会；预留10%以内的现金仓位，应对市场的突发波动，等待催化落地后的加仓机会。

你绝对不能做的：不要把全部仓位都押注在成长题材股上，不要满仓单一板块，不要频繁调仓换股，不要在反弹中盲目加仓，把仓位打满。

3. 板块配置指南：明确二季度超配方向，精准布局高确定性核心资产

基于美银的二季度投资罗盘，结合当下的市场环境，明确超配的三大核心方向，每一个方向，都有明确的业绩支撑和逻辑支撑，是二季度最具确定性的投资机会。

核心底仓超配：银行板块。银行板块一季度盈利上调比例居全市场前列，高股息属性叠加估值处于历史低位，防御属性拉满，是震荡市中最稳妥的核心底仓选择，既能拿到稳定的股息收益，又能规避市场的大幅波动风险。

顺周期弹性超配：能源板块。油气、煤炭直接受益于油价上行与能源安全逻辑，盈利确定性与股价弹性兼备，中东冲突带来的油气供应链扰动，将持续支撑能源板块的盈利超预期，是二季度最具进攻性的顺周期方向。

边际改善超配：材料板块。金属、黄金、化工细分赛道，受益于PPI回升与供给收紧，是顺周期中最具安全边际的方向，PPI通缩的持续收窄，将直接带动板块盈利的边际改善，具备持续的配置价值。

阶段性关注：交运、通信设备领域，迎来基本面边际改善，有政策支持与产业需求的双重支撑，具备阶段性的配置机会。

4. 风险规避指南：明确低配与谨慎方向，彻底规避高风险领域

投资不仅要知道买什么，更要知道什么不能买，二季度有明确的高风险领域，必须彻底规避，不要抱有任何侥幸心理。

你必须彻底规避的低配板块：互动媒体、电信板块，因盈利持续下调，被美银纳入低配名单，基本面没有改善迹象，下行风险仍在；房地产、汽车、生物医药、服装鞋类板块，受制于需求疲软与行业竞争加剧，下行风险尚未完全释放，不要盲目抄底；家电、医疗设备等景气度偏弱的板块，同样被下调评级，需等待基本面明确企稳后，再做考虑。

你必须规避的投资行为：不要抄底基本面持续恶化的板块，不要赌困境反转，不要在下跌过程中盲目加仓摊薄成本，最终越套越深；不要追高短期暴涨的题材股，不要听消息炒股，不要跟风操作。

5. 操作节奏把控：震荡市中不追涨、不杀跌，等待核心催化落地再做决策

二季度市场的核心特征，就是震荡整固，三大催化的落地节奏，将直接决定市场的方向，在催化未明确落地前，任何激进的操作，都面临着极高的不确定性。

你必须做的：严格按照既定的仓位策略执行，不因为市场的单日反弹就盲目加仓，也不因为市场的单日下跌就恐慌性卖出；持续跟踪三大核心催化的落地情况，包括5月中旬中美元首会晤的成果、中东冲突与油气供应链的变化、国内基本面的修复数据，根据催化的落地情况，动态调整策略；高股息底仓长期持有，弹性仓位波段操作，不贪多、不恋战，赚到确定性的收益就落袋为安。

你绝对不能做的：不要因为单日反弹就改变核心策略，追高进场；不要因为单日下跌就恐慌割肉，杀在低位；不要频繁预判市场的走势，赌催化的结果，在催化落地前就满仓押注。

（五）【2026年二季度A股投资】的本质与核心规律

2026年二季度A股投资的本质，是在“无强刺激、无强复苏、高不确定性”的市场环境中，放弃对全面牛市的幻想，摒弃博弈与投机的思维，以“守势为先，静待东风”为核心，聚焦高股息、高壁垒、高确定性的核心资产，在震荡市中守住本金，锁定确定性收益，等待核心催化落地后的趋势性机会。这本质上，是对投资最底层的安全边际、确定性原则的回归，是对市场规律的敬畏。

接下来是6条经过历史验证的核心铁律，每一条都有历史案例与现实事件支撑，直击投资的核心本质：

11.无强刺激，就无全面牛市，这是A股三十多年来从未改变的核心铁律。A股过往的每一轮全面牛市，2007年、2015年、2020年，无一例外都伴随着大水漫灌式的强刺激、信用增速的大幅上行、流动性的全面泛滥。而2026年，政策明确摒弃强刺激，流动性维持合理充裕但非泛滥，根本不具备全面牛市的底层条件，这是我们必须认清的最核心现实，任何违背这一铁律的操作，最终都会被市场教训。

