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本期文章： 『调研』霍尔木兹海峡封锁落地！4月13日海外天然气市场全事件速报
『研报』天然气周度思考第147期：地缘溢价回吐，国际气价走低，关注美伊会谈进展
『调研』欧洲天然气价格狂飙18% 首个“21小时交易日”就撞上大行情
『调研』俄罗斯：天然气出口若有剩余可供给欧洲
『调研』特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡、中东和谈失败，欧洲股市下跌
『研报』天然气：美伊停火，但基本面无实质改善
『研报』美国能源信息署-2026年度美国能源行业展望报告（英译中）
以下正文：
核心主题：地缘溢价快速回吐带动国际气价全线走低，国内LNG受低到港、液厂亏损支撑相对抗跌，重点关注美伊会谈进展对后续价格的影响。
一、天然气价格走势
1. 国际价格（周度2026.4.3-4.10）
全线大幅下跌，地缘风险溢价显著消退：
核心枢纽价：TTF（欧洲）跌11%至15.00美元/百万英热，JKM（东北亚）跌3%至19.42美元/百万英热，HH（美国亨利港）跌5%至2.65美元/百万英热，AECO（加拿大）暴跌20%至0.85美元/百万英热。
中国到岸价：跌9%至17.21美元/百万英热，月跌幅达20%。
趋势：周度回调明显，但月、年维度多数品种仍保持正涨幅；远期曲线随现货同步走弱，跨区价差收窄。
2. 国内价格（元/吨）
区域分化，整体小幅下跌，进口现货持续倒挂：
区域表现：东北（+3%）、华北（+2%）、华东（+1%）、华中（+2%）小幅上涨，华南微跌1%，西南持平；全国均价5468元/吨，周跌3%。
成本倒挂：进口现货槽批成本仍高于国内市场价，华北、华东倒挂幅度分别收窄至-1653元/吨、-1036元/吨，下游对高气价接受能力不足。
二、全球天然气供需概况
供应端：全球LNG总供给稳步增长，BNEF预测2026年4月总供给1416.23百万立方米/天，12月将升至1857.02百万立方米/天；美国、卡塔尔、澳大利亚为核心出口国，俄罗斯出口量维持稳定。
需求端：经合组织需求季节性回落，日韩LNG进口同比下滑；欧洲进入采暖季尾声，需求大幅下降。
库存与航运：全球LNG库存处于历史同期高位，霍尔木兹海峡通航正常，地缘风险对航运的影响暂时缓解。
三、分区域供需解析
1. 美国：供需宽松，气价承压
供应：干气产量维持31亿立方米/天左右的高位，天然气钻机数量稳定，页岩油伴生气产量随油价回升增加。
需求：季节性下降，住宅/商业用气大幅减少，发电用气同比回落。
库存与出口：LNG出口稳步增长，库存处于历史同期高位；EIA预测2026年夏季美国将持续累库，冬季需求回升前气价难有大幅上涨。
2. 欧洲：库存充足，替代俄气持续推进
供应：本土产量稳定，挪威管道气供应充足，LNG进口量维持高位；欧盟对俄LNG进口将于2027年1月1日结束，管道气进口将于2027年9月30日结束。
需求：进入淡季，居民和商业用气需求骤降，工业用气平稳。
库存：储气库充足率超60%，BNEF预测2026年4-9月欧洲将持续注库，冬季前库存将达到安全高位。
3. 中国：低供应支撑价格，需求疲软
供应收缩：LNG到港量下降，接收站总槽批量周跌5.48%至18.99万吨，同比大跌29.56%；液厂进入检修季，开工率低位，产量有限；管道气进口保持稳定。
需求平淡：居民用气季节性回落，工业、发电用气需求平稳，交通用气受LNG重卡销量和物流业景气指数支撑。
库存情况：液厂总库存67.56万吨，周微跌0.87%，同比增长34.07%；接收站库存整体充足。
价格支撑：低到港量、液厂检修与利润亏损成为国内LNG价格的核心支撑，但下游需求疲软限制涨幅。
四、核心结论与风险提示
短期判断：国际气价因地缘溢价回吐+全球供需宽松将继续承压；国内LNG价格受供应端支撑相对抗跌，大概率维持区间震荡。
关键风险点：美伊会谈进展（若缓和进一步打压地缘溢价，若恶化则重启价格上行）、欧洲冬季前补库节奏、美国页岩气产量变化、中国工业需求复苏力度。
以下无正文。
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