东山精密（002384）：AI算力+PCB涨价双轮驱动，一季报业绩预增翻倍
一、公司概况
东山精密（002384）是国内领先的精密制造企业，主营业务涵盖电子电路产品（PCB）、触控显示模组、精密制造件及光通信产品四大板块。公司通过持续并购整合，已形成"消费电子+汽车+通信+AI算力"多元业务格局。
二、2026年一季度业绩预告
核心数据（2026年4月7日披露）：
- 预计净利润：10亿元~11.5亿元
- 同比增长：119.36%~152.27%
- 基本每股收益：0.55元~0.63元
业绩增长驱动因素：
- 传统业务稳健：消费电子、汽车及通讯等行业的印刷线路板、精密组件及光电模组出货保持稳定增长
- AI算力新引擎：子公司索尔思光电光模块产品持续导入新大客户，成为核心利润增长点
- 协同效应释放：公司充分发挥资金、人才、技术和客户资源优势，赋能索尔思扩产
三、近期催化因素
PCB产业链涨价潮：
4月以来，PCB产业链涨价潮加速蔓延：日本Resonac、三菱瓦斯化学相继宣布CCL及粘合胶片价格上调30%。电子级玻璃纤维布交期拉长至半年，紧张态势预计持续至2027年下半年。单台AI服务器PCB需求量是普通服务器的5-8倍，需求爆发式增长。
CPO板块持续走强：
光芯片概念持续活跃，行业龙头Lumentum预测磷化铟光芯片2026-2030年复合增长率达85%。世界半导体贸易统计组织预测2026年全球半导体销售额同比增长26.3%至9750亿美元。
股价表现：
4月9日，东山精密连续2个交易日涨停，股价创历史新高。机构看好光通信、半导体产业链业绩增速亮眼。
四、投资亮点
- AI PCB：Multek拥有HDI、高多层PCB核心技术，满足高端AI应用需求
- 光模块：索尔思光电持续导入新客户，受益AI算力基础设施建设
- PCB涨价：产业链涨价传导，公司作为龙头充分受益
- CPO赛道：共封装光学技术趋势明确，公司深度布局
五、机构观点
- 招商证券：4月中下旬市场焦点转向一季报业绩高增长领域，光通信、半导体产业链有望业绩增速亮眼
- 爱建证券：看好国产芯片产业链迎来历史性发展机遇，建议重点关注国产替代机会
风险提示：AI算力投资进度不及预期、光模块市场竞争加剧、PCB原材料价格波动、汇率波动影响海外业务。
本研报仅供参考，不构成投资建议。投资者需根据自身风险承受能力做出判断。
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