12.地缘冲突永远只会改变行情的节奏，不会改变行情的趋势，同时一定会催生结构性的主线机会。2022年俄乌冲突，全球市场短期暴跌，但很快就收复失地，同时能源、军工板块走出了持续的超额收益行情；2026年中东冲突，同样不会改变A股的长期趋势，只会带来短期的波动，同时催生能源、化工等受益于供应链扰动的结构性主线。恐慌永远是投资最大的敌人，理性看待地缘冲突，找到背后的确定性机会，才是符合市场规律的操作。

13.题材炒作的终点，永远是业绩兑现，没有业绩支撑的上涨，最终都会尘归尘、土归土。2000年的互联网泡沫，2015年的互联网+炒作，2023年的AI首轮行情，都印证了这一铁律。题材炒作的初期，鸡犬升天，不管有没有业绩，只要沾边题材就能涨；但一旦进入逻辑验证期，只有能真正兑现业绩的企业，才能继续上涨，其余的题材股，都会迎来深度的估值回归。2026年二季度AI板块的逻辑切换，就是业绩兑现期的到来，违背这一铁律，盲目追高无业绩的题材股，只会高位被套。

14.居民存款搬家，是全面牛市的必要条件，没有增量资金，就没有持续的单边上涨行情。A股的全面牛市，从来都不是靠存量资金博弈出来的，而是靠海量的居民增量资金入场推动的。2007年、2015年、2020年，每一轮全面牛市，都伴随着居民存款大规模搬家进入股市，住户贷款增速大幅上行，居民风险偏好持续提升。而2026年，居民存款搬家并未实质出现，住户贷款增速逼近历史低位，居民风险偏好持续低迷，没有增量资金的支撑，市场根本无法走出持续的单边上涨行情，震荡整固就是必然的结果。

15.震荡市中，防守比进攻更重要，先活下来，才能活得更好，高股息资产永远是震荡市的最优解。A股牛短熊长，70%的时间都处于震荡市或者熊市中，在震荡市中，投资者最大的误区，就是总想着靠频繁进攻、追涨杀跌赚快钱，最终却越亏越多。历史数据反复验证，在震荡市中，高股息低波动的核心资产，不仅能跑赢大盘，还能大幅跑赢绝大多数追涨杀跌的投资者。2022年全年震荡市，高股息指数跑赢沪深300超20个百分点；2024年震荡市，高股息板块同样走出了持续的超额收益。2026年二季度，市场大概率维持震荡格局，高股息资产依然是最优的防守选择，这是被历史反复验证的铁律。

16.政策的大方向，就是投资的大方向，顺着政策走，才能找到真正的长期主线，和政策作对，终将被市场淘汰。A股是政策市，政策的导向，永远决定着市场的长期主线。2016年供给侧改革，催生了煤炭、钢铁等周期股的大行情；2020年双碳政策，催生了新能源板块的三年大牛市；2023年科技自主可控政策，催生了半导体、AI板块的行情。2026年，政策的核心导向，是高质量增长、产业链自主可控、能源与科技安全，这就是二季度乃至全年的投资主线，顺着这个主线找机会，才能获得长期的超额收益，而博弈强刺激、押注政策不支持的方向，最终只会被市场淘汰。

二、不同思想框架下的【2026年二季度A股投资】深度解读

瑞·达利欧：用债务周期与大国博弈框架，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我的核心理论，是债务大周期、大国博弈的世界秩序演变，以及经济机器的运行原理。市场的走势，从来不是单一因素决定的，而是由信贷周期、地缘政治、大国关系、内部秩序等多个因素共同驱动的，我们要做的，是看清这些驱动因素的变化，找到对应的投资策略，分散风险，应对不确定性。

现实解读：2026年的中国经济，正处于债务周期的去杠杆阶段，政策层面摒弃大水漫灌的强刺激，就是为了避免债务风险的扩大，实现经济的软着陆，这就决定了，经济不会有强复苏，市场不会有全面牛市，这是债务周期的必然结果。

而当下的全球市场，正处于大国博弈加剧的阶段，中东地缘冲突的升级，本质上是全球大国博弈的延伸，而5月中旬的中美元首会晤，是大国关系阶段性缓和的关键节点，这两大因素，是决定二季度全球资本市场走势的核心变量。同时，中国经济凭借庞大的内需、充足的能源储备、完整的产业链，在全球极端外部环境下，具备极强的抗风险能力，中国资产的配置性价比，在全球范围内都是非常突出的。

趋势预判：二季度中国股市，会维持震荡整固的格局，走势由大国博弈、地缘冲突、国内基本面三大因素共同决定，在这些因素明确落地前，市场不会有单边的趋势性行情。对于投资者来说，最优的策略，是分散配置，以高确定性的防御资产打底，同时配置受益于地缘冲突与能源安全的资产，平衡风险与收益，应对全球的不确定性。

霍华德·马克斯：用周期思维与风险收益理论，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我的核心理论，是周期思维，市场永远在周期中波动，涨多了会跌，跌多了会涨，永远不会停在一个极端；同时，投资的核心，是管理风险，而不是规避风险，要在正确的时机，承担正确的风险，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

现实解读：当下的A股，处于什么周期位置？首先，从估值周期来看，A股整体估值处于历史中低位，银行、能源等板块的估值处于历史绝对低位，不存在全面的泡沫；但从情绪周期来看，A股收复4000点后，市场的贪婪情绪开始升温，很多投资者开始幻想全面牛市，追高成长题材股，情绪周期开始从谨慎转向贪婪，这就是风险所在。

我一直说，卓越的投资，不是靠买高收益的资产，而是靠在风险可控的前提下，获得稳定的收益。美银提出的“守势为先，静待东风”，本质上就是周期思维的体现：在市场情绪升温、但核心催化未落地前，不盲目承担高风险，以防御资产打底，守住基本盘，等到市场情绪回归理性、核心催化落地后，再承担对应的风险，把握趋势性机会。

趋势预判：二季度A股的周期波动会加剧，震荡会成为常态，市场情绪会在贪婪与恐惧之间反复切换，追高的投资者会反复被市场教训。对于投资者来说，最重要的，是认清当下的周期位置，不要被市场的短期反弹冲昏头脑，不要在别人贪婪的时候跟风贪婪，要控制好风险，以防御为主，等待更好的击球机会。

乔治·索罗斯：用反身性理论与地缘政治博弈框架，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我的核心理论，是反身性理论，市场的走势，不是由基本面决定的，而是由市场参与者的认知与基本面之间的反身性互动决定的，认知会影响基本面，基本面又会反过来强化认知，形成趋势；同时，地缘政治的变化，是驱动全球资本市场趋势性行情的核心变量之一，要在市场的趋势形成初期，抓住趋势，在趋势反转前，离场观望。

现实解读：当下的A股，收复4000点后，市场参与者的认知，正在发生变化，很多投资者开始形成“全面牛市来了”的认知，这种认知，会推动他们加仓进场，带来短期的反弹；但这种认知，和当下的基本面是相悖的，无强刺激、无强复苏、无增量资金的基本面，根本无法支撑全面牛市，这种认知与基本面的背离，最终会导致趋势的反转，这就是反身性的体现。

而中东地缘冲突的升级，霍尔木兹海峡的封锁，是当下全球市场最大的反身性变量。市场一开始认为，地缘冲突会带来风险，恐慌性卖出；但随着油价持续上行，能源企业盈利持续改善，市场的认知开始反转，从恐慌转向乐观，推动能源板块的趋势性行情，这种认知与基本面的正向互动，会持续强化能源板块的上涨趋势。

趋势预判：二季度A股，“全面牛市”的错误认知，会带来短期的反弹，但最终会因为基本面的无法支撑，迎来趋势的反转，追高的投资者会被深度套牢；而能源板块，受益于地缘冲突带来的盈利改善，认知与基本面的正向反身性会持续强化，走出趋势性的行情。对于投资者来说，不要去赌错误认知带来的虚假反弹，要抓住基本面与认知正向强化的真正趋势，同时，在核心催化未落地前，不要盲目押注趋势，静待趋势的明确形成。

周金涛：用康波周期与资源品价格理论，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我的核心理论，是康德拉季耶夫周期理论，人生发财靠康波，康波周期的波动，决定了大类资产的价格走势，而资源品价格的上涨，是康波周期从衰退向萧条过渡阶段的核心特征，地缘冲突只是资源品价格上涨的催化剂，而非根本原因；同时，库存周期的变化，决定了A股的短期走势，PPI的回升，是顺周期板块行情的核心驱动。

现实解读：我们当下正处于第五轮康波周期的衰退末期，即将向萧条期过渡，这个阶段的核心特征，就是资源品价格的持续上涨，地缘冲突、供应链扰动，只是加速了这个过程，而非根本原因。2026年国际油价突破百元关口，不是短期的事件驱动，而是康波周期的必然结果，这就决定了，能源、资源板块的行情，不是短期的题材炒作，而是有康波周期底层逻辑支撑的趋势性行情。

同时，从库存周期来看，PPI通缩的持续收窄，意味着工业企业的库存周期正在从主动去库存，向被动去库存过渡，这个阶段，顺周期的资源、材料板块，会迎来盈利的边际改善，走出超额收益行情，这是库存周期的必然规律。而政策层面摒弃强刺激，本质上是顺应康波周期的规律，不再强行逆周期刺激，而是聚焦高质量增长，这也意味着，传统的强周期板块，不会有全面的行情，只有受益于康波周期的资源品板块，才会有持续的机会。

趋势预判：二季度乃至全年，能源、金属、化工等资源品板块，会在康波周期与库存周期的双重驱动下，走出持续的超额收益行情，这是康波周期给我们的机会；而A股整体，会维持震荡格局，不会有全面牛市，因为康波周期的衰退末期，根本不具备全面牛市的条件。对于投资者来说，要顺应康波周期的规律，布局资源品板块的确定性机会，不要逆周期博弈强刺激，才能在康波周期中，获得属于自己的财富机会。

本杰明·格雷厄姆：用安全边际与防御型投资理论，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我是价值投资的鼻祖，我的核心理论，是安全边际，投资的核心，是买入价格远低于内在价值的证券，获得足够的安全边际，哪怕市场出现下跌，也不会让你亏损；同时，对于普通投资者来说，防御型投资策略，是最优的选择，通过分散配置高股息、低波动的蓝筹股，获得稳定的收益，规避市场的波动风险。

现实解读：对于2026年二季度的A股，普通投资者最容易犯的错误，就是放弃安全边际，追高那些股价远高于内在价值的题材股，赌短期的上涨，最终因为没有安全边际，迎来巨额亏损。而美银提出的“守势为先，静待东风”，本质上就是防御型投资策略的体现，以高股息、高确定性的资产打底，获得足够的安全边际，守住本金，在不确定的市场中，锁定确定性的收益。

什么是足够的安全边际？银行板块，估值处于历史低位，市净率低于1，市盈率个位数，持续的高分红，哪怕市场出现大幅下跌，股息收益也能覆盖下跌的风险，这就是足够的安全边际；能源板块，盈利持续改善，估值处于历史中低位，有明确的业绩支撑，股价远低于内在价值，这也是足够的安全边际。普通投资者，只要买入这些有足够安全边际的资产，分散配置，长期持有，就一定能跑赢市场，获得稳定的收益。

趋势预判：二季度A股的波动会持续加剧，没有安全边际的题材股，会迎来大幅的回调，而有足够安全边际的防御型资产，会在震荡市中持续跑赢大盘，成为投资者的避风港。对于普通投资者来说，不要试图去战胜市场，不要去追高题材股，只需要坚持防御型投资策略，买入有足够安全边际的资产，就能在市场中长期生存下去，获得稳定的投资回报。

彼得·林奇：用产业趋势与业绩兑现理论，看2026年二季度A股投资

底层逻辑：我一生的投资经验，总结起来就是，从身边的产业变化中，找到投资机会，投资那些有真实业绩增长、有明确产业趋势的企业，而不是那些只会讲故事的题材股；同时，投资要懂你所投的企业，不懂的绝对不投，不要去赌那些你看不懂的机会。

现实解读：2026年二季度的A股，有两个明确的产业趋势，第一个是能源安全与油价上行带来的能源、化工板块的业绩增长，第二个是AI产业从软件向硬件切换带来的算力+绿电的产业机会。这两个产业趋势，都是真实发生的，有明确的业绩支撑，不是凭空讲故事，这就是我们应该把握的投资机会。

而很多投资者，总喜欢去追那些自己根本看不懂的AI题材股，不知道这些企业到底是做什么的，不知道能不能兑现业绩，只是听消息、看股价上涨，就盲目追高，这就是投资中最大的风险。我一直说，如果你不能在两分钟内，给一个10岁的孩子讲清楚你买这家企业的理由，你就不要买它。绝大多数AI题材股，你根本讲不清它的盈利逻辑，讲不清它怎么兑现业绩，那你为什么要买它？

美银的研判非常明确，AI领域正经历从轻资产软件向重资产硬件的逻辑切换，只有算力+绿电的协同发展，是政策与产业的双主线，而人形机器人等实体AI，短期难以贡献实际业绩。这就是告诉我们，AI板块的投资机会，只在那些有真实业绩支撑、有明确产业需求的硬件赛道，而不是那些只会讲故事的软件应用题材股。

趋势预判：二季度A股，只有那些有明确产业趋势、能真实兑现业绩的企业，才能走出持续的上涨行情，而那些只会讲故事、没有业绩支撑的题材股，都会迎来估值回归。对于投资者来说，不要去追那些你看不懂的题材股，要从真实的产业变化中，找到有业绩增长的企业，懂你所投的，只投你懂的，这才是最稳妥的投资之道。

结尾

A股收复4000点，不是全面牛市的起点，2026年二季度A股投资策略的核心，永远是守势为先，静待东风，放下对牛市的幻想，聚焦高确定性的核心资产，在不确定的市场中，稳稳守住本金，锁定属于自己的收益。

本文作者：智通财经深度解读